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Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Der Autor ist Chefökonom bei BCP Securities
Sozialwissenschaftler mögen die Idee von kritischen Momenten. Dies ist eine Theorie darüber, wie wegweisende Ereignisse, normalerweise große externe Schocks, die langfristige Entwicklung einer Wirtschaft verändern können. Aber manchmal können scheinbar kleinere Veränderungen in einem Land auch langfristige Auswirkungen haben. Argentinien beginnt, wie ein interessanter Fall einer solchen Dynamik auszusehen.
Hinter all dem Lärm, der Präsident Javier Milei umgibt, sind es eher mikroökonomische Maßnahmen als groß angelegte makroökonomische Pläne, die möglicherweise die historisch schreckliche wirtschaftliche Entwicklung Argentiniens endlich verändern könnten.
Argentinien hatte seit 1952 ein Dutzend Stabilisierungspläne. Sie basierten alle auf der Stabilisierung makroökonomischer Variablen wie Geldmenge und Wechselkurs durch die Einführung von Politiken wie Indexierung und Dollarisierung. Sie alle scheiterten.
Einer der Gründe für ihr Scheitern war, dass sie die in einem Netzwerk von undurchsichtigen Regeln und Vorschriften eingebetteten inflationsfördernden Tendenzen nicht angegangen haben. Milei hat im Gegensatz dazu das Muster früherer Stabilisierungsprogramme durch die Konzentration auf Mikroökonomie und institutionelle Reformen gebrochen. Unter der Führung des Ökonomen Federico Sturzenegger hat die Regierung begonnen, jahrzehntealte Regelungen, Vermittler, Zwischenhändler und Zölle abzubauen, die Innovation, Produktivität und Wettbewerb gehemmt haben. Als Folge sind die Inflationsdrücke zurückgegangen, da die Transaktionskosten gesunken sind.
Zum Beispiel haben politische Organisationen wie La Campora, eine peronistische Jugendorganisation, die vom Sohn der ehemaligen Präsidentin Cristina Fernández de Kirchner mitbegründet wurde, viele Sozialhilfeprogramme verwaltet und eine klientelistische Beziehung zu den Armen aufgebaut. Mileis Reformen haben die Campora aus dem Kreislauf genommen und die Leistungen direkt verteilt, wodurch der Nettobetrag, den die Menschen erhalten haben, erhöht wurde. Dieser Ansatz, der auf der Mikroebene anstelle der Makroebene umgesetzt wurde, wurde im ganzen Land repliziert und hat viele der Engpässe eliminiert, die das Leben für Millionen gewöhnlicher Argentinier so schwierig und teuer gemacht haben.
Häfen sind ein weiteres gutes Beispiel für Mileis Ansatz. Die langjährige Dominanz des argentinischen Exportsektors durch die Häfen von Buenos Aires und Bahía Blanca, zwei ineffiziente Flachwasserhäfen, wird nun durch einen neuen Tiefwasser-Superhafen in der Provinz Río Negro bedroht. Die 2 Milliarden Dollar teure Anlage in San Antonio del Oeste wird tiefgehende Supertanker aufnehmen, die Millionen Barrel Öl aus Vaca Muerta laden, das auf dem Weg nach China ist.
Anhaltende und steigende Inflation, Argentiniens Fluch seit Jahrzehnten, ist ein Investitionskiller. Das neue Anreizregime für große Investitionen, bekannt als RIGI, könnte dazu beitragen, das Land auf den Weg der Erholung zu bringen. Es bietet Steuer- und Zollbefreiungen sowie Wechselkursanreize und Garantien, die Unternehmen die Sicherheiten geben, die sie benötigen, um langfristige Verpflichtungen einzugehen.
In Argentiniens Geschichte haben Beamte, manchmal sogar Präsidenten, in Bereichen von Versicherungen über Notare bis hin zu Importgenehmigungen Bestechungsgelder, Schmiergelder und Aufschläge für die Bereitstellung grundlegender Güter und Dienstleistungen verlangt. Die resultierenden Ineffizienzen haben die Kultur, die Gesellschaft und die Wirtschaft dem politischen System unter der Dominanz der peronistischen Justicialistischen Partei ausgeliefert.
Milei hat versprochen, diesen Würgegriff zu durchbrechen. Deshalb betont er in seiner Rhetorik immer wieder das Wort „Freiheit“. Während er möglicherweise ein makroökonomisches Stabilisierungsprogramm umsetzt, indem er die fiskalischen Exzesse früherer Regierungen bekämpft, findet der eigentliche Wandel auf Mikroebene statt und ermöglicht es der Bevölkerung, sich von den Fesseln zu befreien, die vom politischen System auferlegt wurden.
Dies ist ein kritischer Moment für Argentinien. Es könnte auch den Beginn einer neuen Ära in der mikroökonomischen Politikgestaltung markieren.