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Die Federal Reserve-Beamten deuteten an, dass die US-Notenbank einen „vorsichtigen Ansatz“ bei der weiteren Senkung der Zinssätze verfolgen müsse, da das Risiko steigt, dass die Inflation dauerhaft über dem Ziel von 2 Prozent liegen wird.
In den am Mittwoch veröffentlichten Protokollen des Fed-Meetings im Dezember wiesen die Beamten auf die erhöhte politische Unsicherheit hin, da die zweite Amtszeit von Donald Trump beginnen wird, und deuteten an, dass das Tempo der Zinssenkungen langsam werden oder sogar pausieren könnte.
„Die Teilnehmer gaben an, dass das Komitee an oder nahe dem Punkt sei, an dem es angemessen wäre, das Tempo der geldpolitischen Lockerung zu verlangsamen“, hieß es in den Protokollen.
„Die meisten Teilnehmer bemerkten, dass der geldpolitische Kurs nun deutlich weniger restriktiv sei und das Komitee einen vorsichtigen Ansatz bei der Prüfung von Anpassungen des geldpolitischen Kurses verfolgen könnte“, hieß es in den Protokollen.
Im Dezember senkte die Fed ihren Hauptzinssatz um einen Viertelpunkt auf 4,25-4,5 Prozent, ein ganzes Prozent niedriger als im September. Die Beamten prognostizierten jedoch, dass es nur noch zwei weitere Zinssenkungen im Jahr 2025 geben würde, und die US-Notenbank könnte ihren Zyklus der Zinssenkungen auf ihrer nächsten Sitzung später in diesem Monat unterbrechen.
Die Vorsicht der Fed-Beamten hinsichtlich zukünftiger Zinssenkungen wird durch die Besorgnis über den US-Inflationsausblick getrieben, da Ökonomen befürchten, dass Trumps Pläne für Zölle, Steuersenkungen und Einwanderung die Preisanstiege wieder beschleunigen könnten.
Die Fed-Beamten glaubten laut den Protokollen, dass die „Wahrscheinlichkeit, dass die Inflation dauerhaft höher sein könnte, zugenommen habe“ – und dies sei ein zentrales Risiko für den Ausblick.
„Die Teilnehmer erwarteten, dass die Inflation weiterhin auf 2 Prozent zusteuern werde, obwohl sie feststellten, dass die jüngsten höher als erwarteten Inflationswerte und die Auswirkungen möglicher Änderungen in der Handels- und Einwanderungspolitik darauf hindeuteten, dass der Prozess länger dauern könnte als zuvor angenommen“, hieß es in den Protokollen.
Einige Beamte haben jedoch signalisiert, dass sie immer noch erwarten, dass die US-Geldpolitik ziemlich aggressiv gelockert wird, und haben die Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen von Zöllen abgetan.
„Ich werde weiterhin eine Senkung unseres Leitzinses im Jahr 2025 unterstützen“, sagte Christopher Waller, ein Fed-Gouverneur, in seinen Äußerungen bei der OECD in Paris am Mittwoch und fügte hinzu, dass er nicht erwarte, dass Zölle einen „signifikanten oder anhaltenden“ Einfluss auf die Inflation haben würden.
„Das Ausmaß der weiteren Lockerung wird davon abhängen, was uns die Daten über den Fortschritt in Richtung einer Inflation von 2 Prozent sagen, aber meine grundlegende Botschaft ist, dass ich glaube, dass weitere Zinssenkungen angemessen sein werden“, sagte er mit Blick auf das Inflationsziel der Fed.
Die US-Staatsanleihenmärkte veränderten sich kaum nach der Veröffentlichung der Protokolle, wobei die Rendite für zweijährige Schatzanleihen bei 4,29 Prozent blieb und die Rendite für zehnjährige Referenzanleihen um 0,02 Prozentpunkte auf 4,7 Prozent stieg. Renditen steigen, wenn die Preise fallen.
An den Aktienmärkten bewegte sich der S&P 500 zwischen kleinen Gewinnen und Verlusten. Nach den Protokollen vom Mittwoch setzten Anleger darauf, dass die Zentralbank bis Juli die erste quartalsweise Zinssenkung des Jahres vornehmen würde, wie es auch im Laufe des Tages bereits eingepreist wurde.