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Die Banken steuern auf ihre höchsten jährlichen Handelsumsätze seit 2010 zu, da Aktienderivate und Kreditgeschäfte das Geschäft antreiben.
Die Branche wird voraussichtlich im Jahr 2024 fast 225 Milliarden US-Dollar an Handelsumsätzen erzielen, so die Schätzungen der Leistung von mehr als 250 Banken durch Coalition Greenwich, eine Branchenforschungsgruppe.
Die Zahl würde knapp über die 224 Milliarden US-Dollar liegen, die im Jahr 2022 verdient wurden, als die vollständige Invasion Russlands in die Ukraine die Finanzmärkte erschütterte, und das beste Jahr für die Trader der Banken seit 2010 markieren, als sie 226 Milliarden US-Dollar erwirtschafteten.
Die Volatilität im Vorfeld der US-Wahlen und rund um die Auflösung des sogenannten Yen-Carry-Trades half, die Handelsumsätze höher zu treiben, als von Wall Street-Analysten und Investoren erwartet wurde.
Aber die Banken erzielten auch hohe Umsatzsteigerungen im Bereich der Wertpapierhandelsgeschäfte, angeregt durch das höchste Emissionsniveau seit 2007, während eine Erholung bei Aktienkapitalmarktaktivitäten den Handel mit Aktienderivaten unterstützte.
„Die Markterlöse insgesamt für die Banken waren stärker als das, was wir zu Beginn des Jahres 2024 prognostiziert hatten“, sagte Mollie Devine von Coalition Greenwich.
„Nach dem Höchststand von 2022… am Ende an einem ähnlichen Ort zu landen [wie in diesem Jahr], wird von den Banken als positives Ergebnis betrachtet und besser als erwartet angesehen.“
Die neuesten Zahlen zeigen, wie das Geschäft des Wall Street-Handels nach fünf schwachen Jahren zwischen 2014 und 2019 wieder aufgeblüht ist, auch wenn sie zunehmender Konkurrenz von spezialisierten elektronischen Handelsfirmen wie Citadel Securities und Jane Street gegenüberstanden.
Die fünf größten Investmentbanken steuern laut Schätzungen von Bloomberg darauf zu, im Jahr 2024 112 Milliarden US-Dollar an Handelsumsätzen zu erzielen und damit erneut 2022 zu übertreffen.
Analysten prognostizieren, dass die Gesamterlöse aus dem Handel mit festverzinslichen Wertpapieren und Aktien bei JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America und Citigroup im Jahr 2024 um 6,1 Prozent gegenüber 2023 steigen werden.
Von den fünf großen US-Investmentbanken wird nur erwartet, dass BofA im Jahr 2024 aus dem Handel komfortabel mehr verdienen wird als in den Jahren 2022 und 2023 – obwohl es insgesamt den geringsten Gesamtbetrag hat. Jim DeMare, der das Geschäft für BofA leitet, gilt als einer der aussichtsreichsten Kandidaten, um möglicherweise den langjährigen CEO Brian Moynihan zu beerben.
Das Ende des vergangenen Jahrzehnts war geprägt von geringer Volatilität an den Märkten, extrem niedrigen Zinsen und höheren regulatorischen und technologischen Kosten.
Banken profitieren, wenn die Preise schwanken, anstatt sich stetig in eine Richtung zu bewegen.
Der Handel wurde durch die Covid-19-Pandemie angekurbelt, die extreme Episoden von Marktvolatilität zurückbrachte, sowie geopolitische Ereignisse wie die Ukraine und steigende Zinsen.
Die großen Banken haben auch von Rivalen profitiert, die sich aus dem Handelsgeschäft zurückgezogen haben – einschließlich des Ausstiegs der Deutschen Bank aus dem Aktienhandel und dem Niedergang von Credit Suisse -, was denjenigen, die noch im Geschäft sind, ermöglicht hat, mehr Geschäfte zu machen.
„Die vier oder fünf größten [Banken] haben heute einen größeren Marktanteil als vor 10 Jahren“, sagte Gerard Cassidy, Bankanalyst bei RBC.
Die Banken konzentrierten sich auf Finanzierungsaktivitäten des Prime-Brokerage im Aktienhandel und auf Kredite an private Investmentfirmen im Bereich festverzinslicher Wertpapiere, die von Aktionären als vorhersehbare Geschäfte geschätzt werden.
Im Gegensatz zu 2022, als die Handelsumsätze durch Bewegungen in Rohstoffen und Makrohandel angetrieben wurden, waren Aktienderivate, Kredit und Verbriefung die Hotspots im Jahr 2024.
Investoren haben in der Regel gezögert, Handelsaktivitäten einen hohen Bewertungsmultiplikator zuzuweisen, aufgrund ihrer Unvorhersehbarkeit.
„2019 führten wir Gespräche mit einigen Kunden über die Verkleinerung oder den Ausstieg aus wenig rentablen Geschäftsbereichen wie Rohstoffen und Kassaequities. Der Dialog hat sich geändert“, sagte Devine von Coalition.
„Unsere Kunden erwarten nicht, dass es bald einen Schritt zurück zu den Markterlösniveaus vor Covid geben wird.“