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Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten für diesen wöchentlichen Newsletter aus.
Chinas Top-Anwaltskanzleien stellen mehr leitende Anwälte von internationalen Konkurrenten ein, da westliche Anwaltskanzleien ihre Präsenz in Hongkong und China reduzieren, nachdem die finanzielle Aktivität abgenommen hat.
Mehr als ein Dutzend US-Anwaltskanzleien wie Latham & Watkins, Sidley Austin und Weil, Gotshal & Manges haben in den letzten Monaten Büros in Peking oder Shanghai geschlossen, da die M&A- und Kapitalmarktaktivitäten in China zurückgegangen sind. Die US-Anwaltskanzlei Winston & Strawn hat gerade ihr Büro in Shanghai geschlossen, nachdem sie im letzten Jahr ihre Niederlassung in Hongkong geschlossen hatte, sodass die Kanzlei keine Büropräsenz mehr in Asien hat.
Dies hat eine Gelegenheit für die größten und umsatzstärksten chinesischen Anwaltskanzleien – bekannt als der „rote Kreis“ – eröffnet. Sie suchen zunehmend nach Geschäften außerhalb des Festlands, einschließlich in Hongkong, unterstützt durch namhafte Neueinstellungen und aggressive Gebühren, manchmal mehr als die Hälfte der von westlichen Konkurrenten.
Die wachsenden Ambitionen chinesischer Anwaltskanzleien spiegeln die sich ändernde Natur des Hongkonger Marktes wider, da chinesische Unternehmen Sekundärnotierungen in Hongkong bevorzugen anstelle von Übersee und westliche Anwaltskanzleien, die einst hohe Gebühren aus Hongkong-Notierungen von chinesischen Unternehmen erzielten, sich zurückziehen.
Im letzten Jahr haben chinesische Anwaltskanzleien mindestens 14 leitende Anwälte und Partner von ihren US- und UK-Konkurrenten rekrutiert, darunter Kirkland & Ellis und Paul Hastings, sagen Personalvermittler und Anwälte, manche brachten ihr Team mit. Die meisten sind in Hongkong ansässig und konzentrieren sich auf den Kapitalmarkt oder Finanzen.
„Es gibt einen deutlichen Trend von Partnern internationaler Anwaltskanzleien, insbesondere US-Kanzleien, die in den letzten sechs Monaten zu führenden chinesischen Kanzleien in der Greater China-Region, einschließlich Hongkong, gewechselt sind“, sagte Warren Hua, Managing Partner bei JunHe Rechtsanwälte.
Der in Hongkong ansässige Private-Equity- und M&A-Partner Gary Li wechselte im Februar von Kirkland zu Zhong Lun, einer der zehn besten Festlandkanzleien. Kapitalmarkt-Partner Wanda Woo, ebenfalls in Hongkong ansässig, wechselte im Oktober von A&O Shearman zu Jia Yuan Law Offices.
„Wir sind umgezogen, weil wir der Meinung sind, dass die [chinesischen Kanzleien] ein lebhafterer Teil des Marktes sind“, sagte Woo der Financial Times. Sie brachte ein Team von neun Anwälten von A&O Shearman mit.
Von den 70 neuen Notierungen in Hongkong im letzten Jahr waren chinesische Festlandkanzleien für 20 Prozent der Emittenten führend – ein Bereich, der traditionell von internationalen Kanzleien dominiert wird -, so Unternehmensunterlagen, gegenüber 15 Prozent im Jahr 2018. Viele bieten Raten an, die um bis zu 30 Prozent oder mehr niedriger sind als ihre internationalen Konkurrenten, sagten Anwälte.
Das Gebiet wird in diesem Jahr eine Wiederbelebung von Listings im Wert von 20 Milliarden US-Dollar erleben, da eine Vielzahl chinesischer Unternehmen Sekundärnotierungen in der Stadt starten. „Der Hongkonger Kapitalmarkt ist voll von chinesischen Emittenten“, sagte Woo. „Für sie fühlt es sich an . . . [chinesische] Kanzleien sind gleichermaßen kompetent, um einen Deal abzuschließen.“
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Viele Partner internationaler Anwaltskanzleien haben auch Schwierigkeiten, Geschäfte zu generieren, teilweise „aufgrund ihrer mangelnden Flexibilität, abrechenbare Sätze anzupassen“, sagte Felix Lee, leitender Direktor der in Hongkong ansässigen Personalvermittlungsagentur SSQ.
Top-US-Anwaltskanzleien berechnen weltweit einen „todteuren“ Stundenverrechnungssatz, sagte ein Anwalt, der kürzlich von einer US-Kanzlei zu einer chinesischen Kanzlei gewechselt ist. „Mein Stundenverrechnungssatz lag bei rund 1.600 US-Dollar [bei der früheren US-Kanzlei] . . . Diese Art von Stundenverrechnungssatz war für chinesische Kunden einfach nicht akzeptabel“, sagte er. „Jetzt, da ich bei einer [chinesischen] Kanzlei bin, beträgt mein Stundenverrechnungssatz 500 US-Dollar . . . das gibt uns einen enormen Vorteil.“
Internationale Kanzleien haben immer noch einen Vorteil, sagte ein leitender Partner einer US-Kanzlei mit Sitz in Hongkong, obwohl er zugab, dass viele der größten US-Kanzleien aufgrund eines „Profitabilitätsunterschieds im Vergleich zu den USA, geopolitischer Probleme und der Bewältigung historischer Altlasten wie langfristiger Garantien für Partner, die letztendlich nicht abschneiden“, ihre Präsenz in Asien reduziert haben.
Viele chinesische Kanzleien haben immer noch „nicht die gesamte Infrastruktur, um ordnungsgemäß“ IPO-Arbeiten unter Beteiligung von US-Rechtsgutachten oder der effektiven Zusammenarbeit mit US-Regulierungsbehörden durchzuführen – ein rechtlicher Beratungsbereich, der von Unternehmen, die IPOs in Hongkong durchführen, häufig verlangt wird, fügte er hinzu.
„Früher würden viele Partner internationaler Anwaltskanzleien chinesischen Kanzleien ein ‚Nein‘ entgegenhalten“, sagte ein in Hongkong ansässiger Personalvermittler für Kanzleien. „Aber jetzt sind sie gezwungen, chinesische Kanzleien in Betracht zu ziehen, da sie nicht mehr das [gleiche Maß an] Geschäft generieren, das sie früher [bei US-Kanzleien] eingebracht haben.“