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Präsident Donald Trumps Ankündigung weitreichender „gegenseitiger Zölle“ hat Investoren letzte Woche völlig überrascht, aber Nachrichten über Verhandlungen und ein falscher Bericht über eine 90-tägige Pause könnten den Händlern etwas Hoffnung gegeben haben. In der Zwischenzeit könnten Hedgefonds die Aktienkurse unterstützt haben, indem sie ihre Short-Positionen abgedeckt haben.
Märkte schwanken wie im Jahr 2020, während Investoren weiterhin mit den weitreichenden „gegenseitigen Zöllen“ von Präsident Donald Trump zu kämpfen haben, was zu der volatilsten Sitzung an der Wall Street seit Beginn der COVID-19-Pandemie führt.
Aktien fielen am Montag zunächst weiter, bevor einige Big-Tech-Namen eine gemessene Erholung führten. Der S&P 500 fiel zu Beginn des Tages in den Bärenmarkt, der 20% unter dem Hoch des Index Mitte Februar lag, bevor er die meisten dieser Verluste wieder wettmachte und die Sitzung mit einem Minus von 0,23% beendete. Der technologielastige Nasdaq Composite folgte einem ähnlichen Muster und schloss mit einem Gewinn von 0,1%, während der Dow Jones nach zwei aufeinanderfolgenden Verlusten von jeweils über 1.500 Punkten oder mehr in der letzten Woche um etwa 350 Punkte fiel.
Die Märkte waren einfach nicht auf die protektionistischen Maßnahmen vorbereitet, die Trump am Mittwoch im Rosengarten des Weißen Hauses verkündete, sagte Jay Hatfield, CEO von Infrastructure Capital Advisors. Ein pauschaler Zoll von 10% trat am Samstag in Kraft, aber die meisten Importe sollen wesentlich höher besteuert werden, wenn diese Waren aus Ländern stammen, die Handelsdefizite mit den USA haben.
„Was wir als ‚Todeschart‘ bezeichnen, war völlig unerwartet“, sagte Hatfield, der ETFs und eine Reihe von Hedgefonds verwaltet.
Hatfield bemerkte jedoch, dass die Aktien am Montag nicht einfach abstürzten, da Regierungsbeamte behaupteten, dass mehr als 50 Länder beim Weißen Haus angerufen haben, um zu verhandeln, auch wenn Berichte über eine 90-tägige Zollpause sich als falsch erwiesen. Als der S&P unter 5.000 fiel, knapp über einen Monat nachdem er über die Marke von 6.100 gestiegen war, löste dies ein natürliches Unterstützungsniveau für den Index aus, sagte er.
„Wir fangen an, einen Boden zu finden“, sagte Hatfield. „Aber das bedeutet nicht, dass der Boden nicht bei 4.800 oder 4.600 liegt.“
Ironischerweise könnten die Aktienkurse auch von der hohen Unsicherheit profitiert haben. Der CBOE Volatilitätsindex, oder VIX, stieg mehrmals im Laufe der Sitzung kurzzeitig über 50. Bekannt als Wall Streets „Angstindex“, wird der Index aus den Preisen von S&P 500-Optionen abgeleitet und erlebt seinen höchsten kontinuierlichen Anstieg seit der Pandemie.
Hatfield sagte, dass diese erhöhte Volatilität signalisiert, dass Hedgefonds angemessen abgesichert sind, indem sie Puts kaufen, oder Optionskontrakte, die Investoren das Recht geben, einen Basiswert – in diesem Fall die S&P 500 Futures-Kontrakte – zu einem festgelegten Preis zu verkaufen.
Die Ausübung dieser Optionen ist profitabel, wenn der Wert des Index unter den „Ausübungspreis“ der Option fällt. Wenn die Volatilität jedoch hoch ist, haben Händler Anreiz, diese Positionen abzubauen, um sicherzustellen, dass sie Geld verdienen, bevor die Aktien möglicherweise wieder steigen.
„Es ist tatsächlich eine gute Sache bei Hedgefonds“, sagte Hatfield. „Sie sind es, die den Kauf tätigen, der den Markt stabilisiert.“
Zum Beispiel hat Hatfields kleiner Hedgefonds am Freitagmorgen S&P 500-Puts geladen, bevor er sie am Montag liquidieren konnte, was er tun konnte, weil seine langfristige Exposition gegenüber dem Index begrenzt war.
„Wenn Sie Ihre Shorts nie abdecken“, sagte er, „verdienen Sie nie Geld.“
Chip-Aktienrallye, aber Apple und Nike fallen
Die Unsicherheit über Zölle schuf mehrere Gewinner und Verlierer am Montag. Beliebte Chip-Aktien stiegen, wobei die Aktien der Bullenmarkt-Darlings Nvidia und Broadcom um 3,5% bzw. 5,4% stiegen. Auch Amazon und Meta halfen, den Weg für Amerikas Tech-Giganten zu ebnen, wobei beide Aktien um mehr als 2% stiegen.
Aber Dollar Tree übertraf all diese Unternehmen als einer der größten Gewinner des Tages. Etwa die Hälfte der Produkte der Discountkette unterliegen Zöllen, sagten Analysten von Citi, aber die Aktie stieg um 8%, da sie vorschlugen, dass das Unternehmen die Preise ohne viel Gegenwehr von Verbrauchern erhöhen könnte.
Für andere große Namen bot der Montag jedoch wenig Erleichterung. Die Aktien von Apple haben seit Mittwoch fast ein Fünftel ihres Werts verloren, wobei die Aktie um 3,7% für die Sitzung sank. Der iPhone-Hersteller ist stark auf China angewiesen, das von einem 54%igen Zoll betroffen ist, der laut Trump einen weiteren 50%igen Zoll sehen wird, wenn Peking seine eigenen Gegenmaßnahmen nicht zurückzieht.
Es ist eine ähnliche Geschichte für Nike, das die meisten seiner Bekleidung in Indien und anderen Ländern in Südostasien produziert, die ebenfalls von hohen Zöllen betroffen waren. Die Aktien von Stellantis, Ford und anderen Automobilherstellern setzten ihren Rückgang fort, da die Branche mit einem 25%igen Zoll auf alle ausländischen Autos und Teile zu kämpfen hatte.
Investoren flüchteten jedoch nicht unbedingt in alle Arten von sicheren Anlagen. Staatsanleihen verkauften sich, als die Rendite für 10-jährige Anleihen um über 20 Basispunkte auf 4,20% stieg, und auch der Goldpreis fiel.
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf Fortune.com veröffentlicht.“