In the Third Quarter of 2024, Ramaco Resources, Inc. (METC) reported its strongest operational quarter for the year, marked by record production and sales figures despite a drop in metallurgical coal prices. The company maintained solid cash margins and reduced cash costs, showcasing efficient operational management. While the adjusted EBITDA saw a decline from the previous quarter and net income was at a break-even point, Ramaco also reported enhanced liquidity and reduced cash SG&A guidance. However, the closure of an unprofitable mine led to a lowered production and sales outlook for 2024. The company remains optimistic about future growth in met coal and rare earth minerals, supported by key initiatives and favorable market conditions.
Key Takeaways
– Record production of 972,000 tons and sales over 1 million tons for the first time.
– Stable cash margins at $34 per ton despite a 13% decline in metallurgical coal prices.
– Reduction in production and sales guidance for 2024 by 200,000 tons due to market challenges.
– Adjusted EBITDA for Q3 was $24 million, with net income at break-even.
– Improved liquidity of $81 million and reduced cash SG&A guidance.
– Success of the Elk Creek complex and early commissioning of the Maben prep plant.
– Global coking coal prices fell by approximately 7% in Q3, but demand from China and India is expected to rise.
– Contracts secured for 2.7 million tons for 2025 with anticipated potential rebound in U.S. coking coal prices.
Company Outlook
– Year-end sales run rate forecasted to exceed 5 million tons.
– Aim to achieve cash costs below $100 per ton in Q4.
– Growth initiatives like the Elk Creek complex and Maben low vol prep plant are on track.
– Production ramp-up expected at the Berwind mine with a focus on cost containment.
Bearish Highlights
– Closure of the Knox Creek Jawbone mine due to market challenges.
– Reduction in 2024 production and sales guidance by 200,000 tons.
– CapEx guidance increased to $61 million to $65 million.
Bullish Highlights
– Contracts secured for 2.7 million tons for 2025, indicating positive sales outlook.
– Signs of stabilization in US coking coal prices with potential rebound.
– Strong interest from European customers in extending supply agreements.
Misses
– Adjusted EBITDA for Q3 down to $24 million from $29 million in Q2.
– Net income at break-even.
Q&A Highlights
– Berwind third section projected to operate at a $300,000 run rate.
– Approximately 10-25% of Central Appalachian mines at risk of shutting down.
– Ongoing negotiations for specialty coal pricing for 2025 suggest a likely increase from the current average price of $152.
Ramaco Resources‘ strategic initiatives and operational efficiency position the company for potential growth despite market headwinds. With a focus on cost containment and key projects, Ramaco is poised to capitalize on expected demand and pricing recovery in the global coking coal market.
InvestingPro Insights
Ramaco Resources‘ (METC) recent operational achievements and strategic positioning are reflected in key metrics and insights from InvestingPro. The company’s financial health shows promising signs despite challenges noted in the earnings call.
According to InvestingPro data, Ramaco Resources has a market capitalization of $637.76 million USD, highlighting its significant presence in the metallurgical coal sector. Revenue for the last twelve months as of Q3 2024 stands at $698.13 million USD, showing a 11.52% growth over the same period, aligning with record production and sales figures.
Management’s aggressive share buyback signals confidence in the company’s future prospects amid market challenges and break-even net income in Q3.
Ramaco Resources offers a high shareholder yield with a dividend yield of 4.94% and dividend growth of 10.0% over the last twelve months as of Q3 2024, indicating commitment to returning value to shareholders.
The company’s P/E ratio of 18.36 and Price to Book ratio of 1.74 suggest reasonable valuation, especially considering the cyclical nature of the coal industry. A strong free cash flow yield implied by the valuation may attract value-oriented investors.
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These financial metrics and insights provide context to Ramaco’s operational performance and strategic decisions discussed in the earnings call, indicating a solid financial foundation to support growth initiatives in met coal and rare earth minerals.
Full transcript – Ramaco Resources Inc (NASDAQ:) Q3 2024:
Operator: Welcome to Ramaco Resources‘ Third Quarter of 2024 Results Conference Call. All participants will be in listen-only mode. Please be aware that today’s call is being recorded. I will now turn the call over to Jeremy Sussman, Chief Financial Officer.
