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Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Aviva, der britische Versicherungsgigant, hat einem Übernahmeangebot von 3,6 Milliarden Pfund von Direct Line zugestimmt, nachdem sie ihren kleineren Rivalen mit einem verbesserten Gebot überzeugt hatte.
Der vorläufige Deal, der in einer gemeinsamen Erklärung der Unternehmen am Freitag bekannt gegeben wurde, sieht vor, dass Aviva 275 Pence pro Aktie für den Kfz-Versicherer zahlt, der am besten für sein Maskottchen eines roten Telefons auf Rädern bekannt ist.
Der Preis liegt etwa 10 Prozent über dem ersten Angebot der FTSE 100-Gruppe von 250 Pence im November, das aus Bargeld und Aktien bestand. Der Vorstand von Direct Line wies dieses Angebot als „hochgradig opportunistisch“ zurück.
Die Aktien von Direct Line stiegen im frühen Handel um bis zu 7,7 Prozent auf 254 Pence.
Der Deal wird ein Schwergewicht im britischen Kfz-Versicherungsmarkt schaffen, wo die kombinierte Gruppe auf mehr als ein Fünftel des Marktes und eine Marktkapitalisierung von rund 16,6 Milliarden Pfund geschätzt wird.
Aviva handelte schnell, nachdem ihr erstes Angebot vom Vorstand von Direct Line als „deutlich unterbewertend“ für die 40 Jahre alte Gruppe zurückgewiesen wurde. Sie wandten sich direkt an die Investoren von Direct Line, um sie von ihrem Ansatz zu überzeugen, den Aviva als „sehr überzeugend“ für die Aktionäre beider Unternehmen bezeichnet hatte.
Analysten sagten, dass das Tempo, mit dem Aviva gehandelt hat, um Direct Line zu gewinnen, geholfen hat, ein feindliches Angebot zu vermeiden.
„Dies stellt einen schnellen Abschluss der Situation zu einem fairen Preis dar, den wir als bestmöglichen Ausgangspunkt betrachten, da es vermeidet, dass Aviva ein feindliches Angebot abgeben muss“, sagte Jefferies in einer heute veröffentlichten Notiz.
Das neueste Angebot würde Aviva 129,7 Pence in bar und 0,2867 eigene Aktien für jede Direct Line-Aktie zahlen. Die Aktionäre von Direct Line würden auch eine Dividende von 5 Pence pro Aktie vor Abschluss erhalten.
Die Aktionäre von Direct Line, dessen Marken unter anderem Churchill und Green Flag umfassen, würden etwa 12,5 Prozent des ausgegebenen und noch auszugebenden Aktienkapitals von Aviva besitzen.
Nach Rücksprache mit Beratern und Aktionären würde der Vorstand von Direct Line „geneigt sein“, den Deal den Aktionären der Gruppe zu empfehlen, sagten die Unternehmen in ihrer gemeinsamen Erklärung.
„Der Vorstand von Direct Line glaubt, dass die Kombination neben dem attraktiven Wert pro Aktie die Möglichkeit bieten würde, signifikante Synergien zu erzielen und so einen erheblichen zusätzlichen Wert für beide Aktionärsgruppen zu schaffen“, fügten sie hinzu.
In seinem ersten Ansatz, dessen Details letzten Monat bekannt gegeben wurden, sagte Aviva, dass es glaube, dass eine Übernahme von Direct Line mit seiner Strategie zur Beschleunigung des Wachstums in seinen britischen Unternehmen und zur weiteren Ausrichtung der Gruppe auf kapitalleichte Geschäftsbereiche vereinbar wäre.
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Aviva hat bis zum 25. Dezember Zeit, ein festes Angebot abzugeben, und die Aktionäre von Direct Line müssten über jeden Deal abstimmen.
Der Vorstand von Direct Line, der ehemalige Aviva-Manager Adam Winslow, steht am Anfang einer Transformation für den kämpfenden Versicherer, dessen niedriger Aktienkurs ihn anfällig für Übernahmeangebote gemacht hatte.
In der Erklärung der Unternehmen hieß es, dass der Vorstand von Direct Line „zuversichtlich in die Aussichten von Direct Line als eigenständiges Unternehmen bleibt und nach wie vor von den Fähigkeiten des neu gegründeten Führungsteams überzeugt ist, die angekündigte Strategie umzusetzen“.
Einige Analysten glauben, dass der Deal wahrscheinlich die Aufmerksamkeit der Wettbewerbsbehörden auf sich ziehen wird, da die kombinierte Gruppe mehr als 20 Prozent am britischen Kfz-Versicherungsmarkt haben würde.
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