Die neueste Ergänzung des S&P 500 könnte ein Relikt des Wilden Westens sein, aber seine rasant steigende Bewertung ist ein Ergebnis des KI-Booms. Gegründet im Jahr 1888, ist die Texas Pacific Land Corporation ein Unternehmen, das nur 100 Mitarbeiter hat, aber eine Marktkapitalisierung von mehr als 35 Milliarden Dollar aufweist. Zum Vergleich: American Airlines, mit Sitz im nahegelegenen Fort Worth, beschäftigt über 100.000 Mitarbeiter und ist etwa 10 Milliarden Dollar wert.
Die Texas Pacific Land Corporation, oder TPL, begann als Grundstücksverwaltung, fand sich jedoch bald auf „schwarzem Gold“ wieder, nachdem Öl im frühen 20. Jahrhundert in West-Texas entdeckt wurde. In letzter Zeit hat das Unternehmen begonnen, andere Möglichkeiten zu erkunden, um Geld aus seinen 873.000 Acres zu verdienen, einer Fläche größer als der Yosemite-Nationalpark. In der Hoffnung, dass das extrem günstige Erdgas der Region die Tech-Giganten Amerikas anziehen wird, lockt TPL erneuerbare Energieprojekte, Bitcoin-Minen und Produktion von Großbatterien an.
Dann gibt es noch die Möglichkeit von Rechenzentren, die TPL geholfen haben, den Aktienkurs im letzten Jahr fast zu verdreifachen. Es bleibt abzuwarten, ob die Rechenzentren im Permian Basin wie Ölpumpen zum festen Bestandteil werden, aber es mangelt nicht an Investorenhype für Unternehmen, die vom Energieboom profitieren könnten, der für die AI-Revolution benötigt wird.
„TPL hat einfach viele positive Eigenschaften für Rechenzentren, und niemand hat mehr Land als wir in West-Texas“, sagte CEO Tyler Glover kürzlich im Unternehmen.
Das Unternehmen lehnte es ab, weitere Kommentare für einen Bloomberg-Bericht über seine Datenambitionen abzugeben, aber Glover sagte in der Telefonkonferenz zu den Unternehmensergebnissen in diesem Monat, dass er glaubt, dass TPL gut positioniert ist, um den Bedarf an Land- und Wasserdienstleistungen zu decken, wenn sich die künstliche Intelligenz entfaltet.
„Wenn wir mehr Land kaufen müssen, um ein Rechenzentrum unterzubringen, dann haben wir bewiesen, dass das für uns nicht schwer ist“, sagte er. „Ich glaube, es gibt auch viele andere Teile des Landes, die auch attraktiv für Rechenzentren sind, also arbeiten wir hart daran, TPL so attraktiv wie möglich zu machen.“
Warum Big Tech möglicherweise Erdgas aus Westtexas benötigt
Die bullishe Stimmung bezüglich der Datenambitionen von TPL ist angesichts der Tatsache, dass der CapEx-Zug von Big Tech anscheinend nicht so schnell zum Stillstand kommt, nicht überraschend. Laut Daten von Bloomberg Intelligence könnten Google-Mutter Alphabet, Microsoft, Amazon und Facebook-Mutter Meta im nächsten Jahr mehr als kombinierte 200 Milliarden Dollar ausgeben im Rahmen des KI-Wettrüstens. Das bedeutet, dass die Nachfrage nach Rechenzentrum-Strom in den USA bis 2030 um etwa 160% steigen könnte, so Goldman Sachs, was fast einem Zehntel des Energieverbrauchs des Landes entspricht.
„Ein solcher Anstieg der Stromnachfrage wurde in den USA seit den frühen Jahren dieses Jahrhunderts nicht mehr gesehen“, heißt es in einem Bericht der Bank.
Dies hat zu zahlreichen Bedenken hinsichtlich der Kohlenstoffemissionen geführt, und Investoren haben sich den Tech-Giganten angeschlossen, um vorauszudenken. Mit Big Tech, das langsam Deals für Kernenergie abschließt, gehören die Top-Ten-Performer im S&P 500 in diesem Jahr Anbieter wie Vistra (erster Platz), GE Vernova (vierter Platz) und Constellation Energy (neunter Platz) laut Slickcharts.
Die Nachfrage nach Erdgas, das oft als sauberster fossiler Brennstoff der Welt bezeichnet wird, scheint ebenfalls zu steigen. Es ist am günstigsten in West-Texas, wo ein Überangebot die Preise nahe dem Waha-Hub in der Nähe des Permian Basin in diesem Jahr dutzende Male negativ gemacht hat.
Die Bewältigung der Überproduktion ist für TPL kein Problem, das im letzten Quartal fast 100 Millionen Dollar an Öl- und Gaslizenzgebühren von Unternehmen wie Exxon Mobil, Chevron und ConocoPhillips eingenommen hat, ohne etwas für den Betrieb der tatsächlichen Bohrlöcher zu zahlen. Es ist kein Wunder, dass Investoren auch zu dem ebenfalls in Westtexas ansässigen Landbesitzer Landbridge geströmt sind, dessen Aktien seit dem Börsengang im Juni um mehr als das Dreifache gestiegen sind.
Die Präsenz von Landbridge im Permian Basin ist jedoch weniger als ein Drittel der von TPL. Der Aktienkurs des Letzteren stieg am Freitag um 14%, nachdem bekannt gegeben wurde, dass TPL Marathon Oil, das von ConocoPhillips übernommen wurde, im S&P 500 ersetzen würde. (Die Aktien von TPL haben einen Großteil dieses Gewinns zu Beginn dieser Woche eingebüßt, wobei die Aktie um über 10% gefallen ist und sich um die Marke von 1.550 Dollar handelt.)
Auf einer breiteren Ebene unterstreichen die neu entdeckten Datenambitionen von TPL die bemerkenswerte Entwicklung des Unternehmens von einem Landverkaufsfahrzeug, das geschaffen wurde, um Anleihegläubiger nach dem Konkurs der Texas and Pacific Railway Co., die erfolglos versuchte, Osttexas und San Diego zu verbinden, zurückzuzahlen. Im Laufe der Zeit wurde das Unternehmen 1927 an der New Yorker Börse gehandelt und wurde dank seiner schlanken Betriebsweise und Aktienrückkäufe zu einem Favoriten eines jungen Warren Buffett.
Heute, im Gegensatz zur wertorientierten These des Orakels von Omaha, suchen viele der Aktionäre von TPL nach massivem Wachstum.