„
Dieser Artikel ist eine On-Site-Version des Free Lunch-Newsletters. Premium-Abonnenten können sich hier anmelden, um den Newsletter jeden Donnerstag und Sonntag zu erhalten. Standardabonnenten können hier auf Premium upgraden oder alle FT-Newsletter erkunden.
Frohen Sonntag. In einer Kolumne von 2023 fragte ich, warum Kanada kein wirtschaftliches Riese ist. Die Überlegungen haben über 600 Kommentare hervorgerufen.
Das bergige nordamerikanische Land ist das Thema des Newsletters dieser Woche. Die kurzfristige Aussicht für die kanadische Wirtschaft ist nicht rosig. Die von den USA vorgeschlagenen 25-prozentigen Zölle auf Waren aus Kanada könnten das BIP-Wachstum des Landes laut einer Schätzung der Bank of Canada innerhalb von zwei Jahren um etwa 4 Prozentpunkte senken (vorausgesetzt, sie treten in Kraft und Kanada zurückschlägt).
Aber in dieser Ausgabe nehme ich eine langfristige Perspektive ein und argumentiere, dass das G7-Land mit einer ehrgeizigen politischen Agenda zu einer bedeutenden Wirtschaftsmacht werden kann.
Zunächst ein Wort zu seinem Potenzial.
Kanada ist das zweitgrößte Land nach Fläche mit der längsten Küstenlinie der Welt. Es ist von den Pazifik- und Atlantikmeeren begrenzt und somit ideal für den globalen Handel positioniert.
Marko Papic, Chefstratege bei BCA Research, ist auch der Meinung, dass Kanada in einer wärmeren Welt besser dastehen könnte. „Der Klimawandel könnte die landwirtschaftlichen Erträge steigern, große Teile des Landes für die Mineralexploration öffnen und neue Handelsrouten durch die Arktis ermöglichen“, sagte er.
Das Land ist energieunabhängig und verfügt über die weltweit größten Vorkommen an hochwertigem Uran und die drittgrößten nachgewiesenen Ölreserven. Es ist auch der fünftgrößte Produzent von Erdgas.
Kanada verfügt auch über eine riesige Menge an anderen Rohstoffen, darunter die größten Kalisalzreserven (zur Herstellung von Düngemitteln), über ein Drittel der weltweit zertifizierten Wälder und ein Fünftel des Süßwassers der Erde. Außerdem verfügt es über reichlich Kobalt, Graphit, Lithium und andere Seltenerdmetalle, die in erneuerbaren Technologien verwendet werden.
„Kanada hat definitiv das Potenzial, eine globale Supermacht zu werden“, fügte Papic hinzu. Aber dem Land fehlten die visionäre Führung und der politische Rahmen, um seine Vorteile zu nutzen.
Die Drohung von US-Präsident Donald Trump mit Zöllen hat jedoch das Overton-Fenster verschoben. Es gibt jetzt einen wachsenden politischen Konsens, das wirtschaftliche Potenzial Kanadas zu erschließen und seine Abhängigkeit von Exporten in sein südliches Nachbarland zu verringern. Diese Aufgabe wird entweder dem Premierminister Mark Carney oder dem Oppositionsführer Pierre Poilievre nach den diesjährigen Wahlen zufallen.
Das BIP Kanadas hinkt seinen G7-Kollegen schon lange hinterher und rangiert global gesehen auf Platz 16 in Bezug auf die Kaufkraftparität. Ein Land mit seiner Geografie könnte offensichtlich eine höhere Produktion generieren. Um dies zu erreichen, muss die kanadische Wirtschaft effizienter werden, mehr Investitionen anziehen und mehr hochqualifizierte Arbeitskräfte gewinnen. Hier ist, wie.
Einige Inhalte konnten nicht geladen werden. Überprüfen Sie Ihre Internetverbindung oder Browsereinstellungen.
