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Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Chinas Regulierungsbehörden bemühten sich am Montag, die Märkte zu beruhigen, da Aktien und der Renminbi nach schwachen Wirtschaftsdaten und geopolitischen Unsicherheiten vor der Amtseinführung von Donald Trump Verluste verzeichneten.
Der CSI 300 Index des chinesischen Festlands gab am Montag um 0,2 Prozent nach und hat in den ersten drei Handelstagen des Jahres um 4,1 Prozent nachgegeben, was den schlechtesten Start in das Jahr 2025 unter den wichtigsten asiatischen Indizes markiert.
Die Aktien kleinerer Unternehmen im CSI 2000 sind seit Jahresbeginn um 6,6 Prozent gefallen. Der Hang Seng Index in Hongkong gab am Montag um 0,4 Prozent nach und liegt bisher in diesem Jahr um 1,2 Prozent im Minus.
Die Rückgänge erfolgten, als die chinesischen Börsen Treffen mit internationalen Investoren abhielten und die Zentralbank ihre Entschlossenheit bekräftigte, die Währung stabil zu halten, während die Drohung von Trump, die Zölle auf chinesische Exporte dramatisch zu erhöhen, im Raum stand.
„Im Moment fragt sich jeder, was Trump 2.0 bringen wird“, sagte Jason Lui, Leiter der Aktien- und Derivatestrategie für den asiatisch-pazifischen Raum bei BNP Paribas. „Es ist vernünftig, wenn Investoren versuchen, etwas Gewinn mitzunehmen.“
Chinas Währung fiel am Montag auf ein 15-Monatstief von Rmb7,33 zum Dollar, obwohl die People’s Bank of China den täglichen Handelsbereich für den Onshore-Renminbi stabil hielt. Der Verkaufsdruck auf Chinas Währung neigt dazu, mit dem Abwärtsdruck auf chinesische Aktien korreliert zu sein, sagten Analysten.
Schwache Produktionsdaten, ein Zweijahreshoch für den Dollarindex und Trumps bevorstehende Rückkehr trugen allesamt dazu bei, dass chinesische Aktien unter Abflussdruck gerieten, sagte Kevin Liu, Stratege bei CICC.
Die Börsen in Shanghai und Shenzhen bemühten sich, Investoren zu beruhigen, indem sie während eines Wochenendtreffens mit ausländischen Institutionen betonten, dass die chinesische Wirtschaft durch „solide Fundamentaldaten und Widerstandsfähigkeit“ gestützt werde, um „Meinungen und Vorschläge“ zu den jüngsten Entwicklungen an den chinesischen Aktienmärkten einzuholen, wie sie am Sonntag sagten.
Die Zentralbank hielt am Montag den täglichen Festlegungskurs – den Mittelpunkt, um den der Renminbi gegenüber dem Dollar um 2 Prozent in beide Richtungen gehandelt werden darf – auf Rmb7,19, trotz des Verkaufsdrucks auf die Währung.
Ihre Zeitung, die Financial News, sagte, die Zentralbank werde „entschieden gegen das Risiko einer Überbewertung des Wechselkurses vorgehen und die grundlegende Stabilität“ des Renminbi aufrechterhalten.
Es fügte hinzu, dass die Erfahrung der Zentralbank mit „mehreren Runden von Aufwertungen und Abwertungen“ zeige, dass sie über „ausreichende“ Instrumente verfüge, um den Wechselkurs „im Wesentlichen stabil“ zu halten.
Als weiteres Anzeichen für die schwache Stimmung setzten Anleger ihren Kauf von langfristigen Staatsanleihen fort, da Bedenken über die schwache inländische Konsumnachfrage darauf hindeuteten, dass die PBoC die Geldpolitik weiter lockern würde.
Die Rendite 10-jähriger chinesischer Staatsanleihen fiel am Montag um 0,015 Prozentpunkte auf 1,61 Prozent, nachdem sie am vergangenen Donnerstag ihr Allzeittief unter 1,6 Prozent erreicht hatte. Anleiherenditen bewegen sich invers zu den Preisen.
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Der schwächere Jahresauftakt erfolgt trotz Ankündigungen aus Peking, den inländischen Konsum nach einer langanhaltenden Immobilienkrise ankurbeln zu wollen.
Das chinesische Scheinparlament wird im März zusammenkommen, um seine wirtschaftspolitische Agenda für das erwartet schwierige Jahr vorzustellen.
„Was die wichtigsten Dinge betrifft, auf die man 2025 achten sollte… wir glauben, dass Investoren mehr hinsichtlich des Konsums sehen müssen“, sagte Winnie Wu, Chief China Equity Strategist bei der Bank of America, und fügte hinzu, dass die Unterstützung der Regierung für den Privatsektor und die Beschäftigung von Jugendlichen unerlässlich seien.
Trotz des holprigen Starts in das Jahr 2025 wiesen Analysten darauf hin, dass chinesische Aktien nach einer langen Phase des Abschwungs ein starkes Jahr 2024 hatten, wobei der CSI 300 Index das Jahr mit einem Plus von 14,7 Prozent abschloss.
„Wir glauben, dass das Schlimmste der Abwertung vorbei ist“, sagte Wu.
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