Ökonomen erhöhen ihre Rezessionswahrscheinlichkeiten, und Investoren machen sich Sorgen über die Zölle am sogenannten „Befreiungstag“, aber es gibt Gespräche über einen möglichen Wendepunkt an den Märkten. Willkommen in der Woche ab dem 2. April: dem Tag, an dem Präsident Donald Trump sein Versprechen einlösen wird, gegenseitige Dollar-für-Dollar-Zölle zu erheben.
Tom Lee von Fundstrat schlug am Montag in einem CNBC-Interview vor, dass die Märkte diese Woche möglicherweise die „richtigen Voraussetzungen“ für einen Wendepunkt haben könnten. Der Mitbegründer von Fundstrat hat sich einen Ruf für seine jüngsten, korrekten Vorhersagen am Aktienmarkt erworben, und seine Prognose eines möglichen Wendepunkts wäre ein bullishes Signal, dass das Schlimmste des Ausverkaufs möglicherweise vorbei ist und den Weg für eine Erholung frei macht.
Tatsächlich sanken die Aktien nach anfänglichen Verlusten am Montagmorgen deutlich, und der Dow drehte sogar ins Positive.
Derzeit machen sich Investoren Sorgen darüber, wie die Zölle am 2. April aussehen werden, ob sie der Wirtschaft schaden werden und welche anderen Maßnahmen von der Trump-Regierung noch kommen könnten, sagte Lee. Die Märkte sind überverkauft, und die Anleger reduzieren ihr Risiko, fügte er hinzu.
„Es ist eine unendliche Wartezeit für die Menschen, weil es immer noch drei Tage sind, und sie befürchten, dass wir drei Tage lang jeweils 2% verlieren könnten“, sagte Lee.
Aber er glaubt, dass die USA das Ganze unbeschadet überstehen werden und verglich die derzeitige Situation mit dem Brexit, als das Vereinigte Königreich aus der Europäischen Union austrat, aber letztendlich eine Aktienrallye erlebte. Dennoch gibt es derzeit Verzerrungen in der US-Wirtschaft. Die Leute kaufen Wein und Autos vor den Zöllen, sagte er, und das ist nicht gut für die Preise.
Unterdessen wird an der Wall Street zunehmend vermutet, dass Zölle die Wirtschaft in eine Rezession führen könnten.
Am Sonntag erhöhte der Chefökonom von Moody’s, Mark Zandi, seine Rezessionswahrscheinlichkeiten. Er sieht jetzt eine 40%ige Chance, dass in diesem Jahr eine Rezession eintritt; zuvor vermutete er eine 15%ige Chance. Zandi machte eine verschärfte Handelskriegsführung durch Trumps Zölle und Entlassungen im Department of Government Efficiency von Elon Musk für hartnäckige Inflation und sinkendes Verbrauchervertrauen verantwortlich.
Die kommenden gegenseitigen Zölle werden die Dinge nur verschlimmern, sagte Zandi in X. „Solange die Zölle und DOGE-Kürzungen weiter steigen, werden auch die Rezessionswahrscheinlichkeiten steigen“, schrieb er.
Er ist nicht der Einzige, der eine höhere Rezessionswahrscheinlichkeit sieht. Goldman Sachs sagte, dass es eine 35%ige Chance gibt, dass das Bruttoinlandsprodukt zwei Quartale hintereinander schrumpfen könnte, in einem am Sonntag veröffentlichten Forschungshinweis. Früher sah die Investmentbank nur ein 20%iges Risiko einer Rezession.
Die Zölle sind erneut Schuld, da sie eine steuerähnliche Wirkung auf das verfügbare Einkommen und den Verbrauch haben und dazu neigen, die Märkte zu beeinflussen, sagte die Bank. Wenn Unternehmen eine zusätzliche Steuer zahlen müssen, neigen sie dazu, diese Kosten auf die Verbraucher zu überwälzen, weshalb Zölle als inflationsfördernd gelten – und warum ein Think Tank glaubt, dass sie „ein Rezept sind, um Amerikaner schlechter zu stellen“.
JPMorgan sagte, dass es eine 40%ige Wahrscheinlichkeit gibt, dass die Wirtschaft in diesem Jahr in eine Rezession fällt, weil es aufgrund eines geschätzten effektiven Zollsatzes von 11% mit niedrigerem Wachstum und höherer Inflation rechnet, sagte die Bank in einem am 28. März datierten Hinweis. Zudem glaubt die Bank nicht, dass der Befreiungstag das Kapitel des Handelskrieges von 2025 abschließen wird.
Autozölle sind speziell im Fokus der Analysten. Trump setzte einen 25%igen Zoll auf ausländische Autos und Teile. Die Abgaben würden amerikanische Autos nicht schaden, aber laut einem Analysten gibt es kein Auto, das vollständig in den USA hergestellt wird.
Daher wären die Autotarife „ein Genickbrecher und ein Armageddon für die Autoindustrie“, schrieb der Wedbush-Analyst Dan Ives in einem am Montagmorgen veröffentlichten Hinweis. Er schätzte, dass ein typisches Auto für einen amerikanischen Verbraucher zwischen 5.000 und 10.000 US-Dollar teurer werden würde, da die Autoindustrie jedes Jahr zusätzliche 100 Milliarden US-Dollar an Kosten tragen würde. „Die Vorstellung von einem US-Autobauer mit ausschließlich in den USA hergestellten Teilen ist ein fiktives Märchen, das nicht existiert und Jahre dauern würde, um dieses Konzept in die Realität umzusetzen“, schrieb Ives.
In einem am Montag veröffentlichten Hinweis stimmte die Bank of America Ives und vielen anderen offen zu und behauptete schlichtweg, dass „Autotarife schlecht sind“, und dass die Idee, dass sie mehr Arbeitsplätze schaffen, nicht dem Test der „soliden ökonomischen Theorie“ standhält.
Auch die Immobilienwelt macht sich Sorgen um Zölle. Trump setzte einen Zoll auf Stahl und Aluminium, und Holz könnte als nächstes folgen. Alle werden beim Bau von Häusern verwendet. Bauunternehmer schätzen, dass die Abgaben jedem Haus einen zusätzlichen Kostenpunkt von 9.000 US-Dollar hinzufügen könnten. Angesichts dessen, dass der Wohnungsbau aufgrund verschlechterter Erschwinglichkeit und des Lock-in-Effekts nach der Pandemie stillsteht, könnten viele Menschen nicht einmal eine weitere Kostensteigerung verkraften.