(Bloomberg) — Finanzminister Antoine Armand sagte, Frankreich werde künstliche Budgetfristen von Marine Le Pen nicht akzeptieren, auch wenn die rechtsextreme Führerin deutlich darauf hinwies, dass sie bereit sei, die Regierung möglicherweise schon in dieser Woche zu stürzen.
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Le Pens National Rally hat gedroht, einen Misstrauensantrag zu unterstützen, es sei denn, Premierminister Michel Barnier ändert seinen Haushalt 2025, um die Renten an die Inflation anzupassen, unter anderem. Die rechtsextreme Führerin sagte Barnier, er müsse die Änderungen bis Montag vornehmen, wenn Oppositionsabgeordnete erwartungsgemäß den Prozess zur Einleitung der Abstimmung des Misstrauens einleiten.
„Die französische Regierung akzeptiert keine Ultimaten“, sagte Armand in einem Interview mit Bloomberg Television am Sonntag. „Wir lassen uns nicht erpressen.“
Anleiheinvestoren haben die französische Staatsverschuldung im Vergleich zu ihren Konkurrenten aufgrund des politischen Zerwürfnisses in Paris bestraft, wodurch die Kreditkosten letzte Woche zeitweise so hoch wie Griechenlands stiegen und Barnier vor einem „Sturm“ an den Finanzmärkten warnte. Die politischen Schwierigkeiten und Marktschwankungen begannen im Juni, als Präsident Emmanuel Macron vorgezogene Wahlen ansetzte, um in einer Nationalversammlung, in der seine Partei bereits knapp an einer absoluten Mehrheit war, für Klarheit zu sorgen.
Le Pen, die die größte Partei in der Nationalversammlung leitet, erzielte bereits letzte Woche einen Erfolg, nachdem Barnier zugestimmt hatte, die Steuern auf Strom zu erhöhen, eine der Hauptforderungen des National Rally aufzugeben. Dies ermutigte die rechtsextreme Partei, weitere Forderungen hinzuzufügen. Eine Vertrauensabstimmung könnte bereits am Mittwoch stattfinden.
Der Euro fiel am Montag im frühen asiatischen Handel, als die Anleger auf die Aussagen von Armand reagierten. Die Gemeinschaftswährung fiel um etwa 0,4% auf rund 1,054 Dollar.
„Die politische Turbulenz in Frankreich hilft dem Euro sicherlich nicht“, sagte Rodrigo Catril, Stratege bei der National Australia Bank Ltd. in Sydney. „Ein tatsächlicher Zusammenbruch der Regierung durch eine erfolgreiche Vertrauensabstimmung würde eine weitere Schicht an Unsicherheit hinzufügen.“
Barniers Haushaltsgesetz, das Anpassungen von 60 Milliarden Euro (63,5 Milliarden US-Dollar) beinhaltet, ist ein Versuch, Ordnung in die französische Haushaltssituation zu bringen, wobei das Defizit des Landes in diesem Jahr auf 6,1% der Wirtschaftsleistung steigen soll.
Budgetminister Laurent Saint-Martin sagte der Zeitung Le Parisien am Wochenende, dass Änderungswünsche am Haushalt fast 10 Milliarden Euro kosten würden und die Regierung keine weiteren Zugeständnisse machen werde.
Le Pen griff die Kommentare scharf an und sagte der Nachrichtenagentur AFP, die Verwaltung von Barnier „hat die Diskussionen beendet“. Sie hat deutlich gemacht, dass ihr Partei sich mit der Linken zusammenschließen wird, um die Regierung zu stürzen, falls ihre roten Linien nicht eingehalten werden. Der Präsident des National Rally, Jordan Bardella, warf der Regierung vor, ihre Existenz „aus Sturheit und Sektierertum“ zu gefährden.
Die zunehmend kämpferische Haltung der rechtsextremen Partei hat Investoren ermutigt zu wetten, dass Le Pen darauf vorbereitet ist, die Regierung zu stürzen.
Der Renditeunterschied zwischen 10-jährigen Staatsanleihen und sichereren deutschen Äquivalenten, ein vielbeachtetes Risikomaß, erreichte kürzlich 90 Basispunkte – den weitesten Stand seit 2012 – bevor er am Freitag auf etwa 80 Basispunkte zurückging. Frankreichs Benchmark-Aktienindex steuert auf sein schlechtestes Jahr im Vergleich zu europäischen Aktien seit 2010 zu.
Die Rendite 10-jähriger französischer Staatsanleihen erreichte letzte Woche kurzzeitig das Niveau von Griechenland, einem Land, das einst im Zentrum der europäischen Staatsverschuldungskrise stand. Armand wies den Vergleich zurück und sagte, die französische Wirtschaft sei solide.
