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Es ist Spieltag in Blackpool, und der Armfield Club bereitet sich auf einen geschäftigen Tag vor. Die Location befindet sich in der Nähe des Fußballstadions und wurde in den letzten Jahren zu dem umgewandelt, was am besten als Teil Kneipe, Teil Schrein für den Blackpool Football Club beschrieben werden kann. Der Pooltisch des Armfield ist in der gleichen Tangerine-Farbe wie das Trikot des Teams. Ebenso sind seine Stühle, Fensterläden, das Treppengeländer und die Girlande, die die obere Bar schmückt.
„Du bist wohl auf der Suche nach Raggy“, ruft ein Kunde herüber. „Du siehst nicht aus wie eine Dame, die normalerweise hierher kommt.“ Fair genug. Obwohl ich nur eine Stunde entfernt aufgewachsen bin und kein Fremder in Pubs am Spieltag bin, arbeite ich heute für die Financial Times in Hongkong und habe zumindest einen Teil meines Akzents verloren. Raggy ist ein grinsender, babygesichtiger Blackpool FC-Fan in seinen frühen Vierzigern, der beim Armfield Club hilft und der höchstwahrscheinlich nie seinen Akzent verlieren wird.
Als er mich begrüßt, tut er dies mit einer so unerbittlich nordischen Stimme – mit ihren flachen U’s und fehlenden H’s -, dass ich, wenn ich sie irgendwo anders auf der Welt hören würde, stehen bleiben würde, um zu fragen, wo genau der Sprecher herkommt. Sein vollständiger Name ist David Ragozzino. Neben seinem Job als Lebensmittelhygienemanager in einer örtlichen Keksfabrik ist Raggy eine Schlüsselfigur unter den Muckers, einer Fansgruppe des Blackpool FC. Als solcher hat er Einblicke in Simon Sadler, den Eigentümer des Clubs seit 2019.
Sadler wurde und aufgezogen in Blackpool, einer Arbeiterstadt am Nordwesten Englands, verließ sie jedoch nach der Schule. Über drei Jahrzehnte hinweg wurde er Händler, gründete einen Hedgefonds in Hongkong und etablierte sich als einer der mächtigsten Akteure in einem lukrativen Bereich der globalen Finanzen. Er überwachte Milliarden im Namen von Investoren und verdiente Hunderte von Millionen Pfund für sich selbst. Aber er verlor nie den Blick auf seine Heimatstadt. Sadlers Hedgefonds, Segantii Capital Management, war nach einem vorrömischen Stamm benannt, der die Gegend bewohnt haben soll. Das Logo des Unternehmens war tangerine. Das galt auch für die Kopfzeilen in den Tabellenkalkulationen, sogar für Sadlers Aktenschrank. Vor sechs Jahren krönte er das alles, indem er den angeschlagenen Blackpool FC rettete.
„Lokaler Junge macht sich gut“ war so ziemlich die Legende des Teambesitzers um den Armfield, bis im Mai 2024 Anklage gegen ihn in Hongkong erhoben wurde. Sadler, 55, wird des Insiderhandels beschuldigt, in einem Fall, der an den Kern des „Blockhandels“-Modells gerichtet ist, auf dem er einen Großteil seines Vermögens aufgebaut hat. Bei einer Verurteilung drohen ihm bis zu sieben Jahre Gefängnis.
Nachdem Raggy mir den Armfield gezeigt hat, erzählt er mir von Sadler, dessen Beziehung zu den Blackpool-Fans in letzter Zeit getrübt ist. Raggy sagt, er und Sadler haben sich ein paar Mal getroffen, und der Besitzer war im Armfield. „Ich kenne Leute wie ihn“, sagt Raggy. „Man kann sie nicht in Frage stellen; es gibt kein Infragestellen.“
Segantii hat nicht auf Anfragen für diesen Artikel geantwortet, der auf Gesprächen mit fast 70 Personen basiert, die mit Sadlers Welt verbunden sind. Kurz vor der Veröffentlichung erklärten Anwälte, die Sadler vertraten, dass er aufgrund der strafrechtlichen Verfahren nicht in der Lage sei, auf viele der ihm zur Stellungnahme vorgelegten Vorwürfe zu antworten. Sie fügten hinzu, dass dies nicht bedeute, dass er sie als wahr akzeptiere.
