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Von Rodrigo Campos
NEW YORK (Reuters) – Ausländische Investoren haben im vergangenen Jahr insgesamt 273,5 Milliarden US-Dollar in ihre Portfolios für Schwellenländeraktien und -anleihen investiert, fast 100 Milliarden US-Dollar mehr als im Jahr 2023, so die vorläufigen Daten einer Bankenhandelsgruppe, die am Freitag veröffentlicht wurden.
Die Zuflüsse von 273,5 Milliarden US-Dollar für 2024 übertrafen die 177,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023, obwohl sie unter dem Durchschnitt von 375 Milliarden US-Dollar zwischen 2019 und 2021 lagen, so der Bericht des Institute of International Finance.
Fast alle Zuflüsse flossen im vergangenen Jahr in festverzinsliche Wertpapiere, wobei 219 Milliarden US-Dollar in Schuldtitel außerhalb Chinas und 54,2 Milliarden US-Dollar in chinesische Schuldtitel investiert wurden. Das Bild war bei Aktien eher gemischt, wobei chinesische Aktien 11,3 Milliarden US-Dollar einsammelten, während Aktien anderswo in der Welt der Schwellenländer insgesamt 11 Milliarden US-Dollar verloren, wie die Daten zeigen.
Das US-Wachstum und die Stärke des Dollars waren im vergangenen Jahr die Hauptgründe, warum Investitionen in Schwellenländer erschwert wurden, und die Federal Reserve selbst hat ihre Erwartungen an Zinssenkungen im Jahr 2025 herabgestuft – was wiederum den Dollar weiter stützt.
Anzeichen für eine lockerere Geldpolitik in den USA würden im Allgemeinen förderlich für EM-Vermögenswerte sein.
„Im Laufe des Jahres 2024 haben der starke Dollar und die erhöhten US-Renditen erhebliche Hindernisse für EM-Aktien und bestimmte Anleihemärkte geschaffen, ein Trend, der sich umkehren könnte, wenn die Fed in den kommenden Monaten Zinssenkungen signalisiert“, sagte der IIF-Ökonom Jonathan Fortun in einer Erklärung.
„Während die dovishness der Fed einen dringend benötigten Rückenwind bieten würde, wird eine nachhaltige Erholung bei EM-Aktien wahrscheinlich weitere Klarheit über die globalen Wachstumsaussichten und gezielte politische Maßnahmen in wichtigen Märkten wie China erfordern“, sagte er.
JPMorgan warnte am Donnerstag vor einem plötzlichen Stopp der Kapitalströme in Schwellenländer, da eine starke US-Wirtschaft Investoren von Entwicklungsländern fernhält, die als risikoreicher angesehen werden.
Dennoch werden Eigenheiten weiterhin die Zuflüsse bestimmen, wie beispielsweise die Aktienzuflüsse im Dezember nach Indien, Brasilien, Saudi-Arabien und Taiwan.
Die Aufschlüsselung der IIF-Daten nach Monaten zeigte, dass Nichtansässige im Dezember insgesamt netto 14,4 Milliarden US-Dollar in Schwellenländerportfolios investierten, wobei Aktien insgesamt Nettoabflüsse verzeichneten.
Regional führte Lateinamerika mit 6,6 Milliarden US-Dollar an Zuflüssen, gefolgt von Schwellenländern in Asien mit 5,3 Milliarden US-Dollar, während Afrika und der Nahe Osten sowie Schwellenländer in Europa jeweils 1,7 Milliarden US-Dollar bzw. 1,1 Milliarden US-Dollar anzogen.“