Einige prominente Wall Street-Manager treten der Trump-Regierung bei, was einen Karriereschritt darstellt, der sie nicht nur Millionen an Vergütung kosten könnte, sondern auch eine hohe Steuerrechnung zur Folge haben könnte, wenn sie gezwungen sind, Vermögenswerte zu verkaufen. Glücklicherweise gibt es für die Manager eine wenig bekannte Steuerbestimmung, die den finanziellen Schlag des Eintritts in den Regierungsdienst mildern kann.
Zu den wohlhabenden Managern, die von der Bestimmung, bekannt als Divestment-Zertifikat, profitieren könnten, gehören: Scott Bessent, Gründer von Key Square Capital Management, der von Trump als Finanzminister nominiert wurde; Cantor Fitzgerald-CEO Howard Lutnick, den Trump für das Handelsministerium ausgewählt hat; und Linda McMahon, die ehemalige CEO von World Wrestling Entertainment, die voraussichtlich das Bildungsministerium leiten wird.
Zum Verkauf gezwungen
Regierungsangestellte verdienen in der Regel viel weniger als Wall Street-Manager. Zum Beispiel verdiente Gina Raimonda, die derzeitige Handelsministerin, im Jahr 2023 laut OpenPayrolls 203.500 US-Dollar. Dies steht im Vergleich zu den 37 Millionen US-Dollar, die ihr baldiger Nachfolger Lutnick im letzten Jahr verdient hat, als CEO des Brokers BGC Group und als Executive Chairman von Newmark Group, einem Unternehmen für gewerbliche Immobiliendienstleistungen. (Lutnick verdiente 2023 insgesamt 17 Millionen US-Dollar von BGC und 20 Millionen US-Dollar von Newmark, laut regulatorischen Einreichungen.) Dieser Betrag beinhaltet nicht Lutnicks Gehalt von seinem privat geführten Unternehmen Cantor Fitzgerald, was bedeutet, dass Lutnicks Gesamteinkommen im Jahr 2023 wahrscheinlich viel höher ist.
Lutnick sowie die anderen Manager müssen der US-Regierung ihre Vermögenswerte offenlegen, wenn sie die Nominierung annehmen. Sie müssen möglicherweise einige dieser Vermögenswerte abstoßen, wenn die Regulierungsbehörden entscheiden, dass sie ein potenzielles Interessenskonflikt darstellen. „Wenn [die Regierung] feststellt, dass es einen Konflikt gibt, wird die Behörde oft sagen, dass Sie abstoßen müssen“, sagte Robert Rizzi, Steuerpartner der Anwaltskanzlei Holland & Knight, der Manager berät, die in den US-Regierungsdienst eintreten. Zu den Optionen gehören der Verkauf der Vermögenswerte, die Schenkung an jemanden oder die Spende an eine Stiftung, sagte er.
Für diejenigen Nominierungen, die vom Senat genehmigt werden und sich zum Verkauf entscheiden, gibt es einen Steuermechanismus zur Unterstützung, der als Divestment-Zertifikat bezeichnet wird. Ein Divestment-Zertifikat ermöglicht es Einzelpersonen, die Kapitalertragssteuer für Vermögenswerte, die sie verkaufen müssen, aufzuschieben. Sobald sie verkaufen, haben die Manager 60 Tage Zeit, die Erlöse in ein „zulässiges Vermögen“ zu reinvestieren, zu dem US-Staatsanleihen, wie Schatzanleihen, oder ein diversifizierter Investmentfonds oder ETF gehören.
