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Von Joe Cash
Peking (Reuters) – Chinas Exporte wuchsen im Oktober mit der schnellsten Rate seit über zwei Jahren, da Fabriken Lagerbestände eilten, um die wichtigsten Märkte in Erwartung weiterer Zölle von den USA und der Europäischen Union zu beliefern, während die Bedrohung eines Zwei-Fronten-Handelskrieges groß war.
Donald Trumps umfassender Sieg bei den US-Präsidentschaftswahlen hat seinen Wahlkampfversprechen, chinesische Importe in Höhe von über 60% zu besteuern, scharf ins Blickfeld gerückt und dürfte zu einem Umverteilung von Beständen in die Lagerhäuser des wichtigsten Exportmarktes Chinas führen.
Die Zollandrohung von Trump verunsichert chinesische Fabrikbesitzer und Beamte, da jährlich Waren im Wert von etwa 500 Milliarden US-Dollar auf dem Spiel stehen, während sich Handelsspannungen mit der EU, die im letzten Jahr Waren im Wert von 466 Milliarden US-Dollar aus China bezogen hat, verschärft haben.
Der Export hat sich als ein Lichtblick für eine schwächelnde Wirtschaft erwiesen, da das Vertrauen von Haushalten und Unternehmen durch eine anhaltende Krise auf dem Immobilienmarkt beeinträchtigt wurde.
Die Ausfuhren aus der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt wuchsen im vergangenen Monat um 12,7% im Vergleich zum Vorjahr, wie die Zolldaten am Donnerstag zeigten, und übertrafen damit die Erwartungen eines Anstiegs um 5,2% in einer Reuters-Umfrage von Ökonomen und einem Anstieg um 2,4% im September.
Die Importe fielen um 2,3%, verglichen mit Erwartungen eines Rückgangs um 1,5%, und wurden zum ersten Mal in vier Monaten negativ.
Chinas Handelsbilanz stieg im letzten Monat auf 95,27 Milliarden US-Dollar, gegenüber 81,71 Milliarden US-Dollar im September.
„Wir können viel Front-Loading im vierten Quartal erwarten, bevor der Druck im Jahr 2025 einsetzt“, sagte Xu Tianchen, leitender Ökonom bei der Economist Intelligence Unit.
„Ich denke, es liegt hauptsächlich an Trump. Die Bedrohung wird immer realer.“
TRUMP-EFFEKTE
Chinas Exporte in die USA stiegen im letzten Monat um 8,1% im Jahresvergleich, während die Ausfuhren nach Europa im gleichen Zeitraum um 12,7% zunahmen.
„Wir erwarten, dass die Sendungen in den kommenden Monaten stark bleiben“, sagte Zichun Huang, China-Ökonom bei Capital Economics, in einem Kommentar. „Etwaige Belastungen durch Trumps Zölle könnten erst in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres zum Tragen kommen.“
„Die Rückkehr von Trump könnte einen kurzfristigen Schub für chinesische Exporte bedeuten, da US-Importeure ihre Einkäufe erhöhen, um den Zöllen zuvorzukommen“, fügte sie hinzu.
Zu den Top-Exporten Chinas in die USA im letzten Jahr gehörten Smartphones, Tablet-Computer und Videospielkonsolen, wie chinesische Zolldaten zeigen, was eine mögliche Wiederholung von Trumps erster Amtszeit bedeutet, als er chinesische Elektronikhersteller ins Visier nahm.
Es gibt Anzeichen dafür, dass die Nachfrage nach solchen Produkten nachlässt.
Handelsdaten aus Südkorea und Taiwan deuten auf eine Abkühlung der globalen Nachfrage hin, während deutsche Hersteller berichtet haben, dass sie Schwierigkeiten haben, im Ausland Käufer zu finden, was Analysten dazu veranlasst, zu dem Schluss zu kommen, dass chinesische Produzenten Preise senken oder einfach Lagerbestände aus China verlagern.
Ein offizieller Umfrageindex für die Aktivität in den Fabriken im Oktober zeigte, dass chinesische Fabriken immer noch Schwierigkeiten haben, im Ausland Käufer zu finden.
„Wenn der PMI-Subindex für neue Exporte zurückgegangen ist und die Exportzahlen gestiegen sind, denke ich, dass es sicher ist zu sagen, dass es mehr eine Bestandsverschiebung ist“, sagte Dan Wang, ein in Shanghai ansässiger chinesischer Ökonom.
Die Exporteure erhielten auch Hilfe durch eine Verringerung wetterbedingter Störungen im September, was es ihnen ermöglichte, verzögerte Aufträge zu versenden.
Die chinesischen und Hongkonger Aktien stiegen am Donnerstag, unterstützt von der Anlegeroptimismus über potenzielle weitere Konjunkturmaßnahmen, während der Yuan sich von einem Dreimonatstief gegenüber dem Dollar erholte.
Der schwächere Yuan trug wahrscheinlich zum Anstieg der Exporte bei, sagen Analysten, obwohl er auch Importe teurer machte.
IMPORT DURCH SCHWACHE INLÄNDISCHE NACHFRAGE
Chinas Importe aus der Europäischen Union und den südostasiatischen Volkswirtschaften fielen im letzten Monat um 6,1% bzw. 7,3% im Jahresvergleich, während die Einkäufe aus Japan knapp in das Wachstum übergingen.
Die größte Ölimporteurin der Welt verzeichnete einen Rückgang ihrer Rohölimporte um 9%, was den sechsten aufeinanderfolgenden monatlichen Rückgang im Jahresvergleich darstellt.
„Die weitere Verlangsamung des Importwachstums ist hauptsächlich auf die schwache Erholung der inländischen effektiven Nachfrage und die Auswirkungen niedriger Importpreise und steigender Basen zurückzuführen“, sagte Zhou Maohua, ein makroökonomischer Forscher bei der China Everbright Bank.
Aber Chinas Sojaimporte stiegen im letzten Monat, da Getreidehändler in den USA eilten, eine rekordgroße Ernte an den asiatischen Riesen zu liefern, bevor die inzwischen abgeschlossenen US-Wahlen stattfanden.
Insgesamt haben Ökonomen angesichts der Herausforderungen, denen sich Chinas Handelsmotor gegenübersieht, Peking davor gewarnt, zu sehr von Ausfuhren für das Wachstum abhängig zu werden, und die Beamten aufgefordert, mehr Konjunkturimpulse einzuführen.
ANZ-Analysten erwarten, dass die Entscheidungsträger eine Mischung aus monetären und anderen Maßnahmen ergreifen werden, um mögliche höhere Zölle unter Trump zu überwinden.
„Die Behörden werden auch einige politische Maßnahmen in Betracht ziehen, um die Auswirkungen der Zölle auszugleichen, wie Subventionen oder den Zugang zu Finanzierungsmitteln“, sagte Raymond Yeung, Chefökonom von ANZ für Großchina.
„Kommerzielle Politikmaßnahmen umfassen auch lokale Konsumkampagnen und die Erschließung neuer Exportmärkte unter den Ländern der Seidenstraße und der Belt and Road Initiative.“