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Private Kredite sind „keine Blase“, sagte Jim Zelter, Präsident von Apollo Global Management, und fügte hinzu, dass er nicht glaube, dass ungünstige wirtschaftliche Bedingungen „massive Verluste“ in einem Sektor auslösen würden, der in den letzten Jahren ein starkes Wachstum verzeichnet hat.
Bei der HSBC-Investmentkonferenz in Hongkong am Donnerstag wurde Zelter gefragt, wie sich private Kredite in einer wirtschaftlichen Abschwungphase entwickeln würden.
„Die größte Frage, die ich von allen auf der ganzen Welt bekomme, ist, ob private Kredite eine Blase sind“, sagte Zelter. „Und ich würde sagen, es ist keine Blase, aber es ist sicherlich schon lange im Zyklus.
„Blase bedeutet, dass es sehr irrational handelt, und obwohl ich denke, dass es Leute gibt, die wahrscheinlich eine aggressivere Portfoliostruktur als ich verfolgen, glaube ich nicht, dass es eine Blase ist, in der Sie die massiven Verluste finden werden, die Sie in anderen Blasen gesehen haben, seit ich hier bin“, fügte er hinzu.
Apollo ist dominant im Bereich der privaten Kredite und hat in den letzten Jahren einen großen Schub unternommen, um Kredite nicht nur an mittelständische Gruppen zu vergeben, die traditionell den Markt erschlossen haben, sondern auch an einige der größten Unternehmen der Welt.
Private Kreditgruppen – die Gelder von Investoren einsammeln und Direktkredite an Unternehmen vergeben – haben einen Boom erlebt, da steigende Zinsen Investoren veranlasst haben, größere Beträge in ihre Fonds zu stecken. Sie spielen zunehmend eine Rolle, die bisher von Banken, die mit strengerer Regulierung konfrontiert sind, wahrgenommen wurde.
Der IWF sagte in seinem Global Financial Stability Report des letzten Jahres, dass private Kreditvermögen auf etwa 2,1 Billionen US-Dollar angewachsen seien und obwohl die Kredite wirtschaftliche Vorteile schaffen könnten, „hat der Sektor noch nie eine schwere wirtschaftliche Abschwung in seiner aktuellen Größe und Reichweite erlebt“.
„Ein solches ungünstiges Szenario könnte zu einer verzögerten Realisierung von Verlusten führen, gefolgt von einem Anstieg der Ausfälle und großen Abwertungen“, heißt es in dem Bericht.
Zelter sagte, Apollo definiere private Kredite als „alles, was sich auf einer Finanzinstitutsbilanz befindet“, und fügte hinzu, dass die meisten davon Investment-Grade seien. Er beschrieb private Kredite als „einen 40 Billionen Dollar großen Ozean“.
Kredit sei für Apollo „ein Geschäft von etwa 600 Milliarden Dollar“, während Private Equity, das Zelter als die „historische Expertise“ der Gruppe bezeichnete, „ein Geschäft von etwa 100 Milliarden Dollar“ sei, sagte er.
Bei der HSBC-Veranstaltung sagte Zelter auch, dass in der globalen Wirtschaft ein „Kräftemessen“ zwischen „inflationären Kräften versus den deflationären Kräften von KI und Technologie“ stattfinde.
„Wir sind der Ansicht, dass die inflationären Kräfte in den nächsten sechs bis 12, 18 Monaten die Überschrift übernehmen werden, bevor die tatsächliche deflationäre Auswirkung von KI ins Spiel kommt“, sagte er.