Als Beispiel betrachten Sie einen Manager, der eine Aktie für 5 US-Dollar gekauft hat, die seitdem auf 50 US-Dollar gestiegen ist. Wenn er sie verkauft, müsste er normalerweise Steuern auf den Gewinn von 45 US-Dollar zahlen. Mit einem Divestment-Zertifikat würde er die Aktie für 50 US-Dollar verkaufen, die Erlöse in einen diversifizierten ETF oder Investmentfonds stecken und keine Steuern zahlen. Andernfalls würde der aufgeschobene Gewinn ausgelöst und der Manager müsste Steuern, etwa 24%, auf die 45 US-Dollar plus weitere Gewinne zahlen. (Die 24% beinhalten eine 20%ige Kapitalertragssteuer, zuzüglich einer zusätzlichen 3,8%igen Steuer auf Nettoinvestitionseinkommen.)
Die Bestimmung ist „darauf ausgelegt, den finanziellen Schlag von unfreiwilligen Verkäufen von Vermögenswerten abzumildern, indem Personen die Möglichkeit gegeben wird, den Gewinn aufzuschieben, solange sie die Erlöse in ähnliche Vermögenswerte investieren“, sagte Robert Willens, Professor für Steuern an der Columbia Business School.
Nur Vollzeit-Bundesangestellte oder ihre Ehepartner sowie minderjährige Kinder oder Abhängige sind berechtigte Personen, die den CD-Mechanismus nutzen können. Dies bedeutet, dass Elon Musk und Vivek Ramaswamy, die vorgesehen sind, in inoffiziellen Positionen das neue Ministerium für Regierungseffizienz zu leiten, nicht qualifiziert wären.
Eine Schlupfloch oder clevere Politik?
Das Divestment-Zertifikat wurde 1989 eingeführt und ist eine Bestimmung, die talentierte Menschen dazu bringen soll, in die Regierung einzutreten. Mehrere bekannte Wall Street-Manager haben den Mechanismus genutzt, darunter viele aktuelle Mitglieder der Biden-Regierung. Zum Beispiel haben der Außenminister Antony Blinken, Finanzministerin Janet Yellen, Energieministerin Jennifer Granholm und Verteidigungsminister Lloyd Austin jeweils versucht, die Bestimmung zu nutzen, so eine Datenbank des Büros für Regierungsethik.
Weder Willens noch Rizzi von Holland & Knight betrachten die Steuerbestimmung als Schlupfloch. Willens nennt das CD einen Steuervorteil mit einem vernünftigen Zweck, während Rizzii es als Mechanismus zur Begrenzung der Kosten für den Dienst in der Regierung betrachtet. „Es gibt Tonnen von Aufschubbestimmungen im Steuergesetz“, sagte Rizzi.
Einer der bekanntesten Nutzer der Bestimmung ist Hank Paulsen, der ehemalige CEO von Goldman Sachs, der 2006 schätzungsweise 500 Millionen US-Dollar an GS-Aktien verkaufte, so die New York Times. Paulsen konnte laut dem Economist 200 Millionen US-Dollar an Steuern aufschieben. Paulsen diente als Finanzminister während der George W. Bush-Regierung, einschließlich der großen Finanzkrise von 2007-2008. Er schied im Januar 2009 aus.
Einige Personen können von der Steuerbestimmung profitieren. Rizzi wies auf Personen hin, deren Nettowert an einer oder wenigen Aktien gebunden ist. Sie können die CD-Bestimmung nutzen, um ihr Portfolio zu diversifizieren, ohne Steuern zu zahlen. Es besteht jedoch die Möglichkeit, dass der ETF oder Investmentfonds, in den sie investieren, abstürzt, während das ursprüngliche Vermögen immer noch gut performt. „Es gibt einen Kompromiss“, sagte Rizzi.
Unabhängig von ihrer Entscheidung müssen die Nutzer letztendlich die Kapitalertragssteuer von 20% zahlen, wenn sie die Vermögenswerte verkaufen, sagte Willens. Aber wenn sie sterben und die Aktie immer noch besitzen, geht die Kapitalertragssteuer nicht auf die Erben über. „Der einzige Weg, um den Gewinn vor der Besteuerung zu schützen, besteht darin, [das Vermögen] zu Lebzeiten zu vererben“, sagte er.
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