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Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Die britische Regierung sollte die Reform des britischen 1,2 Billionen Pfund schweren Betriebsrentensystems priorisieren, um Milliarden von Pfund für Investitionen freizusetzen, so Asset Manager.
Im November kündigte die Regierung Pläne für eine Reihe von „Megafonds“ für betriebliche Beitrags- und Kommunalrentensysteme an, um mehr Investitionen in die britische Infrastruktur und schnell wachsende Unternehmen zu fördern.
Aber sie hat noch keine Pläne für betriebliche Leistungspensionssysteme vorgelegt, obwohl eine Konsultation der vorherigen Regierung früher in diesem Jahr Optionen untersuchte, Unternehmen den Zugang zu Schemaüberschüssen zu ermöglichen, was sie dazu ermutigen könnte, mehr in riskante Vermögenswerte zu investieren.
„Wir halten es für wichtig, dass DB-Systeme als Priorität betrachtet werden – sie haben das Potenzial, Geld schneller in den Boden zu bringen als andere Bereiche“, sagte Jos Vermeulen, Leiter der Lösungsgestaltung bei Insight Investment, das 665 Mrd. Pfund Vermögenswerte im Vereinigten Königreich verwaltet.
„Es besteht die Möglichkeit, in den nächsten 12 bis 24 Monaten bis zu 100 Mrd. Pfund freizusetzen… dies ist eine einmalige Gelegenheit, das Schicksal des Vereinigten Königreichs zu verändern… wenn Sie diese Gelegenheit verpassen, könnte sie dauerhaft verloren gehen“, fügte er hinzu.
Owen McCrossan, Leiter der Investitionen für die abrdn-Gruppenrentensysteme, sagte, dass betriebliche Leistungspensionssysteme „sicherlich ein Kapitalpool sind, der dazu beitragen könnte, die Lücke in der produktiven Finanzierung zu schließen“.
Eine Zuweisung von 5 Prozent für produktive Vermögenswerte wie Immobilien und Infrastruktur „könnte rund 50 Mrd. Pfund einbringen“, fügte er hinzu.
Dies entspricht dem Betrag, den die Regierung bis 2030 in produktive Vermögenswerte lenken möchte, indem sie betriebliche Beitragsrentensysteme konsolidiert, um Fonds mit mindestens 25 Mrd. Pfund Vermögenswerten zu schaffen.
Rufe an die Regierung, die Regeln für DB-Systeme zu reformieren, kommen zu einem Zeitpunkt, an dem eine Überprüfung der Rentenangemessenheit verschoben wurde. Die Überprüfung sollte Pläne zur Erhöhung der automatischen Einzahlungssparensätze vorlegen, von denen die Regierung gehofft hatte, dass sie zu mehr Investitionen im Vereinigten Königreich führen würden.
Vermeulen sagte, es sei wichtig, dass DB-Rentenreformen in den für Mitte nächsten Jahres anstehenden Rentengesetzentwurf aufgenommen werden.
In einem Interview mit der Financial Times letzten Monat sagte die Rentenministerin Emma Reynolds, dass sie die Reformierung von betrieblichen Beitragsrentensystemen priorisiert habe, weil dort „das Wachstum liegt“.
Sie wies darauf hin, dass die Mehrheit der betrieblichen Leistungspensionssysteme für neue Mitglieder geschlossen seien und „natürlich einen weniger langen Zeitrahmen“ hätten, da die Systeme bei der Abwicklung oder dem Verkauf ihrer Rentenverpflichtungen an ein Versicherungsunternehmen in weniger riskante Vermögenswerte übergehen.
Allerdings sagen Brancheninsider, dass sich die Finanzierungssituation der betrieblichen Leistungspensionssysteme in den letzten Jahren radikal verbessert hat, was bedeutet, dass viele jetzt in der Lage sind, mehr Risiken einzugehen, wenn die Regeln es Unternehmen und Systemmitgliedern ermöglichen, davon zu profitieren.
Um die Systeme zu „weiterlaufen“ und in produktive britische Vermögenswerte zu investieren, schlug Vermeulen vor, dass der Pensionsschutzfonds 100 Prozent der geschuldeten Renten im Falle eines Ausfalls eines Systems übernimmt. Derzeit zahlt er zwischen 70 und 90 Prozent.
Die jährliche PPF-Abgabe müsste wahrscheinlich erhöht werden, aber die Regierung könnte die Gebühr erlassen, wenn ein Fonds einen bestimmten Betrag in britische Infrastruktur oder aufstrebende Unternehmen investiert.
„Die Regierung könnte sagen, dass sie in Zukunft, um Systeme dazu zu ermutigen, in produktive Vermögenswerte zu investieren, bei einer Investition von 5 Prozent null Abgabe zahlen“, sagte Vermeulen.
Unternehmen haben in den letzten Jahren damit begonnen, ihre Rentenverpflichtungen an Versicherungsunternehmen abzugeben, mit einem Rekord von 60 Mrd. Pfund an Transaktionen im letzten Jahr, so der PPF. Aber dies würde abnehmen, wenn die Systeme eine vollständige Absicherung durch den PPF garantieren könnten und wenn Unternehmen von Überschüssen profitieren könnten.
In seiner Antwort auf die erste Phase der Rentenüberprüfung ermutigte die Investment Association, die die britische Fondsbranche vertritt, die Regierung, „die sichere Entnahme von Finanzierungssurplussen“ von DB-Systemen zu ermöglichen, obwohl dies formell nicht Teil der Überprüfung war.
„Unter der Voraussetzung, dass bestimmte Sicherheitsvorkehrungen getroffen werden, um sicherzustellen, dass die Leistungssicherheit nicht beeinträchtigt wird, könnte die Möglichkeit, Überschuss abzuziehen, einen Anreiz bieten, Überschüsse aufzubauen, indem mehr Anlagerisiken eingegangen werden, im Einklang mit den breiteren Zielen der Regierung“, sagte die IA.
Das Ministerium für Arbeit und Renten sagte, es prüfe die Antworten auf die Konsultation der vorherigen Regierung zu den Optionen für Leistungspensionssysteme und eine Entscheidung über Flexibilitäten bei den Überschüssen „wird in den kommenden Monaten getroffen“.
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