Jeremy Sussman: Thank you for joining Ramaco Resources‘ third quarter 2024 earnings conference call. With me are Randy Atkins, Chairman and CEO; Chris Blanchard, EVP for Mine Planning and Development; and Jason Fannin, Chief Commercial Officer. Before we begin, a cautionary statement on forward-looking statements is shared. Certain items discussed today are forward-looking statements subject to risks and uncertainties that could impact actual results. Ramaco does not undertake to update these statements except as required by law.
This is a testament to the strength of our customer relationships and the quality of our product. Our international sales are also progressing well with 1.1 million tons sold at an average fixed price of $145 per ton. These sales are primarily to European and Brazilian customers. Looking forward, we are targeting 3 million tons in 2026 sales commitments, with a focus on diversifying our customer base and securing long-term contracts. In summary, our strong operational performance in the third quarter has positioned us well to weather the challenging market conditions in the coal industry. We remain focused on controlling costs, increasing production, and diversifying our customer base to ensure continued success in the future. Thank you for your continued support and investment in Ramaco Resources.“ Our liquidity remained strong in the third quarter with $63 million in cash and cash equivalents and $20 million available under our revolver. We have no significant debt maturities until 2026 and our leverage ratio remains quite low. We continue to focus on optimizing our balance sheet and managing our liquidity to ensure we are well positioned for future growth opportunities. In summary, while market conditions have been challenging, we have made significant progress in improving our operational efficiency and cost control. We are confident in our ability to navigate through these difficult times and emerge stronger on the other side. Thank you for your continued support and I will now turn it over to Jason to discuss our sales and marketing efforts.“ This is primarily driven by an oversupply of coking coal, as well as softening demand from key steel-producing regions. As a result, coking coal prices have been under pressure, and we have seen a decrease in our realized prices compared to earlier in the year. Despite these challenges, we have been able to maintain strong sales volumes by focusing on cost efficiencies and optimizing our sales mix. Looking ahead, we expect coking coal prices to remain volatile in the near term, but we are cautiously optimistic about a gradual recovery in the medium to long term.
In terms of our sales outlook, we have secured contracts for the majority of our production for the remainder of the year and into 2025. We have also been actively exploring new markets and customers to diversify our sales channels and mitigate any potential risks associated with market fluctuations. Overall, we remain confident in our ability to navigate the current market conditions and continue to deliver strong performance in the coming quarters.
Thank you for your continued support, and we look forward to updating you on our progress in the next quarter. Looking ahead, we remain cautiously optimistic about the outlook for the coking coal market. While there are challenges and uncertainties in the global economy, particularly in Europe and China, we see opportunities for growth in markets like India and South America. Our focus on providing high-quality, low ash, and low sulfur coking coals to our customers continues to be a key differentiator for us in the market. We will continue to monitor market conditions closely and adjust our production and sales strategies accordingly to maximize value for our shareholders. Thank you for your continued support and confidence in Ramaco Resources.“ But I would say that given the current market conditions, it’s going to be a challenging year in terms of volume growth. We’re going to be very cautious in our approach and likely to be more conservative in our guidance for 2025. We will provide more details as we get closer to our budget meeting and Board meeting in December. Aber ich würde dich irgendwie auf Folie 15 verweisen, wo du effektiv sehen kannst, dass wir in den letzten fünf Quartalen jedes Quartal unsere Produktionsprognose oder unsere tatsächliche Produktion erhöht haben. Also, wir sind auf jeden Fall begeistert, das Jahr hoffentlich mit einer Verkaufsrate von 5 Millionen Tonnen pro Jahr am oberen Ende des Bereichs abzuschließen. Wir werden sehen, wo sich die Marktbedingungen befinden und uns innerhalb eines Monats oder so wieder bei euch melden.