Das bergige Gelände des Landes beeinträchtigt seine Dynamik. Aber Kanada belastet auch den Personen- und Warenverkehr mit erheblichen bürokratischen Hindernissen. Dazu gehören Beschränkungen beim Verkauf bestimmter Waren über Provinzgrenzen hinweg und Unterschiede bei Lizenzen und technischen Standards, die das Skalieren, den Wettbewerb und die effiziente Ressourcenallokation im ganzen Land behindern.
Zum Maßstab exportieren kanadische Provinzen mehr in die USA als untereinander. Eine Studie des Macdonald-Laurier-Instituts aus dem Jahr 2022 ergab, dass die kanadische Wirtschaft langfristig um 4,4 bis 7,9 Prozent wachsen könnte – bis zu 200 Milliarden Dollar pro Jahr -, wenn sie interne Handelshemmnisse durch Politiken der gegenseitigen Anerkennung beseitigen würde. Ähnliche Reformen in Australien in den 1990er Jahren trugen zur Steigerung der Produktivität dort bei.
Angesichts der Drohung von US-Zöllen zeichnet sich ein Provinzkonsens ab. Eine Umfrage von Angus Reid ergab, dass inzwischen 95 Prozent der Kanadier die Beseitigung interner Handelshemmnisse unterstützen.
Einige Inhalte konnten nicht geladen werden. Überprüfen Sie Ihre Internetverbindung oder Browsereinstellungen.
Die Vereinfachung des komplexen Steuersystems, die Beschleunigung der Planungsprozesse, die Reduzierung von Bürokratie für ausländische Direktinvestitionen und die Entwicklung wirtschaftlicher Partnerschaftsmechanismen für indigene Bevölkerungsgruppen, in Verbindung mit internen Handelsreformen, würden Unternehmen entlang der industriellen Lieferkette helfen, die umfangreichen Energie- und Mineralressourcen des Landes zu erschließen.
Kanada kann eine bedeutende Rolle bei der Deckung der globalen Nachfrage nach Erdgas, Uran (für den Einsatz in Kernreaktoren) und Seltenerdmineralien spielen, insbesondere da die Bereiche erneuerbare Energien und Verteidigung boomen. Die natürlichen Ressourcen des Landes sowie sein Potenzial in höherwertigen Produktions- und Veredelungsaktivitäten sind auch wertvolle Vermögenswerte, wenn Nationen erwägen, ihre Lieferketten von China, Russland – und sogar den USA – zu diversifizieren.
Die Entwicklung von natürlichen Ressourcenclustern im ganzen Land würde die Agglomeration von verwandten wirtschaftlichen Aktivitäten, einschließlich fortgeschrittener Fertigung, Finanzen und Forschung und Entwicklung, unterstützen. Dies bedeutet, dass die Stärkung der Konnektivität zur Unterstützung von Handelsoutlets nach Asien und Europa entscheidend ist. Derzeit gehen rund drei Viertel der kanadischen Warenexporte in die USA. (Eine zukünftige, freundlichere US-Regierung wäre dann ein Bonus.)
Einige Inhalte konnten nicht geladen werden. Überprüfen Sie Ihre Internetverbindung oder Browsereinstellungen.
„Kanada muss weiterhin seine Handels- und Energieinfrastruktur von Küste zu Küste ausbauen, einschließlich Häfen, Straßen, Eisenbahnen und Pipelines“, sagt Varun Srivatsan, Direktor für Politik bei der Royal Bank of Canada. Das Land rangiert laut Weltbank auf Platz 103 von 113 in Bezug auf die Hafenumlaufzeiten.
Nun zu den Menschen. Mit einer Bevölkerung von nur 40 Mio. Einwohnern ist Kanada eines der am dünnsten besiedelten Länder der Welt. Aber bemerkenswerterweise hat es auch eine der schlimmsten Wohnungsnotlagen der entwickelten Welt. Die durchschnittlichen Hauspreise haben sich in den letzten zwei Jahrzehnten verdreifacht, wobei hohe Hypothekenschulden den Konsum belasten.
Das ist sowohl ein Nachfrage- als auch ein Angebotsproblem. Die Einwanderung stieg unter dem ehemaligen Premierminister Justin Trudeau, was dazu beitrug, den dünn besiedelten Arbeitsmarkt des Landes zu erweitern. Aber es belastete auch die öffentliche Infrastruktur, die nicht im gleichen Maße entwickelt wurde.
