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(Diese Geschichte vom 17. Januar wurde erneut veröffentlicht, um einen Formatierungsfehler zu beheben, ohne Änderungen am Text vorzunehmen)
Peking (Reuters) – Chinas Wirtschaft wuchs im vergangenen Jahr um 5%, was dem Ziel der Regierung entsprach, jedoch auf ungleiche Weise, da viele Menschen über eine Verschlechterung des Lebensstandards klagen, während Peking Schwierigkeiten hat, seine industriellen und exportbezogenen Gewinne auf die Verbraucher zu übertragen.
Das Ungleichgewicht gibt Anlass zur Sorge, dass strukturelle Probleme im Jahr 2025 vertieft werden könnten, wenn China eine ähnliche Wachstumsleistung plant, indem es sich tiefer verschuldet, um den Auswirkungen der erwarteten US-Zollerhöhungen entgegenzuwirken, möglicherweise schon am Montag, wenn Donald Trump als Präsident vereidigt wird.
Daten aus dem Dezember zeigten, dass die Industrieproduktion die Einzelhandelsumsätze bei weitem übertraf und die Arbeitslosenquote stieg, was die Angebotsstärke einer Wirtschaft mit einem Handelsüberschuss von einer Billion Dollar verdeutlichte, aber auch ihre inländische Schwäche.
Das exportorientierte Wachstum wurde teilweise durch die Deflation an den Werkstoren gestützt, die chinesische Waren auf den globalen Märkten wettbewerbsfähiger macht, aber Peking auch größeren Konflikten aussetzt, da sich die Handelslücken zu anderen Ländern vergrößern. Innerhalb der Grenzen haben fallende Preise die Unternehmensgewinne und die Einkommen der Arbeitnehmer geschmälert.
Andrew Wang, Manager eines Unternehmens, das industrielle Automatisierungsdienste für den boomenden Sektor der Elektrofahrzeuge anbietet, sagte, dass die Umsätze im letzten Jahr um 16% gesunken seien, was ihn dazu veranlasste, Arbeitsplätze abzubauen, was er bald wieder tun werde.
„Die von China veröffentlichten Daten unterschieden sich von dem, was die meisten Menschen empfanden“, sagte Wang und verglich den Ausblick für dieses Jahr mit einer Erhöhung des Schwierigkeitsgrades auf einem Laufband.
„Wir müssen schneller laufen, um einfach an Ort und Stelle zu bleiben.“
Das Nationale Statistikbüro Chinas und das Staatliche Informationsbüro, das Medienanfragen bearbeitet, reagierten nicht unmittelbar auf Fragen zu Zweifeln an den offiziellen Daten.
„Es scheint fragwürdig, dass China sein Wachstumsziel für 2024 genau getroffen hat, zu einer Zeit, in der die Wirtschaft weiterhin unter einer schwachen inländischen Nachfrage, anhaltenden deflationären Drücken und schwächelnden Immobilien- und Aktienmärkten leidet“, sagte Eswar Prasad, Handelspolitik-Professor an der Cornell University und ehemaliger China-Direktor beim Internationalen Währungsfonds.
„Für die Zukunft steht China nicht nur vor erheblichen inländischen Herausforderungen, sondern auch vor einem feindlichen externen Umfeld.“
Wenn der Großteil des zusätzlichen Konjunkturpakets, das Peking für dieses Jahr bereitgestellt hat, weiterhin in Richtung industrieller Modernisierung und Infrastruktur fließt, anstatt in die Haushalte, könnte dies die Überkapazitäten in den Fabriken verschärfen, den Konsum schwächen und die deflationären Drücke erhöhen, sagen Analysten.
Nomura-Analysten sagten, dass Peking, um eine „wirklich nachhaltige“ Wachstumserholung zu erreichen, die Finanz- und Geldpolitik lockern, die langwierige Immobilienkrise lösen, sein Steuer- und Sozialversicherungssystem reformieren und geopolitische Spannungen mildern müsse.
„Einfach ausgedrückt, trotz der heutigen positiven Daten ist jetzt nicht die Zeit für Peking, sich auf seinen Lorbeeren auszuruhen“, sagten die Analysten.
‚UNRUHE‘
Chinesische Exporteure erwarten, dass höhere Zölle einen viel größeren Einfluss haben werden als in Trumps erster Amtszeit, was zu einer Beschleunigung der Verlagerung der Produktion ins Ausland und einer weiteren Verringerung der Gewinne führt, was Arbeitsplätze und Investitionen im privaten Sektor schädigt.
Ein weiterer Handelskrieg würde China viel verwundbarer vorfinden als beim ersten Mal, als Trump 2018 die Zölle erhöhte, da es mit einer tiefen Immobilienkrise, enormen Schulden der lokalen Regierungen und einer Jugendarbeitslosenquote von 16% zu kämpfen hat, neben anderen Ungleichgewichten.
