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An der Wall Street herrscht Euphorie, da eine erwartete republikanische Wahlsieg die Hoffnungen auf niedrigere Steuern und Deregulierung beflügelt und die US-Finanzmärkte damit attraktiver für den Rest der Welt macht, sagte ein führender Ökonom.
In einem Interview am Freitag auf Bloomberg TV wurde Allianz-Chefvolkswirt Mohamed El-Erian gefragt, ob Anleger mit einem positiven Wachstumsschub rechnen sollten, der von höherer Inflation begleitet wird.
„Die Richtung ist klar: Mehr Wachstum, etwas höhere Inflation, ein höherer Finanzierungsbedarf des öffentlichen Sektors und ein gewaltiges Soggeräusch, bei dem viel ausländisches Kapital in den USA landen wird“, antwortete er.
Die Ausmaße dieser Trends werden deutlicher, wenn die Politiken der kommenden Trump-Regierung klarer werden und wenn die Personen bekannt sind, die sie umsetzen werden, fügte El-Erian hinzu.
Nur wenige Tage nach der Präsidentschaftswahl wird bereits über mögliche Kabinettsnominierungen diskutiert. Am Freitag berichtete die Financial Times, dass Robert Lighthizer, der Handelsbeauftragter der USA in Trumps erster Amtszeit war, gebeten wurde, den Posten erneut zu übernehmen.
Der Posten des Finanzministers wird voraussichtlich einem Finanzier angeboten, fügte die FT hinzu, wobei Hedgefonds-Manager Scott Bessent und John Paulson als mögliche Kandidaten gelten.
Der Rest der Welt könnte möglicherweise mehr Schwierigkeiten haben, mit einer Phase schnelleren Wachstums und heißerer Inflation umzugehen, was Amerikas relative Stärke weiter erhöht, sagte El-Erian.
„Dies ist eine Zeit, in der die Dominanz der USA im globalen System sowohl aus positiven als auch aus negativen Gründen kurzfristig zunehmen wird“, erklärte er. „Der Rest der Welt kann einfach nicht genügend Leitungen um die USA herum bauen. Sie versuchen es und sie haben es versucht, aber diese Leitungen sind im Vergleich zur Größe der USA sehr klein.“
Tatsächlich sind die Anleiherenditen trotz Befürchtungen, dass Trumps Steuersenkungen, Zölle und Einwanderungspolitik inflationär sein und die Defizite verschlechtern werden, nach dem Wahltag wieder gesunken, nachdem sie unmittelbar nach der Wahl in die Höhe geschossen waren.
El-Erian argumentierte, dass US-Anleihen im Vergleich zu denen aus anderen fortgeschrittenen Volkswirtschaften attraktiver geworden sind.
Die anhaltende Nachfrage nach Schatzanleihen würde der Bundesregierung helfen, die voraussichtlich unter einer weiteren Trump-Präsidentschaft explodierende Verschuldung zu finanzieren.
Vor der Wahl schätzte das unparteiische Komitee für einen verantwortungsvollen Bundeshaushalt, dass seine Politiken die Verschuldung um 7,5 Billionen Dollar erhöhen könnten und möglicherweise sogar um bis zu 15,2 Billionen Dollar.
Wenn Anleger, insbesondere „Anleihe-Vigilanten“, jedoch angesichts der enormen Mengen an Schulden, die das Finanzministerium emittiert, zögern, könnten sie die Renditen erhöhen und die Kreditkosten in wichtigen Wirtschaftsbereichen wie Hypothekenzinsen anheben.
In einem Wall Street Journal Gastbeitrag am Dienstag sagte jedoch BlackRock-Chef Larry Fink, dass ein schnelleres Wirtschaftswachstum dazu beitragen würde, die US-Verschuldung besser zu bewältigen.
„Wenn das BIP in den nächsten fünf Jahren durchschnittlich um 3% in realen Begriffen steigt, würde das Verhältnis von Schulden zu BIP auf einem hohen, aber vernünftigen Niveau stabil bleiben“, schrieb er.
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