Einige Inhalte konnten nicht geladen werden. Überprüfen Sie Ihre Internetverbindung oder Browsereinstellungen.
Straffere Einwanderungskontrollen werden vorübergehende Erleichterung bringen. Aber angesichts einer alternden Bevölkerung und einer relativ kleinen Arbeitskraft muss Kanada langfristig weiterhin Talent anziehen. (Künstliche Intelligenz und Robotik – die beide Investitionen erfordern – können nur begrenzt helfen.)
Dies sollte nicht allzu schwierig sein. Kanada übertrifft den Durchschnitt im OECD Better Life Index in den Bereichen Bildung, Gesundheit und Lebenszufriedenheit. Calgary, Vancouver und Toronto gehören zu den besten Städten zum Leben. Und Kanada ist das attraktivste Ziel für Universitätsabsolventen weltweit, schätzt der Economist, der davon ausgeht, dass etwa 17 Mio. Absolventen dorthin ziehen würden, wenn sie könnten.
Der Bau von mehr Wohnungen wird sicherstellen, dass es für inländische und internationale Arbeitskräfte attraktiv und erschwinglich bleibt. (Kanada nutzt die Fähigkeiten von Einwanderern auch nicht so effizient, wie es könnte. Eine harmonisierte, landesweite Anerkennung ausländischer Abschlüsse würde laut OECD helfen.)
Einige Inhalte konnten nicht geladen werden. Überprüfen Sie Ihre Internetverbindung oder Browsereinstellungen.
Dies ist keine erschöpfende Liste von Politiken. Aber sie sollten zu den langfristigen Prioritäten einer jeden kanadischen Regierung gehören, die darauf abzielt, das enorme, latente Potenzial des Landes zu nutzen.
Hat Kanada das Geld? Es hat die niedrigsten Nettoschulden- und Defizitniveaus der G7-Länder in Bezug auf das BIP. Daher könnte investitionsfördernde Investitionen teilweise durch Kreditaufnahme finanziert werden. Aber die Bruttoverschuldung ist hoch.
Kanada verfügt auch über immense Kapitalpools und Expertise in seinen erstklassigen Pensionsfonds – die „Maple Eight“ (seine größten Pensionsfonds) verwalten Vermögenswerte in Höhe von 1,6 Billionen Dollar. Sie könnten lukrative Kapitalinvestitionen im Land unterstützen. Die Einnahmen aus natürlichen Ressourcen könnten in einen Staatsfonds wie in Norwegen mit Zustimmung der Provinzen umgeleitet werden. Und solange die Infrastruktur und weniger Bürokratie es ermöglichen, würde es reichlich ausländische Direktinvestitionen geben.
Die kanadische Wirtschaft steht an einer Wegkreuzung. Die Belligerenz seines wichtigsten Handelspartners treibt einen Konsens zur Stärkung der nationalen Wirtschaft voran. Die Welt braucht, was Kanada reichlich hat. Das Land hat eine einzigartige Chance, sein Potenzial zu entfalten. Wenn es will.
Widerlegungen? Gedanken? Schreiben Sie mir an freelunch@ft.com oder auf X @tejparikh90.
Stoff zum Nachdenken
Hier ist eine weitere mögliche Erklärung für das Produktivitätsrätsel Großbritanniens. Kallum Pickering, Chefökonom bei Peel Hunt, führte eine interessante Analyse durch, die einen Rückgang der Stromversorgung mit schwachem Produktivitätswachstum in Großbritannien in Verbindung brachte. Könnte es sein, dass Großbritannien einfach nicht genug Energie hatte, um schneller zu wachsen?
Empfohlene Newsletter für Sie
Trade Secrets – Ein Muss zum Thema Wandel im internationalen Handel und Globalisierung. Melden Sie sich hier an
Unhedged – Robert Armstrong analysiert die wichtigsten Markttrends und diskutiert, wie Wall Streets beste Köpfe darauf reagieren. Melden Sie sich hier an
„