Raggy hat zu tun und schlägt vor, dass ich nach dem Spiel wiederkomme. Zum Zeitpunkt meines Besuchs steckt Blackpool FC in einer Umbruchphase. Sie haben gerade ihren Cheftrainer entlassen, nachdem sie die ersten beiden Spiele der Saison verloren haben, und haben noch keinen dauerhaften Ersatz benannt. Heute erreicht das Team ein 2:2-Unentschieden und danach ist der Armfield voller Fans in Tangerine-Trikots, die Pints trinken und lachen. Ich setze mich mit einigen Anhängern zusammen, die mir anbieten, mir ein Bier zu kaufen. Als ich um ein halbes Pint bitte, bekomme ich ein volles. (Im Armfield bestellt niemand jemals ein halbes, also gibt es keine Möglichkeit, dafür zu zahlen, wird mir scherzhaft gesagt.)
Ich dachte, ich würde diejenige sein, die Fragen stellt, aber die Fans haben herausgefunden, dass sie mit jemandem zusammen sind, der Sadler vor Gericht gesehen hat und der theoretisch erklären sollte, was ein Hedgefonds ist. Es gibt viel, das sie wissen wollen: Wie ernst ist seine rechtliche Situation? Hat er etwas falsch gemacht? Ist die kommunistische Partei Chinas hinter ihm her? Muss er den Club verkaufen? Und kann er zahlen, um das Problem aus der Welt zu schaffen? Bei der letzten Frage sieht die Antwort sehr nach Nein aus.
Es ist Anfang der 1980er Jahre, und Mittagszeit in der Warbreck High School ist lebhaft. Teenager-Jungs rennen frei herum, schreien, lachen, kämpfen, spielen Fußball. Warbreck liegt nur zehn Autominuten vom Stadtzentrum entfernt, kann sich aber wie eine Million Meilen von der Festlichkeit der Spielhallen entfernt fühlen, die Blackpools Küste säumen. Die Züchtigung ist hier ein bewährtes Disziplinarinstrument. Anders als an einigen Schulen, an denen nur der Schulleiter körperliche Bestrafung durchführen darf, kann dies an der Warbreck jeder Lehrer tun, sofern es im „Bestrafungsbuch“ vermerkt ist und ein Zeuge anwesend ist.
In einem oberen Wissenschaftsklassenzimmer trifft sich der Schachklub der Schule. Etwa 20 Jungen sitzen ruhig da, essen ihre mitgebrachten Lunchpakete und überlegen ihren nächsten Zug. Simon Sadler ist einer von ihnen. In einem Spiel, das erfordert, seinem Gegner mehrere Schritte voraus zu sein, zeigt er Talent. Sadler stammt aus einer Arbeiterfamilie mit einem Vorstadthaus. Sein Vater Tony betrieb einst Marktstände, an denen alles 50 Pence kostete, was ihm den Spitznamen „Ten Bob Tony“ einbrachte. (Unter dem vordezimalen Währungssystem Großbritanniens entsprachen 50 Pence zehn Schilling oder „ten bob“.) Der örtliche Fußballverein spielt in der Nähe, und Tony nimmt seinen Sohn mit.
Sadler wächst mit Duran Duran und den Sex Pistols auf und hängt manchmal in den Spielhallen ab, ertränkt in blinkenden Lichtern und dem Klang klappernder Münzen. Er scheint besonders geschickt darin zu sein, Geld an den Spielautomaten zu gewinnen. Blackpool steht immer noch relativ hoch. Millionen britischer Touristen kommen im Sommer für Eselritte am Strand, Fish and Chips und andere Vergnügungen.
Das sind die Jahre von Margaret Thatcher, eine Ära der Finanzderegulierung, in der ehrgeizige Yuppies im Fernsehen zu sehen sind. Gewöhnliche Familien werden ermutigt, Kapitalisten zu werden, indem sie ihre Sozialwohnungen und Aktien der neu privatisierten British Telecom kaufen. Warbreck ist eine staatliche Schule ohne Auswahlverfahren, deren Aufnahme so breit ist, dass einige Kinder an die Universität gehen und andere im Gefängnis landen. Sadler gehört zu ersteren und macht einen Abschluss in Managementwissenschaften in Manchester und einen Einstieg ins Berufsleben.
