Eine wilde Woche an den Finanzmärkten endete angemessen mit einer Achterbahnfahrt am Freitag, als die US-Aktienindizes starke Gewinne verzeichneten.
Investoren setzten weiterhin auf das, was historisch sichere Häfen waren – nämlich den Dollar und US-Schatzanleihen – und investierten verstärkt in Gold, das neue Höchststände erreichte.
Nachdem der Dow Jones Industrial Average zwischen positivem und negativem Gebiet hin und her gewechselt war, schloss er um 619 Punkte oder 1,56% höher. Der S&P 500 legte um 1,81% zu und der Nasdaq stieg um 2,06%.
In der Woche legte der Dow um 5%, der S&P 500 um 5,7% und der Nasdaq um 7,3% zu, nachdem sie zuvor gefallen waren und dann am Mittwoch nach einer 90-tägigen Aussetzung von Präsident Donald Trumps aggressiven Zöllen stark angestiegen waren. Die Märkte gaben einen großen Teil dieser Gewinne am Donnerstag wieder ab.
Die Rallye am Freitag kam, nachdem China seinen Zollsatz auf US-Importe von 84% auf 125% erhöht hatte, nachdem Trump die US-Zölle auf China auf 145% angehoben hatte. Aber Peking signalisierte, dass es sich nicht mehr an einem Gegenschlag beteiligen werde, und Trump sagte, er sei optimistisch über einen Deal, was den Märkten einige Hoffnung gab, dass eine weitere Eskalation vermieden werden könnte.
Dennoch erwartet Wall Street angesichts solch hoher Zölle, dass der Handel zwischen den beiden größten Volkswirtschaften praktisch zum Stillstand kommen wird.
An anderen Finanzmärkten war die Stimmung düsterer und wies auf ein schwindendes Vertrauen in US-Vermögenswerte hin, was den Trend zur Abkehr vom Dollar beschleunigte.
Am Freitag fiel der US-Dollar-Index, der den Dollar gegenüber einem Korb von globalen Währungen verfolgt, um 1% und verlor in der Woche 3%. Dies geschah, als der Dollar den niedrigsten Stand gegenüber dem Euro in drei Jahren erreichte.
Die Preise für 10-jährige US-Schatzanleihen fielen ebenfalls weiter, was die Rendite um 8,4 Basispunkte auf 4,476% steigen ließ. Seit dem Absinken unter 4% unmittelbar nach Trumps „Befreiungstag“-Einführung drakonischer Zölle sind die Renditen um fast 50 Basispunkte gestiegen.
Der ehemalige US-Finanzminister Larry Summers sagte sogar, dass US-Schatzanleihen „wie die eines Schwellenmarktes“ gehandelt würden.
Im Gegensatz dazu fielen die Renditen von 10-jährigen japanischen Anleihen am Freitag, wie sie es die ganze tumultöse Woche über taten, während der Yen gegenüber dem Dollar ebenfalls stieg.
Ein weiterer sicherer Hafen, Gold, schoss in die Höhe, während der Dollar und US-Schatzanleihen an Gunst verloren. Das Edelmetall stieg am Freitag um 2,4% auf einen neuen Allzeithöchststand von 3.252,60 Dollar pro Unze und beendete eine wöchentliche Steigerung von 9%.
Der rückläufige Bedarf nach dem Dollar und US-Schatzanleihen in Zeiten von Markstress untergräbt ihren langjährigen Status als traditionelle sichere Häfen.
„Wir erleben einen gleichzeitigen Zusammenbruch des Preises aller US-Vermögenswerte einschließlich Aktien, des Dollars gegenüber alternativen Reservewährungen und des Anleihenmarktes“, schreibt George Saravelos, globaler Leiter der Devisenforschung bei Deutsche Bank, in einem Bericht diese Woche. „Wir betreten unerforschtes Territorium im globalen Finanzsystem.“
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf Fortune.com veröffentlicht.