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Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Chinas Märkte fielen am Montag, nachdem ein von den Behörden letzte Woche angekündigtes Konjunkturpaket zur Stützung der Wirtschaft Investoren enttäuschte.
Der Hang Seng Index in Hongkong fiel um 2,1 Prozent, während Chinas CSI 300 leicht zurückging. Brent Crude, der internationale Ölbenchmark, der vom Ausblick auf die chinesische Nachfrage beeinflusst wird, notierte bei 73,50 US-Dollar pro Barrel, 0,4 Prozent niedriger.
Chinesische Aktien waren in der vergangenen Woche gestiegen, in Erwartung von weiteren Details zum Konjunkturplan Pekings nach einer geldpolitischen Blitzaktion Ende September. Aber Investoren waren enttäuscht über das Fehlen von Maßnahmen zur Förderung des Konsums, sagten Analysten.
“Investoren lösen ihre bullishen Wetten auf, da sie das Gefühl haben, dass das Hauptereignis vorbei ist und sie ein wenig enttäuscht sind”, sagte Jason Lui, Leiter der Aktien- und Derivatestrategie für Asien-Pazifik bei BNP Paribas. Lui wies darauf hin, dass die Festlandmärkte von einer erhöhten Beteiligung von Einzelhändlern und den neuen Kreditfazilitäten der Zentralbank profitierten.
Händler an den Optionsmärkten reduzierten ihre chinesischen Aktienpositionen in Hongkong, was darauf hindeutet, dass sie nicht glaubten, dass das Konjunkturpaket zu größeren Marktbewegungen führen würde. Sechsmonats-At-the-Money-Optionen für den Hang Seng China Enterprises Index waren um 8,5 Prozent gesunken.
Chinas Scheinparlament, der Nationale Volkskongress, kündigte am Freitag ein 1,4 Billionen Dollar schweres Paket zur Umstrukturierung der Schulden der lokalen Regierungen an. Der lang erwartete Konjunkturplan sah vor, dass lokale Regierungen Anleihen zur Umstrukturierung eines „versteckten“ Schuldenbergs im Wert von etwa 14 Billionen Renminbi (2 Billionen US-Dollar) ausgeben dürfen.
Finanzminister Lan Fo’an sagte, die Regierung “studiere” zusätzliche Maßnahmen zur Rekapitalisierung großer Banken und zur Stärkung des Konsums, gab jedoch keine weiteren Details bekannt.
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Die Zentralbank des Landes setzte am Montag den Handel mit dem Renminbi auf seinem niedrigsten Niveau seit einem Jahr fest, bei 7,18 Renminbi pro Dollar, 0,5 Prozent niedriger als der Fix von Freitag. Der Dollar stärkte sich um 0,1 Prozent auf 105,1 Dollar gegenüber einem Korb von sechs Währungen.
Der schwächere Wechselkurs deutet auf Abwärtsdruck auf den Renminbi durch Kapitalabflüsse und Händler, die sich auf die Amtszeit des designierten Präsidenten Donald Trump und mögliche Handelsspannungen mit China einstellen.
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“Mit dem vermeintlichen Schwerpunkt auf Stabilisierung anstelle von Konjunkturimpulsen und ohne Maßnahmen zur Erleichterung der Rekapitalisierung von Banken und/oder zur Förderung des Konsums, glauben wir, dass dies für Aktienanleger eine Enttäuschung sein wird”, schrieben Analysten bei Nomura.
Das Augenmerk der Investoren hat sich auf die Zentrale Wirtschaftskonferenz gerichtet, ein wegweisendes wirtschaftliches Treffen der Behörden Anfang Dezember in Peking, für weitere Details zum Konjunkturpaket.
“Ständige Verzögerungen und enttäuschende Konjunkturimpulse könnten einige Anleger an Green Days ‘Boulevard of Broken Dreams’ erinnern – ein Lied, das das Gefühl wiederholter Enttäuschungen widerspiegelt”, fügte Nomura hinzu.
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