Jonny Hodgson zeigte mit dem Zeigefinger direkt vor Simon Sadlers Gesicht, so nah, dass er ihm fast in der Nase steckte. Sadler hatte mit Hodgson, der für ihn bei Segantii arbeitete, geschrien, und Hodgson war nicht bereit, das weiter hinzunehmen. Reden Sie nie wieder so mit mir, sagte der ehemalige Rugbyspieler zu seinem Chef. Es war um Weihnachten 2014 herum, und die beiden Männer standen mitten im Büro von Segantii im 21. Stock eines Glasgebäudes im Zentrum von Hongkong. Andere Händler begannen, aufmerksam zu werden.
Es war nicht ungewöhnlich, dass Sadler seine Mitarbeiter anbrüllte, aber es war ungewöhnlich, dass sie sich zur Wehr setzten. Hodgson sah aus, als „würde er den Kerl umhauen“, sagte eine Person, die den Zwischenfall beobachtete. (Hodgson lehnte es ab, einen Kommentar abzugeben.) Sadler sagte, Hodgson solle gehen, und kurz darauf tat er das. Später schickte Sadler Hodgson eine Textnachricht, die Hodgson einem Freund zeigte: „Für die Aufzeichnung, du bist einer der nutzlosesten, arrogantesten Arschlöcher, mit denen ich je zusammengearbeitet habe … Frohe Weihnachten, Simon.“
Sadler kam 1999, im Jahr seines 30. Geburtstags, nach Hongkong. Großbritannien hatte die Kontrolle über das Gebiet zwei Jahre zuvor an China übergeben, aber es hatte immer noch den Ruf, ein Ort zu sein, an dem junge ausländische Finanziers viel Geld verdienen und hart feiern konnten. Nach Stationen bei der Deutschen Bank und der HSBC gründete er Segantii 2007.
Andere Hedgefonds hatten viel Geld in Chinas schnell wachsende Technologieunternehmen investiert. Aber im Großen und Ganzen investierte Sadler nicht auf der Basis globaler Megatrends oder der Fundamentaldaten von Unternehmen. Segantii ging es um den Handel, um Geld zu verdienen, während es begrenztes Risiko einging. Der Ansatz war mathematisch und technisch. Zu dieser Zeit in Asien „hatte im Grunde genommen jeder, den du getroffen hast, Aktien von Alibaba und Tencent. Simon bot ein anderes Produkt an“, sagte eine Person, die ihn kannte. Es war „nicht das, was die sexy Hedgefonds machten“.
Sadler würde später Kollegen erzählen, dass er gesehen hatte, wie sein Vater beim Wetten Geld verlor, was einige dachten, könnte seinen Ansatz zum Risiko geprägt haben, obwohl nicht klar war, wie viel auf dem Spiel stand. Sadlers Anwälte sagten, sein Risikoansatz sei nicht durch Wetten seines Vaters geprägt worden.
Es war nicht ungewöhnlich, dass Sadler das Wort „Arschloch“ am Arbeitsplatz benutzte. Er sagte es sogar vor den Kindern von Kollegen, laut mehreren Zeugen. Eine Gruppe von Segantii-Mitarbeitern begann scherzhaft, sich selbst die „hoffnungslosen und nutzlosen Arschlöcher“ zu nennen, was Sadlers Ausdruck war. Als ein Mitarbeiter darüber sprach, ein Buch über das Leben bei Segantii zu schreiben, schlug ein Kollege vor, er könne es „Die Arschlöcher der Queen’s Road Central“ nennen, eine Anspielung auf „The Wolf of Wall Street“.
Simon Sadler, Mitte, beobachtet Blackpools Spiel gegen Bristol Rovers von der Direktorenloge im August 2019, seinem ersten als Besitzer des Teams © Alex Dodd/CameraSport/Getty Images
„Unser Mandant bestreitet nachdrücklich, das Wort ‘Arschloch’ bei der Arbeit vor den Kindern seiner Kollegen verwendet zu haben“, sagten Sadlers Anwälte. Für den Fall, dass Kinder jemals anwesend waren, fügten sie hinzu, bestritt er, „bewusst Schimpfwörter verwendet zu haben.“
Das Schimpfen von Sadler spiegelte laut einem ehemaligen Mitarbeiter eine „ich gegen die Welt“-Mentalität wider. „Jeder hat von ihm den Fön bekommen“, erinnerte sich ein Banker, der mit Sadler zu tun hatte. Mehrere ehemalige Mitarbeiter sagten, dass eine erschrockene Stille eintrat, wenn der Gründer von Segantii auf dem Handelsparkett war. „Ich habe ihn Mitarbeiter vor der gesamten Etage in Tränen aufgelöst gesehen“, sagte einer.
