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Der Chef der Deutschen Bundesbank hat Berlin aufgefordert, seine strengen Ausgaberegeln zu lockern und darauf hingewiesen, dass Europas größte Volkswirtschaft mit einer „komplizierten“ und „schwachen“ Aussicht konfrontiert ist.
Die Deutschen werden im Februar zur Wahlurne gehen, wobei die postpandemische Stagnation der größten Volkswirtschaft Europas weit verbreiteten Unmut über die Regierungskoalition von Kanzler Olaf Scholz schürt.
Bundesbankpräsident Joachim Nagel sagte der Financial Times, die nächste Regierung müsse ihre sogenannte Schuldenbremse reformieren, die Berlin verbietet, in einem Haushaltsjahr mehr als 0,35 Prozent des BIP zu leihen, um den langfristigen wirtschaftlichen Risiken Deutschlands entgegenzuwirken.
Mehr finanzieller Spielraum, um strukturelle Bedrohungen anzugehen – wie die Erhöhung der Verteidigungsausgaben und die Modernisierung der Infrastruktur des Landes – wäre ein „sehr kluger Ansatz“, sagte Nagel.
Die Äußerungen des Bundesbankpräsidenten sind bisher die deutlichsten darüber, wie er glaubt, dass ein zukünftiger Kanzler mit dem begrenzten finanziellen Spielraum Deutschlands umgehen sollte.
Die derzeitige Aussicht sei, sagte Nagel, sogar „komplizierter“ als zu Beginn des 21. Jahrhunderts. Während die Arbeitslosigkeit damals viel schlimmer war, „gab es keine geopolitische Fragmentierung und der Welthandel wuchs stark“.
Deutschlands Wirtschaft hat seit der zweiten Hälfte des Jahres 2021 effektiv kein reales Wachstum mehr verzeichnet, wobei der dominierende verarbeitende Sektor unter Druck von hohen Energiekosten und schwindender Wettbewerbsfähigkeit steht.
Die Rückkehr von Donald Trump ins Weiße Haus könnte diese Herausforderungen verschärfen, da der gewählte Präsident mit bis zu 20 Prozent auf alle US-Importe droht.
Die Bundesbank wird ihre Wachstumsprognose erst später in diesem Monat offiziell aktualisieren, aber Nagel sagte, dass 2025 voraussichtlich ein „weiteres Jahr schwachen Wachstums“ für die deutsche Wirtschaft sein werde, wobei die Schätzung der Zentralbank wahrscheinlich bei etwa 0,4 Prozent liegen werde.
Das Wachstum werde noch schwächer sein, sollte Trump die erklärten Zölle in dem angekündigten Umfang einführen, sagte der Zentralbanker.
„Wenn Sie erhebliche Erhöhungen der Zölle auf die aktuellen Prognosen setzen, könnte die Wirtschaft noch länger weitgehend stagnieren“, sagte er und fügte hinzu, dass „sogar der Arbeitsmarkt möglicherweise eine deutlichere Schwäche zeigen könnte“.
Die saisonbereinigte Arbeitslosenquote Deutschlands, wie sie von der Bundesagentur für Arbeit definiert wird, bleibt mit 6,1 Prozent relativ niedrig. Dieser Wert spiegelt jedoch teilweise die Schaffung einer Vielzahl von schlecht bezahlten Stellen im Dienstleistungssektor auf Kosten gut bezahlter Arbeitsplätze in der Produktion wider.
Nagel sagte, er sei nach wie vor zuversichtlich, dass das Land jede Krise überwinden könne, und sagte: „Die Vergangenheit zeigt, dass Deutschland, wenn es Schmerzen verspürt, sich ändern wird.“
Er hob Diskussionen über die Reform der verfassungsmäßigen Schuldenbremse als Beispiel dafür hervor, wie Deutschland damit umgehen könnte.
„Wir können darüber nachdenken, zwischen Konsumausgaben und Investitionen zu unterscheiden, um auf der strukturellen Investitionsseite mehr Spielraum zu erhalten“, sagte er und wies darauf hin, dass die deutsche Verschuldung im Verhältnis zum BIP deutlich gesunken sei und sich dem von den Stabilitäts- und Wachstumspaktregeln der EU festgelegten Niveau von 60 Prozent nähere.
Die Unfähigkeit, die Ausgabenbedürfnisse mit dem begrenzten finanziellen Spielraum, der durch die Schuldenbremse geschaffen wurde, in Einklang zu bringen, war ein Hauptgrund für den Zusammenbruch der gescheiterten Dreierkoalition von Scholz zwischen den Sozialdemokraten, den Grünen und den Freien Demokraten im letzten Monat.
Im Vorfeld der voraussichtlichen vorgezogenen Wahl im Februar ist eine Überarbeitung der strengen Schuldenobergrenze zu einem zentralen Thema geworden. Der Oppositionsführer und wahrscheinlichste Kandidat für den Kanzlerposten, der Vorsitzende der Christlich Demokratischen Union, Friedrich Merz, hat angedeutet, dass er für begrenzte Reformen der Schuldenbremse offen sein könnte.
Die Bundesbank brachte erstmals 2022 Ideen zur Reform der Schuldenbremse ins Spiel.
Nagel sagte im März, dass Deutschland in bestimmten Zeiträumen „leicht“ höhere Defizite fahren könne, ohne die Stabilität zu gefährden.
Nagel räumte ein, dass die Schuldenbremse, die 2009 beschlossen wurde, nachdem die öffentliche Verschuldung in der Folge der globalen Finanzkrise dramatisch angestiegen war, „ein sehr hilfreiches Instrument“ gewesen sei. Während der Eurokrise habe die Bremse auch die Botschaft vermittelt, „dass Regierungen ihre Schulden- und Defizitsituation unter Kontrolle bringen müssen“.
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