Peking hat versprochen, die inländische Konsumption zu priorisieren, hat aber abgesehen von einem kürzlich ausgeweiteten Handelsprogramm, das den Kauf von Autos, Haushaltsgeräten und anderen Waren subventioniert, wenig offenbart.
China hat den Beamten die erste große Gehaltserhöhung in einem Jahrzehnt gewährt, aber die Finanzaufseher erhielten drastische Lohnkürzungen, ebenso wie viele im Privatsektor.
Für Jiaqi Zhang, eine 25-jährige Investmentbankerin in Peking, fühlte sich das Jahr 2024 wie eine Abschwung an. Ihr Gehalt wurde zum zweiten Mal in Folge gekürzt, was die Gesamtkürzung auf 30% brachte, und acht oder neun ihrer Kollegen verloren ihre Jobs, sagte sie.
„Im Unternehmen herrscht ein allgemeines Gefühl der Unruhe“, sagte Zhang, die beim Kauf von Kleidung und beim Ausgehen gespart hat. „Ich bin bereit, jederzeit zu gehen, es gibt nur gerade keinen Ort, wohin ich gehen könnte.“
SKEPSIS
Die Daten vom Freitag zeigten, dass die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt die Prognose der Ökonomen für 2024 von 4,9% Wachstum übertroffen hat. Der gemeldete Wachstum im vierten Quartal von 5,4% war das schnellste seit Anfang 2023.
„Chinas Wirtschaft zeigt Anzeichen einer Erholung, angeführt von der Industrieproduktion und den Exporten“, sagte Frederic Neumann, Chefökonom für Asien bei der HSBC.
Diese Erholung könnte jedoch durch die Vorverlagerung von Lieferungen in die USA vor neuen Zöllen geschönt worden sein, was zwangsläufig zu einer Rückzahlung führen wird, sagte er.
„In diesem Jahr wird ein noch größeres Bedürfnis bestehen, inländische Konjunkturmaßnahmen anzuwenden“, sagte Neumann.
Die chinesischen ., .SSEC- und Hongkonger .HSI-Aktien stiegen leicht, aber der Yuan CNY=CFXS verharrte nahe 16-Monatstiefs. Gedämpfte Märkte spiegeln das schwankende Vertrauen in Chinas Aussichten wider, sagten Analysten.
„Werden Investoren auf der ganzen Welt in China investieren, weil sie 5% erreicht haben? Nein“, sagte Alicia Garcia-Herrero, Chefökonomin für Asien-Pazifik bei Natixis. „Es wird also zu einem irrelevanten Ziel.“
Peking hat seine Wachstumsziele selten verfehlt. Das letzte Mal war 2022 aufgrund der Pandemie. Es wird erwartet, dass es ein Ziel von etwa 5% für 2025 beibehält, aber Analysten prognostizieren, dass das Wachstum in diesem Jahr auf 4,5% und in 2026 auf 4,2% zurückgeht.
Der langjährige Zweifel an der Genauigkeit offizieller Daten hat sich in den letzten Monaten verstärkt.
Ein Bärenkommentar von Gao Shanwen, einem prominenten chinesischen Ökonomen, der von „mutlosen Jugendlichen“ sprach, verschwand aus den sozialen Medien, nachdem er viral geworden war. Gao schätzte, dass das BIP-Wachstum zwischen 2021 und 2023 um 10 Prozentpunkte überbewertet worden sein könnte.
In einer Notiz vom 31. Dezember schätzte die Rhodium Group, dass Chinas Wirtschaft im Jahr 2024 nur um 2,4%-2,8% gewachsen sei und wies auf die Diskrepanz zwischen relativ stabilen offiziellen Zahlen und dem Fluss von Konjunkturpaketen hin, die ab etwa der Halbzeit freigesetzt wurden.
Dazu gehörte das gigantische Immobilienpaket im Mai, die aggressivsten geldpolitischen Lockerungsmaßnahmen seit der Pandemie im September und ein 10 Billionen Yuan (1,36 Billionen Dollar) schweres Schuldenpaket für lokale Regierungen.
„Wenn Chinas tatsächliches Wachstum unter den offiziellen Raten liegt, deutet dies darauf hin, dass es ein breiteres Problem der inländischen Nachfrage Chinas gibt, das zu globalen Handelsspannungen beiträgt“, sagte der Rhodium-Partner Local Wright gegenüber Reuters.
„Überkapazitäten wären ein weit weniger drängendes Problem, wenn Chinas Wirtschaft tatsächlich mit Wachstumsraten von 5% wachsen würde.“
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