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Von Lewis (JO:) Krauskopf
NEW YORK (Reuters) – Mit Dezember bisher eher geizigen Renditen in einem ansonsten herausragenden Jahr für US-Aktien hoffen Anleger, dass das Jahresende 2024 etwas Weihnachtsstimmung bringt, warnen jedoch vor möglichen Gegenwinden.
Der hat in diesem Jahr um mehr als 24% zugelegt, auch nach einem großen Rückschlag in dieser Woche, und die Wall Street hat historisch gesehen oft ein starkes Jahresende erlebt.
Seit 1969 haben die letzten fünf Handelstage des Jahres in Kombination mit den ersten beiden des folgenden Jahres im Durchschnitt einen S&P 500-Gewinn von 1,3% erbracht, eine Zeit, die als „Santa Claus Rally“ bekannt ist, so der Stock Trader’s Almanac.
Aber in diesem Jahr gibt es Anzeichen dafür, dass der Weihnachtsmann enttäuschen könnte.
Der S&P 500 erlitt am Mittwoch den größten Tagesverlust seit August, nachdem die Federal Reserve die Anleger überrascht hatte, indem sie weniger als erwartete Zinssenkungen für 2025 signalisierte.
Der Markt sieht auch unter der Oberfläche weniger gesund aus: Acht der 11 S&P 500-Sektoren befinden sich im Dezember im Minus, während der gleichgewichtete S&P 500, ein Proxy für den durchschnittlichen Indexwert, um 7% gefallen ist.
Ein weiteres Sorgenkind für Aktien, wenn das Jahr sich dem Ende zuneigt, sind steigende Renditen für US-Staatsanleihen, sagte Matt Maley, Chefstratege des Vermögensverwalters Miller Tabak. Die Benchmark-Renditen für 10-jährige Anleihen stiegen am Donnerstag nach dem Fed-Treffen auf 4,55%, den höchsten Stand seit über sechs Monaten.
Da der S&P 500 zum 21,6-fachen der voraussichtlichen Gewinnschätzungen gehandelt wird, deutlich über seinem historischen Durchschnitt von 15,8, so LSEG Datastream, wird dieser Anstieg der Renditen mehr Druck auf die Aktienbewertungen ausüben.
„Wir beenden das Jahr damit, dass die Leute endlich der Realität ins Auge sehen, dass der Aktienmarkt extrem teuer ist und die Fed nicht so unterstützend sein wird, wie sie gedacht hatten“, sagte Maley.
Dennoch könnte der Rückgang dieser Woche positiv sein, weil er einen Teil des überzogenen Sentiments bei Aktien beseitigt hat und „den Markt für eine Erholung bereit macht“, sagte Chuck Carlson, CEO von Horizon Investment Services. „Wenn es weitere Abwärtsbewegungen gibt, könnte das für den bullishen Trend etwas gefährlicher sein.“
Die Zeit des Weihnachtsmanns, wenn sie mit den folgenden ersten fünf Handelstagen im Januar und der Gesamtleistung im Januar kombiniert wird, ist ein Vorbote für das Jahr: Wenn diese drei Indikatoren positiv sind, endete das Jahr in den letzten 50 Jahren mehr als 90% der Zeit höher, so der Almanac.
Aber diese saisonale Stärke könnte in diesem Jahr früh gekommen sein, da der S&P 500 im November einen spektakulären Rückgang von 5,7% verzeichnete, der durch den Sieg von Donald Trump bei der Präsidentschaftswahl am 5. November angetrieben wurde, sagte Carlson.
„Es war ein starkes Jahr für den Markt, und man könnte argumentieren, dass wir die Jahresendrally im November statt im Dezember bekommen haben“, sagte Carlson.
Anzeichen dafür, dass die Marktrallye zunehmend eng wird, könnten auch jede Weihnachtsstimmung verderben.
Eine Reihe von Megacap-Aktien haben im Dezember gut performt, darunter Tesla (NASDAQ:) und Alphabet (NASDAQ:), die bisher in diesem Monat um 22% bzw. mehr als 13% gestiegen sind. Die Aktien von Broadcom (NASDAQ:) sind im Dezember um 36% gestiegen, nachdem das Unternehmen in diesem Monat eine boomende Nachfrage nach seinen kundenspezifischen KI-Chips vorhergesagt hatte, was seinen Börsenwert über 1 Billion Dollar steigen ließ.
Aber solche Gewinne werden zunehmend dünn. Die Anzahl der S&P 500-Komponenten, die in den letzten 13 Handelssitzungen bis Mittwoch zurückgegangen sind, übertraf diejenigen, die zugenommen haben, die längste solche Verlustserie in den LSEG-Daten seit 2012.
In einem weiteren beunruhigenden Zeichen fiel der Prozentsatz der S&P 500-Aktien, die über ihren 200-Tage-Durchschnitt gehandelt wurden, bis Mittwoch auf 56%, ein Tief für das Jahr, so Adam Turnquist, Cheftechnischer Stratege von LPL Financial (NASDAQ:).
„Wir empfehlen, auf die Festigung der Unterstützung und die Verbesserung des Momentums zu warten, bevor wir uns entschließen, den Rückgang zu kaufen“, schrieb Turnquist in einem Hinweis nach dem Kursrückgang am Mittwoch.
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