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Jay Powell unterstützte einen schrittweisen Ansatz zur Senkung der Zinssätze und sagte, die US-Notenbank müsse in einer starken Wirtschaft und einem „holprigen“ Weg zur Inflationssenkung „nicht in Eile sein“.
Der Vorsitzende der Federal Reserve lobte die „bemerkenswert gute“ Leistung der weltweit größten Volkswirtschaft und wies auf „erhebliche Fortschritte“ bei der Eindämmung des Preisanstiegs hin.
Angesichts der Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft signalisierte Powell wenig Dringlichkeit, die Geldpolitik schnell zu lockern, und warnte stattdessen davor, dass noch Arbeit zu leisten sei, um die Inflation vollständig auf das 2-Prozent-Ziel der Zentralbank zurückzuführen.
„Die Wirtschaft sendet keine Signale aus, dass wir es eilig haben müssen, die Zinssätze zu senken“, sagte Powell in einer vorbereiteten Rede in Dallas am Donnerstag. „Die Stärke, die wir derzeit in der Wirtschaft sehen, gibt uns die Möglichkeit, unsere Entscheidungen sorgfältig zu treffen.“
Auf den Anleihemärkten sprang die Rendite für zweijährige US-Schatzanleihen – die Zinserwartungen eng verfolgt – nach Powells Äußerungen in die Höhe und lag am späten Nachmittag in New York um 0,08 Prozentpunkte höher bei 4,36 Prozent.
Die Marktpreisbildung deutete darauf hin, dass Händler mit einer 60-prozentigen Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um einen Viertelpunkt im Dezember rechneten und die Erwartungen zurückfuhren, die am Mittwoch durch die neueste US-Inflationsrate gestärkt worden waren.
Letzte Woche entschied sich die US-Notenbank, ihren Leitzins um einen Viertelpunkt auf eine neue Zielspanne von 4,25 Prozent bis 4,75 Prozent zu senken. Die Beamten treffen sich im Dezember zu ihrem letzten Treffen des Jahres und scheinen auf Kurs zu sein, eine dritte aufeinanderfolgende Senkung durchzuführen.
Die Herausforderung der Fed besteht darin, schnell genug von den wirtschaftlichen Bremsen abzufahren, um einen signifikanten Anstieg der Arbeitslosigkeit zu verhindern, aber auch langsam genug zu sein, um sicherzustellen, dass die Inflation in Schach gehalten wird.
„Wir sind zuversichtlich, dass mit einer angemessenen Neuausrichtung unserer Politikstelle die Stärke in der Wirtschaft und am Arbeitsmarkt aufrechterhalten werden kann und die Inflation nachhaltig auf 2 Prozent sinkt“, sagte Powell am Donnerstag.
Die Beamten haben allgemein einen schrittweisen Ansatz zur Senkung der Zinssätze unterstützt, sowohl wegen der zugrunde liegenden Stärke der Wirtschaft als auch wegen der Zähigkeit der verbleibenden Preisdrucke.
Der jüngste Bericht zum Verbraucherpreisindex, der am Mittwoch veröffentlicht wurde, unterstrich, wie uneben der Weg zur 2-Prozent-Marke der Fed voraussichtlich weiterhin sein wird. Powell bezeichnete es am Donnerstag als „eher eine Aufwärtsbewegung als wir erwartet hatten“, auch wenn er sagte, dass der insgesamt abwärts gerichtete Trend „nach wie vor intakt“ sei.
Nach mehreren Monaten mit größeren als erwarteten Rückgängen bei der Inflation stieg die jährliche Rate auf 2,6 Prozent, nachdem die „Kern“ -Preise, die volatile Nahrungsmittel- und Energiepreise ausschließen, im dritten Monat in Folge um 0,3 Prozent gestiegen waren.
Ein weiteres Maß für die zugrunde liegende Inflation – das sich auf Preise für Dienstleistungen konzentriert, die auch kosten für Wohnen ausschließen – stieg im Oktober an und weist nun eine jährliche Rate von 4,4 Prozent auf. Powell sagte am Donnerstag, dass er erwartete, dass die Inflation weiter zurückgeht, „wenn auch auf einem manchmal holprigen Weg“.
Er deutete an, dass die Zentralbank das Tempo der Zinssenkungen weiter verlangsamen würde, wenn die Daten dies rechtfertigen, und wiederholte damit Kommentare von Adriana Kugler, einer Fed-Gouverneurin, die bereits am Donnerstag gemacht wurden.
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„Wenn sich Risiken ergeben, die den Fortschritt stoppen oder die Inflation wieder beschleunigen, wäre es angemessen, unsere Politikrate zu pausieren“, sagte Kugler bei einer Veranstaltung in Uruguay. „Aber wenn sich der Arbeitsmarkt plötzlich verlangsamt, wäre es angemessen, die Politikrate weiterhin schrittweise zu senken.“
Ökonomen haben vor den wirtschaftlichen Vorschlägen des gewählten Präsidenten Donald Trump gewarnt, wie etwa Zöllen und Abschiebungen, die zu einem Wiederanstieg der Inflationsdrucke führen könnten.
Auf die Frage, wie sich dies auf die Geldpolitik der Fed auswirken könnte, sagte Powell am Donnerstag, die Zentralbank werde „vorsichtig sein, die Politik zu ändern, bis wir viel mehr Sicherheit haben“.
Er sagte, die Auswirkungen von Zöllen seien „nicht offensichtlich, bis wir tatsächliche politiken sehen“, betonte, die Fed werde „ihr Urteil zurückhalten“.