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Die Nominierung des Hedgefonds-Chefs Scott Bessent zum US-Finanzminister am Freitag bietet Anleiheinvestoren einen Einblick in die umfassende Wirtschaftsagenda der kommenden Regierung nach einer langen Suche, an der mehrere prominente Kandidaten beteiligt waren.
Der 28 Billionen Dollar umfassende Markt für US-Staatsanleihen war bereits für die Woche geschlossen, als Bessent, der den Makro-Hedgefonds Key Square Group leitet, offiziell von Präsident Donald Trump nominiert wurde. Bis der Handel zu Beginn der asiatischen Montagssitzung wieder aufgenommen wird, warten Investoren und Strategen auf weitere Details zu Bessents Ansichten zur Finanzpolitik und seinen nächsten Schritten.
Das sagen Investoren und Strategen an der Wall Street:
Glen Capelo, der mehr als drei Jahrzehnte an den Anleihehandelsplätzen der Wall Street verbracht hat und nun Managing Director bei der Mischler Financial Group ist: „Scott ist ein Finanzfalken und wird insgesamt positiv für die Wirtschaft und die Märkte sein.“
„Er möchte die Ausgaben eindämmen. Bessent will den Finanzminister wieder mit den Märkten in Einklang bringen.“ Das Grundprinzip der Tarifpolitik unter Bessent ist, dass Unternehmen eine bestimmte Zeit haben, um sicherzustellen, dass sie die US-Wirtschaft ankurbeln, sonst drohen ihnen Zölle, sagte Capelo.
„Es ist nicht die Haltung, dass der Himmel fällt und die Inflation kommt, von der viele sprechen. Ich denke also, es wird großartig für Amerika sein.“
John Fagan, Principal bei Markets Policy Partners: Fagan, der von 2014 bis 2018 die Marktüberwachungsgruppe des US-Finanzministeriums leitete, sagte, dass Bessents frühere Kommentare und Ansichten sich ändern könnten, sobald er mit der Realität der Rolle des Finanzministers konfrontiert wird. „Wenn Menschen im Markt sind, sind ihre Kommentare zum Markt untrennbar von ihrem Buch geprägt.“
„Wenn Entscheidungen über die Emission von Schatzanweisungen getroffen werden, handelt es sich um äußerst folgenreiche Entscheidungen, die mit großen Gruppen von Menschen um den Tisch und enormen Daten und Überlegungen getroffen werden, die wirklich aus dem Stabilen und Vorhersehbaren stammen.“
Priya Misra, Portfoliomanagerin bei JPMorgan Asset Management: „Obwohl der Finanzminister letztendlich die Finanzpolitik der Regierung umsetzt, bin ich ermutigt, dass die Person, die dafür zuständig ist, mit den Märkten sehr vertraut ist.“
„Bessent hat über einen gestuften Ansatz für Zölle gesprochen und die Notwendigkeit betont, das Defizit zu kontrollieren. Dies legt nahe, dass Bessent eine Marktreaktion verhindern möchte, die die Ziele der Regierung in Bezug auf Handels- und Finanzpolitik einschränken würde.“
„Der einzige Bereich, in dem es Bedenken geben könnte, wären seine Kommentare zu einem ‚Schatten-Fed-Vorsitzenden‘, aber ich glaube, er ist sich bewusst, dass eine unabhängige Zentralbank ein wesentlicher Grund dafür ist, dass der US-Dollar eine Reservewährung und US-Staatsanleihen ein sicherer Hafen sind. Ich denke, dass die Regierung möglicherweise auf die Geldpolitik eingehen könnte, aber die Fed wird sich auf ihr duales Mandat konzentrieren.“
Zachary Griffiths, Leiter der US-Investment-Grade- und Makrostrategie bei CreditSights: „Es fühlt sich gut an für die Märkte, einen Makro-Hedgefonds-Mann zu haben – jemanden, der versteht, wie diese Seite funktioniert, ist gut.“
„Für mich sind seine Ansichten zum Fed – die Schaffung eines lahmen Vorsitzenden Powell auf irgendeine Weise – etwas besorgniserregend. Ich weiß, dass Bessent diesen Vorschlag, den er gemacht hatte, zurückgezogen hat. Aber das ist das einzige, was mir auffällt.“ Dieses Risiko „hält die Möglichkeit eines Ereignisses im Spiel, das potenziell zu Volatilität führen könnte, wenn sie einen eher unkonventionellen Ansatz in Bezug auf die Beziehung zur Fed verfolgen würden.“
Andrew Brenner, Leiter des internationalen Festzinsgeschäfts bei NatAlliance Securities: „Er war lange Zeit Trumps Wirtschaftsberater, und ich glaube, er versteht Trump.“
„Unter Bessent im Finanzministerium und mit Trump glaube ich nicht, dass sie die Unabhängigkeit der Fed untergraben werden.“
Ed Al-Hussainy, Stratege bei Columbia Threadneedle
„Ich erwarte nicht, dass der Finanzminister eine ehrgeizige unabhängige Agenda hat.“
„Der Finanzminister wird drei Aufgaben vor sich haben. Erstens die Gestaltung des Umfangs und des Rahmens der fiskalischen Antwort auf die nächste Rezession. Zweitens die Festlegung der Fälligkeitsstruktur der Schatzanleihen, da die Verschuldung im nächsten Jahr steigt. Drittens möglicherweise eine Stimme bei den Verhandlungen zur Steuerpolitik im nächsten Jahr haben.“
Gregory Faranello, Leiter des Handels und der Strategie für US-Zinsen bei AmeriVet Securities
„Der Prozess war lang und durchdacht. Bessent ist eine großartige Wahl. Er versteht die globalen Märkte, was für diese Rolle entscheidend ist. Und die Märkte haben Vertrauen in ihn.“
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