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Roula Khalaf, Chefredakteurin des FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Die Regierung von Giorgia Meloni hat ausgeschlossen, ein Dekret zu erlassen, um das Übernahmeangebot von UniCredit für den kleineren italienischen Bankenkonkurrenten Banco BPM zu blockieren.
Die Regierung hat Möglichkeiten diskutiert, um den Schritt zu bekämpfen, der Roms Pläne für eine Bankenkonsolidierung vereitelt hat, sagten zwei informierte Personen.
Optionen umfassten ein Notfalldokument, um die sogenannte Passivitätsregel zu umgehen, die es Übernahmezielen verbietet, Entscheidungen zu treffen, die den Übernahmeansatz beeinflussen könnten, sagten die Personen.
Aber am Freitagabend sagte das Schatzamt in Rom: „Der Bericht über ein Dekret, veröffentlicht von der [Financial Times], ist völlig haltlos“.
Seit UniCredit sein Angebot von 10,1 Mrd. € am Montag angekündigt hat, ist BPM aus Mailand sechs Monate lang daran gehindert, seinen Anteil an der staatlich unterstützten Monte dei Paschi di Siena zu erhöhen, was die Regierung privatisieren möchte. Es ist auch verboten, die Bedingungen seines eigenen Angebots von 1,3 Mrd. € zum Kauf des italienischen Vermögensverwalters Anima zu ändern.
Finanzminister Giancarlo Giorgetti hat auch damit gedroht, die sogenannten goldenen Kräfte der Regierung zu nutzen, um Bedingungen für die Übernahme von BPM durch UniCredit aufzuerlegen. Solche Kräfte, die selten genutzt wurden, sollen ausländische Übernahmen strategisch wichtiger inländischer Vermögenswerte blockieren.
„Es ist, als ob die Regierung 50 Jahre zurückgeht und sich in inländische Bankgeschäfte einmischt oder versucht, sie zu blockieren, wenn sie ihnen nicht gefallen“, sagte ein Top-Manager einer italienischen Bank.
Der Schritt des UniCredit-Chefs Andrea Orcel gefährdet die Pläne Roms, einen größeren nationalen Banken-Champion zu schaffen, indem Monte dei Paschi di Siena mit BPM fusioniert wird. Nach Wochen verdeckter Verhandlungen müsste die Regierung, die Anfang des Monats 5 % an MPS an BPM verkauft hat, als Vorspiel für weitere Konsolidierungen, wieder von vorne anfangen.
Für Melonis Koalitionspartner, die rechtsextreme nationalistische Lega-Partei, geht die Irritation tiefer. BPM ist ein wichtiger Kreditgeber in der nördlichen Hochburg der Partei, Italiens reichsten und industrialisiertesten Regionen. Parteifunktionäre der Lega hatten auch gehofft, den politischen Einfluss auf eine vergrößerte Bankengruppe durch die Fusion mit MPS auszudehnen, die traditionell mit linken Kreisen Italiens verbunden ist.
„Wir brauchen Banken in unserer Nähe“, sagte Vize-Ministerpräsident und Lega-Chef Matteo Salvini in dieser Woche.
Während Meloni sich bisher mit öffentlichen Kommentaren zu UniCredits Angebot zurückgehalten hat – und der Außenminister und Mitglied der Mitte-Rechts-Partei Forza Italia, Antonio Tajani, sagte, es sei nicht Aufgabe der Politiker, sich einzumischen – hat Salvini seinen Widerstand zum Ausdruck gebracht und darauf hingewiesen, dass ausländische Interessen hinter Orcel stehen, um die Privatisierung von MPS zu stören.
„Schauen Sie sich die Aktionäre von UniCredit an… sie sind US-amerikanisch, französisch und deutsch, Italiener sind marginal… also sind einige Zweifel hier berechtigt“, sagte er.
Orcel ist kein Neuling in derartigen Auseinandersetzungen: Im Jahr 2021 war die Regierung des damaligen Ministerpräsidenten Mario Draghi monatelang in Verhandlungen mit dem ehemaligen UBS-Deal-Maker, um einen Preis für MPS zu vereinbaren.
„Meloni und Giorgetti waren zuversichtlich, dass UniCredit sich nicht erneut mit der Regierung anlegen würde, aber so ist Orcel… gute Deal-Macher sind diejenigen, die keine Angst haben, mit dem Feuer zu spielen, und er spielt mit dem Feuer“, sagte ein italienischer Beamter, der an den Gesprächen von 2021 teilnahm.
Orcel sagte in dieser Woche, dass die kühlere Reaktion der Regierung zu erwarten sei und dass es „richtig sei, dass sie bewerten“.
Es ist das zweite Mal innerhalb von zwei Monaten, dass der Banker eine EU-Regierung verärgert hat. Im September stieß das schnelle und unerwartete Aktienaufbaus von UniCredit bei Commerzbank, die Berlin seit der Finanzkrise gehört und die ebenfalls privatisiert werden soll, auf heftigen Widerstand der wichtigsten politischen Parteien und Gewerkschaften.
Analysten und Politiker haben bezweifelt, ob UniCredit erfolgreich zwei komplizierte Übernahmeangebote gleichzeitig verfolgen kann. Die Aktien der Mailänder Bank sind seit dem Freitag vor der Ankündigung um fast 8 % gesunken. Ihr Versuch, ihren Anteil an Commerzbank auf 21 % zu erhöhen, wartet auf die behördliche Genehmigung, und Deutschland steuert auf vorgezogene Wahlen im Februar zu.
In Italien hat der Verwaltungsrat von BPM das Angebot von UniCredit abgelehnt und gesagt, dass es zu Tausenden von Arbeitsplatzverlusten führen würde und nicht den Wert der Bank widerspiegelt.
„Der Preis ist ein Problem, und die Tatsache, dass der Aufschlag fast null ist, ist eigenartig“, sagte Roberto Freddi, Leiter Finanzdienstleistungen Europa bei der Beratungsfirma Kearney.
Ein weiterer leitender Bankmanager sagte: „Das Geschäftsbanking ist ein langweiliges, stark reguliertes pro-regierungsorientiertes Geschäft, man kann nicht wie ein Revolverheld damit umgehen.“
Diese Geschichte wurde nach der Veröffentlichung mit der Erklärung des Finanzministeriums aktualisiert.