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Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Das Deal-Making in Großbritannien hat diese Woche Fahrt aufgenommen, mit der Ankündigung von vier Übernahmeangeboten im Gesamtwert von 5,3 Mrd. £, was die Position des Landes als Europas führendes Ziel für Fusionen und Übernahmen in diesem Jahr unterstreicht.
Am Freitag empfahl der Vorstand von TI Fluid Systems, einem FTSE 250-Hersteller von Autoteilen, den Aktionären, für ein Angebot von 1 Mrd. £ von ABC Technologies aus Kanada zu stimmen, das von Apollo Global Management unterstützt wird.
Dies folgte auf ein 701 Mio. £-Angebot von Macquarie für die Abfallwirtschaftsgruppe Renewi am Donnerstag und einen Kauf von 351 Mio. £ der Pub- und Restaurantkette Loungers durch das von Abu Dhabi unterstützte Fortress Investment Group.
Am Mittwochabend gab auch Direct Line bekannt, dass es ein 3,3 Mrd. £-Angebot des größeren Rivalen Aviva abgelehnt habe, was den FTSE 100-Versicherer veranlasste, die Aktionäre bezüglich seines Angebots anzusprechen.
Die Flut hat die Position Großbritanniens als aktivstes Zentrum in Europa für Deals in diesem Jahr unterstrichen. Die Aktivität hat sich seit dem Haushalt im Oktober beschleunigt, da die Deal-Macher mehr Sicherheit haben, um vor Jahresende mit Transaktionen voranzukommen.
Der Wert von Fusionen und Übernahmen, an denen britische Unternehmen beteiligt sind, sei es beim Kauf oder Verkauf, hat in diesem Jahr bisher 306,3 Mrd. $ erreicht, ein Anstieg um 57 Prozent gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres, so Daten von Dealogic.
Die Aktivität unter britischen Unternehmen habe seit Jahresbeginn diejenige des restlichen Europas übertroffen, wobei der Wert der gesamten M&A-Aktivitäten während des gleichen Zeitraums in Deutschland, Frankreich und Italien 143,2 Mrd. $, 142,3 Mrd. $ bzw. 91 Mrd. $ betrug.
„Wir werden sicherlich viel mehr Aktivität sehen, weil es einen ausgeglichenen Markt gibt, der die aktuellen Zinssätze und die Bewertungsebenen berücksichtigt“, sagte Kirshlen Moodley, Leiter der BNP Paribas UK-Advisory.
„Das Vereinigte Königreich ist selektiv stark… definitiv ist der Markt gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres zu dieser Zeit viel robuster“, fügte er hinzu und stellte fest, dass die Aktienbewertungen schon lange viel niedriger als in den USA seien.
„Es wird immer ein attraktiver Markt sein, weil er zu einem strukturellen Abschlag gegenüber US-Konkurrenten gehandelt wird“, sagte Moodley.
Der Anstieg der M&A-Aktivität im Vereinigten Königreich könnte Bedenken vor einem Abschwung unter einer Regierung von Keir Starmer zerstreuen, die Unternehmen mit dem im letzten Monat angekündigten 40-Milliarden-Pfund-Steuererhöhungs-Haushalt frustriert hat.
Die Lobbygruppe CBI sagte diese Woche, dass fast die Hälfte der Unternehmen in einer kürzlich durchgeführten Umfrage nach dem Haushalt die Belegschaft reduzierten, der die Steuererhöhungen auf den privaten Sektor konzentrierte.
Iain Fenn, Partner bei Linklaters, sagte, dass trotz solcher Bedenken „die Leute im Allgemeinen eine stabilere Umgebung im Vereinigten Königreich sehen“.
„Letztes Jahr war schrecklich. Es gab viele Leute, die sich Deals ansahen, aber wir konnten nichts ausführen“, sagte Fenn. „In diesem Jahr haben Sie durch das Jahr hindurch stetig steigendes Vertrauen gesehen.“
Steven Fine, CEO des Börsenmaklers Peel Hunt, sagte, die Londoner Märkte befänden sich „in den embryonalen Stadien“ eines Aufschwungs im Unternehmens-Deal-Making. „M&A wird nicht verschwinden“, sagte er. „Unsere Pipeline ist gut.“
In den am Freitag veröffentlichten Halbjahresergebnissen berichtete Peel Hunt über einen Vorsteuergewinn von 1,2 Mio. £, verglichen mit einem Verlust von 800.000 £ im Vorjahr, hauptsächlich aufgrund einer Wiederbelebung des britischen Deal-Makings und der Arbeit an zwei Börsengängen. Der Gruppenumsatz stieg um mehr als ein Viertel auf 54 Mio. £.
Allerdings warnte Fine, dass der Ausblick für Börsengänge düster bleibe und die Wahrscheinlichkeit eines Anstiegs der Londoner Notierungen „begrenzt“ sei, da kontinuierliche Abflüsse aus britischen Aktien „die Unterstützung abbauen und die Bewertungen niedrig halten“.
M&A sei „großartig, aber Sie verlieren Unternehmen“, sagte er und merkte an, dass in diesem Jahr 100 an der Londoner Börse notierte Gruppen entweder übernommen, von der Börse genommen oder übernommen wurden.
Der Anstieg der Deal-Making-Aktivitäten war auch lukrativ für in London ansässige Beratungsunternehmen. Am Donnerstag berichtete die Boutique-Beratungsgruppe Robey Warshaw über Rekordumsätze und Gewinne für ihr letztes Geschäftsjahr aufgrund eines Anstiegs der Deals und brachte ihren vier Partnern einen Anteil an einem 70-Millionen-£-Gewinnpool ein.