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Die chinesischen Unternehmensgewinne werden 2024 voraussichtlich das dritte Jahr in Folge zurückgehen, wobei der Trend in diesem Jahr weiterhin durch deflationäre Drucke auf die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt belastet wird.
Die Unternehmensgewinne in China für Unternehmen mit einem Umsatz von mehr als 20 Millionen Renminbi (2,7 Millionen US-Dollar) gingen zwischen Januar und November im Durchschnitt um 4,7 Prozent gegenüber dem Vorjahr zurück, wie die neuesten Daten des Nationalen Statistikamtes zeigen. Dies ist größer als der 4-prozentige Rückgang, der im gesamten Jahr 2022 während der Pandemie-Lockdowns zu verzeichnen war.
Der Umsatz stieg zwischen Januar und November 2024 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum nur um 1,8 Prozent. Dies verglichen mit einem Wachstum von 5,9 Prozent im Jahr 2022 gegenüber dem Vorjahr.
Zusätzlich machten 25 Prozent der Unternehmen in China mit einem Umsatz von mehr als 20 Millionen Renminbi zwischen Januar und November 2024 reine Verluste, verglichen mit 16 Prozent im gesamten Jahr 2019 vor der Pandemie, wie Daten des NBS zeigten. Die Daten der Behörde umfassen 500.000 Unternehmen.
„Der größte Grund für diese Verlangsamung ist meiner Meinung nach die Deflation“, sagte Laura Wang, Chefstrategin für chinesische Aktien bei Morgan Stanley.
Die vierteljährlichen BIP-Zahlen am Freitag werden zeigen, ob das Land ein offizielles Wirtschaftswachstumsziel von etwa 5 Prozent im Jahr 2024 erreicht hat, trotz Bedenken über eine stagnierende Wirtschaft und geringes Verbrauchervertrauen.
China kämpft mit einer Zwei-Geschwindigkeits-Wirtschaft, wobei starke Exporte die schwache Inlandsnachfrage ausgleichen, während die Haushalte mit einem tiefen Immobilienrückgang zu kämpfen haben.
Offizielle Daten am Montag zeigten ein stärkeres als erwartetes Handelswachstum im letzten Monat. Die Exporte stiegen im Dezember gegenüber dem Vorjahr um 10,7 Prozent in Dollar, während die Importe um 1 Prozent stiegen und damit die durchschnittlichen Analystenprognosen von Reuters von einem Anstieg um 7,3 Prozent bzw. einem Rückgang um 1,5 Prozent übertrafen.
Im November stiegen die Exporte um 6,7 Prozent im Vergleich zum Vorjahr, während die Importe um 3,9 Prozent zurückgingen.
Die Daten kamen gerade eine Woche, bevor Donald Trump das Amt des US-Präsidenten übernehmen soll, mit Versprechen, die Zölle auf chinesische Waren deutlich zu erhöhen. Chinas Handelsüberschuss mit den USA stieg 2024 im Vergleich zum Vorjahr um 6,9 Prozent auf 361,03 Milliarden Dollar, zeigten chinesische Zollzahlen.
Der wachsende Handelsüberschuss Chinas hat jedoch nicht ausgereicht, um die Überversorgung bei den Herstellern auszugleichen, was zu einem intensiven Wettbewerb führt, der die Preise für ihre Waren untergräbt und die Gewinne beeinträchtigt.
Das NBS hat 28 Monate der Produzentenpreisdeflation gemeldet – der Preis, zu dem Fabriken ihre Waren verkaufen – und Ökonomen sagen voraus, dass sich dieser Trend in diesem Jahr fortsetzen wird.
„Die Unternehmensrentabilität nimmt aufgrund der anhaltenden PPI-Deflation ab“, sagten Analysten der Citibank in einem Hinweis. „Eine träge Endnachfrage und ein übermäßiger Wettbewerb könnten die Rentabilität nur weiter senken und die Entscheidungen für private Investitionen belasten.“
Die riesigen staatlichen Unternehmen Chinas waren die schlechtesten Performer in den NBS-Unternehmensgewinndaten, obwohl sie von der Regierung unter Präsident Xi Jinping stark gefördert wurden.
Ihre Gewinne fielen zwischen Januar und November gegenüber dem Vorjahr um 8,4 Prozent, verglichen mit 1 Prozent oder weniger für private oder ausländische Unternehmen, die die besten Performer in der Gruppe waren.
Die schwache Leistung der staatlichen Unternehmen – die oft von der Regierung dazu gedrängt werden, verschiedene soziale oder geopolitische Rollen zu erfüllen, von Aktienkäufen bis zur Unterstützung des internationalen Infrastrukturprogramms von Xis Belt and Road Initiative – belastete die fiskalischen Ressourcen, sagten Analysten.
„Mit dem derzeitigen Rückgangstempo glaube ich nicht, dass sie viele Jahre lang diese Art von Politik aufrechterhalten können“, sagte Lixin Colin Xu, ehemaliger Chefökonom der Abteilung für Entwicklungsforschung der Weltbank und Experte für chinesische Unternehmen.
Daten der China Association for Public Companies zeigen, dass von den 5.368 gelisteten Unternehmen auf dem chinesischen Festland 23 Prozent im ersten Halbjahr 2024 einen Nettoverlust gegenüber dem Vorjahr meldeten, während 40 Prozent sinkende Gewinne und 45 Prozent sinkende Umsätze verzeichneten.
Laut Wang von Morgan Stanley erwartet sie für das Jahr 2025 ein Gewinnwachstum von 5 Prozent gegenüber dem Vorjahr von Unternehmen im MSCI China Index, dem von internationalen Anlegern verfolgten Benchmark, verglichen mit 7 Prozent im Vorjahr.
In einer deflationären Umgebung, in der das Umsatzwachstum schwerer zu erreichen war, müssten Unternehmen mehr auf Investorenerträge durch Mechanismen wie Aktienrückkäufe und Dividenden achten, sagte sie.
Zuvor hatten sich Unternehmen stärker darauf konzentriert, zu reinvestieren, um Wachstumschancen zu nutzen. „Für so viele der vergangenen 20 bis 30 Jahre sind sie alle unter diesem Denkmuster gewachsen und haben unter diesem Denkmuster betrieben“, sagte Wang. „Jetzt müssen sie das ändern.“