Amerika AG und ihr neuer CEO

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Vor Jahren sagte mir ein bekannter Milliardär aus dem Silicon Valley etwas, das ich nie vergessen werde: „China ist eine Autokratie, Europa ist eine Technokratie und Amerika ist ein Unternehmen.“ Diese Aussage hat für mich nie wahrer geklungen als seit Donald Trump letzte Woche zum Präsidenten der USA wiedergewählt wurde.

Man kann mit den offensichtlichen Punkten beginnen, nämlich dass Trump ein besonders rücksichtsloser Geschäftsmann ist und dass Führung in Amerika ein zu kaufendes Gut ist.

Dies war insbesondere der Fall, seit der Oberste Gerichtshof mit seinem Urteil im Fall der gemeinnützigen Organisation Citizens United gegen die Bundeswahlkommission im Jahr 2010 die Türen für unbegrenzte Unternehmensausgaben bei Wahlkämpfen geöffnet hat. Aber während dieser Wahl wurden mehr der verbleibenden Regeln, die Kandidaten und ihre Super-PACs trennen, aufgehoben. Das Ergebnis ist, dass von den angeblich fast 16 Milliarden US-Dollar, die im Wahlzyklus ausgegeben wurden, ein Rekordbetrag, zig Millionen, wenn nicht Hunderte von Millionen von unbekannten Spendern stammten. In der US-Politik herrscht nicht nur Geld, sondern auch dunkles Geld.

Dennoch sind, wie bei den Top-Aktionären in den Einreichungen bei der Börsenaufsichtsbehörde SEC, Trumps größte politische Investoren ziemlich bekannt.

An erster Stelle steht Elon Musk, der Unternehmer und Mitbegründer von Tesla, der 118 Millionen US-Dollar für Trumps Kampagne gespendet hat. Ein großer Teil davon wurde in den letzten Tagen für Wahlwerber im ganzen Land ausgegeben. Aber Musk hat auch etwas noch Wertvolleres geliefert – die Blackbox der algorithmischen Kontrolle von X, einer der bekanntesten Social-Media-Plattformen des Landes, die zweifellos eine Vielzahl potenzieller Wähler in ein Labyrinth aus Desinformation geführt hat. Mitleid mit den armen Wählern in den Swing-Staaten, die sich um die Lebenshaltungskosten sorgen. Sie haben gerade einen Mann gewählt, von dem viele Experten glauben, dass er die Inflation noch verschlimmern wird.

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Natürlich wissen Musk und eine Vielzahl anderer Milliardärsunterstützer wie Timothy Mellon, Steve Schwarzman und Jeff Yass sowie Trump-Wellenmacher wie Jeff Bezos, Mark Zuckerberg und Tim Cook, die zu den ersten gehörten, die dem gewählten Präsidenten gratulierten, genau, was sie bekommen – einen Führer, der genauso transaktional ist wie sie selbst.

Sie wissen zum Beispiel, dass vergangene Versprechen keine Anzeichen für zukünftige Leistungen sind. Die Wahrheit davon wurde beim Marktaufschwung, der auf Trumps Sieg folgte, allzu deutlich, als Aktien und riskante Vermögenswerte stiegen, während die Anleihen fielen. Dies ist ein Mann, der flächendeckende Importzölle und Unterstützung für den US-Produktionssektor versprochen hat. Das würde für niedrigere US-Aktienkurse und einen schwächeren Dollar sprechen, um Exporte wettbewerbsfähiger zu machen; Investoren setzen auf genau das Gegenteil.

Während einige von uns von einem Traum geträumt haben, dass Joe Biden eine post-neoliberale Ära in der Wirtschaftspolitik eingeläutet hat, ist es jetzt ziemlich klar, dass die USA, wie sie es seit den 1980er Jahren sind, ganz auf Aktionärs“wert“ ausgerichtet sind.

Eine Stimme für Trump war eine Stimme für die Idee, dass niedrige Steuern, weniger Regulierung und mehr Schulden zu einem „Wachstum“ führen werden, das die US-Wirtschaft – die sich nach Covid dramatisch besser entwickelt hat als jede andere reiche Nation – zu etwas Größerem machen wird. Eine Stimme, dass eine Schwerelosigkeitsperformance die Aktienkurse auf dem aktuellen Rekordwert halten und eine Rezession verhindern wird, die (wenn man den V-förmigen Blip der Pandemie außer Acht lässt) nach historischen Maßstäben schon mehrere Jahre überfällig ist.

Viele Fortune-500-Unternehmen haben in den letzten Jahren Schulden und endlose Aktienrückkäufe genutzt, um die Marktschwerkraft zu überwinden, in der Hoffnung, die Margen und Aktienkurse für immer hoch zu halten. Aber America Inc unter unserem brandneuen CEO Trump fühlt sich weniger wie ein Blue-Chip und mehr wie eine Private-Equity-Firma an: Es ist ein hoch gehebeltes, kurzfristiges Spiel mit einer durchschnittlichen Haltezeit von etwa vier Jahren.

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Wie Trump kann auch Private Equity Vermögenswerte für sofortigen Profit entblößen – egal wie wichtig sie sind. Der designierte Präsident wird wahrscheinlich einen Großteil der sauberen Energiestrategie der Biden-Regierung zunichtemachen und China die strategischen Sektoren der Zukunft dominieren lassen. Er wird wahrscheinlich auch die Eigenkapitalanforderungen für Banken zurückfahren, zu einer Zeit, in der Schulden, Hebel und finanzielle Risiken zunehmen.

Selbst Trumps Vorschläge, Millionen von Migranten zusammenzutreiben und abzuschieben, stellen eine Art massiver Entlassungsstrategie dar, die Aktivistische Investoren tendenziell lieben. Einwanderer werden auf Trumps politischer Bilanz zwar als Kosten wahrgenommen, sind aber einer der Hauptgründe, warum die Lohninflation im postpandemischen US nicht höher war. Dennoch machen sich Unternehmensplünderer in der Regel keine Sorgen um Humankapital – nur um kaltes, hartes Bargeld.

Wenn Trump unser CEO ist, ist Amerika jetzt ein distressed asset? Man muss sich das fragen. Die US-Wirtschaft hat in den letzten Jahren besser abgeschnitten, als sich jemand hätte erhoffen können, und vielleicht besser, als wir es verdient haben. Ich kann nicht anders, als zu denken, dass unser schierer Reichtum – das Pro-Kopf-BIP von Mississippi liegt etwa auf dem Niveau von Frankreich – und all die Verbraucherablenkungen, die er bietet (insbesondere die geistlosen digitalen Varianten), einer der Gründe sind, warum wir einen verurteilten Verbrecher ins Weiße Haus gewählt haben.

Die USA sind zum Opfer ihres eigenen Erfolgs geworden. Ich befürchte, wir haben auch Trump an der Spitze des Marktes gekauft. Aber eins ist sicher: Wir haben im Einklang mit unseren eigenen Werten gewählt. Eine kürzlich durchgeführte Gallup-Umfrage ergab, dass Geld, mehr als Patriotismus, Religion, Familie oder Gemeinschaft, der bestimmende amerikanische Wert ist. In Trump haben wir einen Präsidenten, der den vollen Horror dessen repräsentiert – und nicht viel mehr.

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