„Griechenland hat nach der Krise eine unglaubliche Arbeit geleistet, um die öffentlichen Ausgaben zu reduzieren“, sagte er. „Aber Frankreich ist nicht Griechenland. Die französische Wirtschaft ist nicht die Wirtschaft Griechenlands.“
Was Bloomberg Economics sagt…
„Die Verabschiedung des Haushalts durch das Parlament und das Überleben des Kabinetts von Premierminister Michel Barnier werden wahrscheinlich von den Entscheidungen der rechtsextremen Politikerin Marine Le Pen abhängen.“
-Antonio Barroso, Eleonora Mavroeidi. Für volle Einblicke hier klicken.
Macrons Wagnis mit vorgezogenen Wahlen führte dazu, dass das Unterhaus in drei heftig gegnerische Blöcke aufgeteilt war: ein geschwächtes Zentrum, das den Präsidenten unterstützt, eine linke Allianz und eine gestärkte Rechte unter Le Pen. Ohne Möglichkeit einer Koalition ernannte Macron Barnier im September zum Premierminister mit der Kernmission, Frankreichs unübersichtliche Finanzen in Ordnung zu bringen.
Bereits vor den politischen Turbulenzen der letzten Wochen waren Frankreichs Finanzen für Investoren ein wachsendes Anliegen, da die Pläne zur Schuldenreduzierung Ende 2024 aus dem Ruder liefen. Da die Steuereinnahmen weit unter den Schätzungen lagen, erwartet die Regierung nun, dass das Haushaltsdefizit in diesem Jahr anstelle des geplanten Rückgangs auf 4,4% der Wirtschaftsleistung auf 6,1% steigen wird.
Barniers Haushalt für 2025 zielt darauf ab, die Lücke auf 5% zu verkleinern, mit einem „Schocktherapie“ von 60 Milliarden Euro an Steuererhöhungen und Ausgabenkürzungen. In dem Interview bestand Armand darauf, dass ein Abweichen von der Verpflichtung, das Haushaltsdefizit bis 2025 auf 5% und bis 2029 auf 3% zu reduzieren, „keine Option“ sei.
„Meine Verantwortung als Finanzminister ist es, sich zur 5%-Zielsetzung zu bekennen, die wir zu Beginn unserer Amtszeit beschlossen haben, nicht nur für Frankreich oder die Regierung, weil es jetzt erforderlich ist, damit Europa weiterhin ein Kontinent des Wohlstands bleibt“, sagte er.
Es gibt keine Präzedenzfälle für eine Regierung, die so nahe am Jahresende für einen Haushalt zusammenbricht. Dennoch haben Gesetzgeber und Rechtsexperten auf Notfallmaßnahmen hingewiesen, die es dem Staat ermöglichen könnten, Steuern zu erheben und Dekrete zu erlassen, um minimale Ausgaben zu genehmigen, um einen Stillstand zu vermeiden.
National Rally hat gesagt, es würde ein solches Ergebnis unterstützen, während Minister davor gewarnt haben, dass es schädliche Austerität verursachen und die Bemühungen zur Sanierung der Finanzen beeinträchtigen könnte. Le Pen spielte auch die Konsequenzen eines fehlenden Haushalts bis zum Jahresende herunter und sagte der Zeitung La Tribune, dass „das französische System gut durchdacht ist und es absolut keinen Grund zur Panik gibt, weil nichts endgültig ist.“
Wenn Barnier aus dem Amt gedrängt wird, müsste Macron ihn erneut ernennen oder einen neuen Premierminister wählen. Aber der Präsident würde vor der gleichen schwierigen Balanceakt stehen, ohne die Möglichkeit für neue gesetzgeberische Wahlen bis Juli.
Eine neue Regierung, die entstehen würde, müsste dringend einen Haushalt für das Jahr 2025 vorschlagen.
Armand bemühte sich, Investoren zu beruhigen, indem er sagte, er sei zuversichtlich, dass Frankreich seine Wirtschaft weiter reformieren und Investoren anziehen wird.
„Frankreich ist entschlossen, diese europäische Führung mit Deutschland, Italien, Spanien und allen europäischen Ländern zu halten, damit diese Wachstumsagenda die beste Antwort auf die derzeitigen internationalen Handelsspannungen sein kann“, sagte er.
-Mit Unterstützung von Ania Nussbaum, Benoit Berthelot und Ruth Carson.
(Fügt den Kommentar des Währungsexperten im siebten Absatz hinzu.)
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