Die Aktien von Amazon.com Inc. scheinen langsam wieder attraktiv zu werden, ein Wort, das selten verwendet wurde, um die Aktie zu beschreiben.
Der jüngste Rückgang des Unternehmenskurses – zusammen mit den Erwartungen an ein dauerhaftes langfristiges Gewinnwachstum – hat seine Bewertung auf Niveaus gebracht, die seit dem Börsengang des Unternehmens im Jahr 1997 selten zu sehen waren. Dies könnte zusätzliche Verluste im Falle weiterer Schwäche des breiteren Marktes begrenzen.
„Es wäre schwer, auf das Vielfache von Amazon hier zu schauen und es nicht als attraktiv im Vergleich zu Technologie und Einzelhandel zu sehen, und angesichts seiner vielfachen säkularen Rückenwinde sieht dies wie eine unglaubliche Gelegenheit aus“, sagte Clayton Allison, Portfoliomanager bei Prime Capital Financial.
Während die Technologiebewertungen im jüngsten Marktrückgang allgemein gefallen sind, sticht das Verhältnis des Amazon-Kurses zu seinen Gewinnen im Vergleich zu seiner Geschichte heraus. Die Aktie wird derzeit zu rund 28 Mal den geschätzten zukünftigen Gewinnen gehandelt, was etwa der Hälfte des 10-Jahres-Durchschnitts entspricht und unter dem von großen Einzelhandelskonkurrenten liegt, die früher niedrigere Vielfache hatten wie Walmart Inc. und Costco Wholesale Corp. Sie wird auch mit einem Rabatt gegenüber Apple Inc. gehandelt, das vor einigen Jahren noch mehrfach billiger war als Amazon.
Die Bewertung ist in den letzten Jahren gefallen, weil sich Amazon auf Effizienz und Kostensenkung konzentriert hat, was seine Rentabilität erhöht hat. Kurzfristig ist der Rückgang jedoch größtenteils eine Folge des breiteren Marktrückgangs.
Die Amazon-Aktien sind in diesem Jahr um 6,3% gefallen und verzeichnen sieben aufeinander folgende wöchentliche Rückgänge, die längste derartige Serie seit Mai 2022. Während Amazon seit Jahresbeginn hinter dem Nasdaq 100 Index zurückliegt, hat es sich etwas besser als der Bloomberg Magnificent 7 Index entwickelt.
Die Aktie sank am Mittwoch um 0,1%.
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Die Wall Street bleibt fast einstimmig positiv hinsichtlich der Fundamentaldaten von Amazons E-Commerce- und Cloud-Computing-Geschäft, Amazon Web Services. Mehr als 95% der von Bloomberg verfolgten Analysten empfehlen den Kauf der Aktien. Sie wird auch mehr als 30% unter dem durchschnittlichen Analystenpreisziel gehandelt.
Brian White, Analyst bei Monness Crespi Hardt & Co., hat kürzlich ein Kaufrating und ein Kursziel von 265 $ für die Aktie bestätigt und geschrieben, dass die Rentabilität von Amazon unter ihrem langfristigen Potenzial liegt.
„Der langfristige Wachstumspfad des Unternehmens ist attraktiv für das E-Commerce-Segment, AWS, digitale Medien, Werbung, Alexa, Robotik, KI und mehr“, fügte er hinzu.
Das Unternehmen hat kürzlich eine KI-gesteuerte Version seines Alexa-Sprachassistenten vorgestellt, die Analysten als Unterstützung für das Wachstum des Unternehmens sehen. Der Umsatz bei Amazon soll in diesem Jahr um 9,6% steigen und 2026 auf 10,4% steigen, wodurch der Nettogewinn von 15% im Jahr 2025 auf 20% im nächsten Jahr steigt.
Es gibt jedoch kurzfristige Wolken für Amazon, da Zölle und eine breitere wirtschaftliche Unsicherheit den Ausblick sowohl für den Verbrauch als auch für die Annahme von KI-Diensten belasten.
Die jüngsten Ergebnisse von Amazon zeichnen ein gemischtes Bild für KI. Der Umsatz von AWS stieg um 19%, beschleunigte sich jedoch nicht so stark wie erwartet. Das Unternehmen sagte, dass sein Cloud-Geschäft mit Kapazitätsbeschränkungen konfrontiert sei – ähnlich wie Microsoft Corp., das auch Schwierigkeiten hat, der Nachfrage nach KI-bezogenen Diensten gerecht zu werden. Amazon gab bekannt, dass es in diesem Jahr etwa 100 Milliarden Dollar investieren werde, hauptsächlich in KI-bezogene Ausgaben wie Rechenzentren und andere Infrastruktur.
Investoren konzentrieren sich zunehmend darauf, wann sich die hohen Ausgaben für KI auf konkretere Weise auszahlen werden. Dieses Problem, zusammen mit den allgemeinen Fragen zur Wirtschaft, könnte die Fähigkeit der großen Technologiewerte einschränken, sich zu erholen, selbst bei attraktiveren Vielfachen.
„Es gab Anfang des Jahres eine Überbegeisterung für große Technologiewerte, und obwohl wir jetzt auf Niveaus kommen, auf denen sie wieder attraktiv aussehen, spielen gute Fundamentaldaten oder Vielfache keine Rolle, wenn es so viel Unsicherheit gibt“, sagte Kristian Kerr, Leiter der Makrostrategie bei LPL Financial. „Wir brauchen viel mehr Klarheit für einen nachhaltigen Anstieg.“
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf Fortune.com vorgestellt.