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Der Einbruch der Aktien von Vermögensverwaltern und anderen Unternehmen, die in den Sturz von Nvidia verwickelt sind, zeigt laut dem Milliardär und Distressed-Debt-Investor Howard Marks „die Irrationalität der Märkte“.
Der Mitbegründer der Investmentfirma Oaktree, die ein Vermögen von 205 Mrd. US-Dollar verwaltet, sagte am Dienstag, es sei ungewöhnlich, dass der KI-getriebene Ausverkauf vom Vortag, ausgelöst durch Fortschritte von Chinas DeepSeek, auch eine breite Gruppe anderer Unternehmen traf, darunter Brookfield Asset Management, das eine Mehrheitsbeteiligung an Oaktree besitzt, sowie Konkurrenten wie Apollo Global, KKR und Blackstone.
„Wenn es nur objektive, klinische, unemotional Investoren wären, die Nvidia betrachten, gäbe es keinen Grund, warum die Nachrichten vom Vortag all diese anderen Dinge abwerten sollten“, sagte Marks auf der Global Alts 2025 Konferenz in Miami. „Es zeigt einfach die Allgegenwart der Psychologie und die Irrationalität der Märkte auf kurze Sicht.“
Die Marktturbulenzen vom Montag, bei denen fast 600 Mrd. US-Dollar vom Marktwert von Nvidia abgeschlagen wurden und die Aktien einiger der größten Vermögensverwalter an der Wall Street nach unten schickten, lösten zu Beginn der jährlichen Global Alts Konferenz ein Gefühl der Unruhe aus, bei der viele Hedgefonds-Schwergewichte zusammenkommen. Viele haben in den letzten Monaten stark auf die Chip-Hersteller gesetzt, die die KI-Revolution vorantreiben, und ihre Portfolios zugunsten von Wachstumsaktien umgeschichtet.
„Das passiert in einer Blase“, sagte Marks. „Im Grunde schwingt alles in Richtung Optimismus, Gier und Risikobereitschaft, aber im Grunde genommen sollen wir Angst haben, Geld zu verlieren, unser eigenes und das unserer Kunden. Aber Blasen gehen dorthin, wohin sie gehen, weil die Angst vor dem Verpassen die Angst vor dem Geldverlust übernimmt.“
Viele der Giganten der Vermögensverwaltungsbranche haben stark auf die Bedürfnisse des aufstrebenden KI-Komplexes gesetzt, indem sie in Immobilien investierten, um Computer und Server unterzubringen, in die Versorgungsunternehmen, die diese Rechenzentren mit Energie versorgen, und Kredite an KI-Unternehmen und Chip-Hersteller vergaben.
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Die Perspektive von Marks wird hauptsächlich durch seine sporadischen Kundenmemos an der Wall Street genau beobachtet, die eine breite Anhängerschaft gefunden haben. Sein Memo im Januar 2000 mit dem Titel „bubble.com“ brachte ihn ins Rampenlicht. Darin sagte er, dass es einen „überwältigenden“ Fall für einen „überhitzten, spekulativen Markt für Technologie-, Internet- und Telekommunikationsaktien“ gab.
Die Kommentare von Marks am Dienstag folgten auf eine Rede des Leiters der US-Hedgefonds-Lobbygruppe Managed Funds Association, der einen optimistischen Ton über die neue Regierung von Donald Trump anschlug und gegen den ehemaligen Vorsitzenden der Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, wetterte, der Regeln zur Erhöhung der Regulierung von Private-Equity- und Hedgefonds vorschlug.
Aber Marks sagte den Teilnehmern, dass es unter Trump weit weniger Gewissheit gebe und viele der von der neuen Regierung vorangetriebenen Politiken „im Widerspruch zueinander stehen“.
„Ich weiß nicht, ob die Mitglieder der Regierung vorhersagen können, was sie in einem Jahr tun werden. Ich weiß sicher, dass ich es nicht kann“, sagte er. „Ich glaube nicht, dass man einen gemeinsamen roten Faden identifizieren könnte, der sich durch diese Aktivitäten zieht, abgesehen von der Abneigung gegenüber dem Establishment.“