Randy Atkins: Und ich denke, du kannst auch recht einfach aus den Punkten, die wir gemacht haben, etwas einfache Mathematik machen, wie zum Beispiel, dass der dritte Abschnitt in Berwind mit einer Laufleistung von 300.000 $ betrieben wird, wir können auch den vierten Abschnitt starten. Wir haben Maben, das offensichtlich mit voller Kapazität laufen wird, mit der Möglichkeit, einige Tiefentonnage hinzuzufügen, was wahrscheinlich erst später im Jahr passieren wird. Aber wir haben zusätzliche Tonnen, die wir im Laufe des Jahres einbringen können. Aber ich möchte wiederholen, wie Jeremy sagte, nicht voraus sein, was der Vorstand für die Produktion 2025 vorsieht, aber das sind einige einfache Ziele.
Lucas Pipes: Und im Zusammenhang mit der Stilllegung von Jawbone frage ich mich, ob du vielleicht etwas zur allgemeinen Versorgungssituation in Central App sagen könntest. In der aktuellen Marktsituation, wie viele Minen oder Prozentsatz der Lieferungen sind nicht rentabel, wie schnell könnten sie auf diese Preisgestaltung reagieren?
Randy Atkins: Chris, warum fangst du nicht an und gibst einen ersten Schuss ab?
Chris Blanchard: Also rein anekdotisch haben wir unten in den Kohlefeldern, Lucas, von einer Reihe von Minen gehört, die sich wahrscheinlich ähnlich wie Jawbone oder vielleicht sogar schlimmer, die einfach nicht in diesem Markt aufrechterhalten werden können, insbesondere bei der so engen Arbeitskräftesituation, die wirklich in ’23 und ’24 herrschte. Wir haben von einer Reihe von diesen gehört, die stillgelegt wurden. Es gibt derzeit eine Reihe von Verfahren, die nach Käufern für Betriebe suchen, die in Not sind. Also wenn ich das einschätzen müsste, würde ich vermuten, dass wahrscheinlich 10% oder 15% auf der Abschussliste stehen und es wahrscheinlich noch etwas mehr gibt, wo unsere Mitbewerber, wo der Plan ist, dass sie hoffen, dass sich die Dinge verbessern. Also vielleicht dieselbe Menge, die auf bessere Tage hofft. So dass etwa 20%, 25% der Gesamtproduktion wahrscheinlich Code Orange oder Code Rot ist.
Lucas Pipes: Ich werde versuchen, noch eine letzte Frage unterzubringen. Bei der inländischen Preisgestaltung für das nächste Jahr glaube ich, dass Spezialkohlen noch ausstehen. Könnten Sie etwas dazu sagen, welche zusätzlichen Mengen Sie für 2025 unter Festpreis stellen möchten und wie sollten wir über den gewichteten Durchschnitt nach Abschluss aller Angelegenheiten denken?
Jason Fannin: Offensichtlich haben wir derzeit einige Verhandlungen im Gange, also kann ich nicht zu sehr ins Detail gehen. Sicherlich wird aufgrund der Art des Produkts die aktuelle Durchschnittszahl von 152, wie Randy in seinen Bemerkungen erwähnte, steigen. Und ebenso, da wir über mehr als einen Kunden sprechen, könnten die Volumina – ehrlich gesagt – auch etwas schwanken. Ich weiß, das ist keine harte und schnelle Antwort, aber es ist wahrscheinlich die beste, die ich geben kann, da derzeit viel in der Schwebe ist.
Randy Atkins: Die gute Nachricht, Lucas, ist, dass zwei Dinge sicher sind. Die Anzahl wird steigen und der Preis wird steigen.
Operator: Und damit ist unsere Fragerunde beendet. Ich möchte die Konferenz wieder an Randall Atkins für abschließende Bemerkungen übergeben.
Randy Atkins: Großartig. Vielen Dank an alle, die an der Konferenz teilgenommen haben. Wir freuen uns darauf, uns auf unserem nächsten Anruf zu treffen, der nächstes Jahr stattfinden wird. Nochmals vielen Dank.
Operator: Die Konferenz ist jetzt beendet. Vielen Dank, dass Sie an der heutigen Präsentation teilgenommen haben. Sie können jetzt die Verbindung trennen.
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