Die Anwälte von Sadler sagten: „Unser Mandant bestreitet, jemals jemanden auf dem Handelsparkett von Segantii weinen oder ‘in Tränen’ gesehen zu haben. Im Gegenteil, Herr Sadler war sehr stolz auf die berufliche Entwicklung seiner Mitarbeiter.“
Im Laufe der Jahre stellte Sadler eine bunte Schar von Charakteren ein. Wenn sie bei ihrer Ankunft keinen Spitznamen hatten, bekamen sie bald einen. Es gab Damage, mit bürgerlichem Namen David Sayer, der aus Essex stammte und sagte, der Spitzname beziehe sich auf den Dotcom-Crash. Es gab Rocket, ein frisch aussehender Trader aus New Jersey namens Daniel La Rocca, der Sadlers Aufträge schnell ausführte. Sadler bezeichnete einen Kollegen als „Kermit“, weil er, wie der Frosch in der Fabel vom Skorpion und dem Frosch, zu vertrauensvoll war. Und dann gab es Gags, ein gesprächiger Bewohner Brooklyns namens Robert Gagliardi. Sadler schien keinen Spitznamen zu haben.
Segantii war ein Ort, an dem ein erfolgreicher Trader in einem einzigen Jahr einen Millionengewinn erzielen konnte. Mehrere ehemalige Trader verwendeten den Begriff „Stockholm-Syndrom“, um zu beschreiben, wie sie sich fühlten, wenn sie für Sadler arbeiteten. „Ich habe eine Schwäche für ihn“, sagte ein ehemaliger Mitarbeiter. „Aber ich weiß nicht warum.“ Ein anderer sagte, er habe gelernt, das Geschrei und die Schimpfwörter nicht allzu ernst zu nehmen: „Er ist alles heiße Luft, kein Stuhl.“
Im Jahr 2008 verwaltete Segantii etwa 39 Millionen Dollar von Investoren, darunter wohlhabende Einzelpersonen und „Fonds von Fonds“, die Geld bündeln. Nach der Finanzkrise konnten Banken nicht mehr so viele Wetten mit ihren eigenen Bilanzen abschließen. Sie brauchten einen externen Partner, der ihnen das Risiko abnahm, und Sadlers Handelserfahrung bedeutete, dass er perfekt positioniert war, um zu helfen.
„Blockhandel“ bedeutet im einfachsten Sinne, große Aktienpakete eines bestimmten Unternehmens zu handeln. Dies kann geschehen, wenn ein großer Aktionär seinen Anteil verkaufen will, etwa wenn ein Private-Equity-Unternehmen Aktien an einem Unternehmen hält, das es an die Börse gebracht hat. (Solche Gruppen müssen ihren Anteil oft für eine „Sperrfrist“ nach dem Börsengang halten.) Blockgeschäfte werden oft privat zwischen Bankern verhandelt, die im Auftrag des Verkäufers handeln, und Hedgefonds, die am Kauf interessiert sind, in der Regel mit einem Abschlag auf den Börsenkurs der Aktie.
Die Regeln von Angebot und Nachfrage bestimmen, dass ein großer Block, der verkauft wird, den Aktienkurs oft drücken kann. Aber Hedgefonds haben mindestens zwei Möglichkeiten, mit ihnen Geld zu verdienen. Die eine besteht darin, den Block mit Rabatt zu kaufen und später teurer zu verkaufen. Die andere ist weitaus komplizierter.
Wenn ein Hedgefonds vermutet, dass ein Blockhandel ansteht, kann er die Aktie leerverkaufen – das heißt, eine Wette abschließen, dass der Preis fällt. Um eine Aktie leer zu verkaufen, leiht man sich Aktien von jemand anderem und verkauft sie sofort. Später muss man die Aktien zurückkaufen, um sie demjenigen zurückzugeben, von dem man sie ausgeliehen hat. Man hofft, dass der Preis bis dahin genug gefallen ist, dass man zu einem niedrigeren Preis kaufen kann als verkaufen, und den Unterschied einstecken kann. (Natürlich hat man ein Problem, wenn der Preis steigt.)
Weil Blö