AT&T (T) veranstaltet am Dienstag einen Investorentag, bei dem die Wall Street-Analysten erwarten, dass der Telekommunikationsriese ein Aktienrückkaufprogramm ankündigt. Mit einem Anstieg von 35% im Jahr 2024 stellt sich die große Frage, ob ein Aktienrückkaufprogramm und ein aktualisierter finanzieller Ausblick das Unternehmen für weitere Gewinne im nächsten Jahr positionieren werden.
Das Wachstum des Free Cash Flow von AT&T hat sich stabilisiert, und auch die Verschuldung wurde durch Desinvestitionen gesenkt. Das legt den Grundstein für eine Ankündigung eines Aktienrückkaufs von AT&T, sagen Analysten.
Das Wachstum des Free Cash Flow unterstützt auch die beträchtliche Dividende von AT&T. In der Zwischenzeit wird die Größe des Aktienrückkaufs von AT&T auf der Wall Street diskutiert. Der Investorentag beginnt um 14:00 Uhr Eastern Time.
Bei Morgan Stanley sagte Analyst Simon Flannery in einem Bericht: „Wir erwarten, dass AT&T ein mehrjähriges Aktienrückkaufprogramm im Bereich von 5 bis 8 Milliarden Dollar pro Jahr bekannt geben wird. AT&T scheint Rückkäufe gegenüber einer Dividendenwachstumsstrategie zu bevorzugen, wobei bereits eine wettbewerbsfähige Dividende mit einer Rendite von 5% angeboten wird. Wir glauben, dass AT&T darauf bedacht sein wird, die Verschuldung langfristig auf etwa das 2,5-fache des Nettoschuldzu bereinigten EBITDA-Bereichs zu halten, was die Größe eines möglichen Rückkaufprogramms wahrscheinlich auf den Free Cash Flow nach Dividenden begrenzt.“
Am heutigen Börsentag handelte die Aktie von AT&T zu Handelsbeginn etwa gleich.
„Wir erwarten jährliche Rückkäufe in Höhe von 6 Milliarden Dollar ab 2025, unter der Annahme einer unveränderten Dividende und der Beibehaltung einer Verschuldung von 2,5 Mal“, sagte der Analyst Gregory Williams von TD Cowen in einem Bericht.
Er fügte hinzu: „Die Straße erwartet 2026 8 Milliarden Dollar und in den Folgejahren 10 Milliarden Dollar jährlich, obwohl wir glauben, dass AT&T solche Niveaus nicht erreichen wird, während gleichzeitig eine Verschuldung von 2,5 Mal beibehalten wird, FTTH-Builds (Fiber-to-the-Home) beibehalten werden und der Wegfall der DirecTV-Erlöse berücksichtigt wird.“
Bei JPMorgan sagte Analyst Sebastiano Petti in einem Bericht: „Wir erwarten, dass das Unternehmen im zweiten Halbjahr 2025 mit Aktienrückkäufen in Höhe von insgesamt 4 Milliarden Dollar in 2025 sowie jeweils 8 Milliarden Dollar in 2026 und 2027 beginnt. Wir sehen Potenzial für eine Überschreitung unserer Schätzung für den Aktienrückkauf im Jahr 2025 aufgrund der erwarteten Mittelzuflüsse aus dem TPG-Erwerb von AT&Ts 70%iger Beteiligung an DirecTV, aber unsere Schätzungen für 2026/2027 könnten etwas zu hoch sein.“
Wie sich der Verkauf von DirecTV auf den AT&T-Aktienkurs auswirkt
Im Oktober stimmte AT&T dem Verkauf seiner verbleibenden 70%igen Beteiligung am Satellitenfernsehsender DirecTV an die Private-Equity-Firma TPG (TPG) für rund 7,6 Milliarden Dollar zu.
Der UBS-Analyst John Hodulik sagte in einem kürzlich veröffentlichten Bericht: „Der DirecTV-Deal wird sich auf den Gewinn pro Aktie auswirken, aber wir erwarten, dass das Management auf der Veranstaltung im Dezember ein Wachstum des Free Cash Flow für 2025 prognostizieren wird. Wir schätzen, dass dies die Verschuldung im ersten Halbjahr 2025 auf 2,5 Mal das Nettoschuldverhältnis treiben wird, was etwa 20 Milliarden Dollar an Rückkäufen über drei Jahre unterstützt.“
Im Jahr 2025 wird erwartet, dass der Free Cash Flow von AT&T um etwa 4% auf 17,5 Milliarden Dollar steigen wird.
Das Unternehmen hat in den Ausbau eines landgebundenen Glasfasernetzes investiert. Dies soll das Wachstum der Breitbandabonnenten vorantreiben.
TD Cowens Williams stellt jedoch fest, dass das Mobilfunkgeschäft von AT&T immer noch der Hauptwachstumstreiber ist.
Eine weitere Frage zum AT&T-Investorentag ist, ob das Unternehmen ähnlich wie die Konkurrenten Verizon Communications (VZ) und T-Mobile US (TMUS) Glasfasernetze erwerben will.
Verzögerung des Verizon-Aktienrückkaufs
Auch Verizon bietet eine beträchtliche Dividende. Aber ein Aktienrückkauf von Verizon wurde durch Schuldenzahlungen aufgrund von Drahtlosspektrumkäufen verzögert.
Der Aktienkurs von AT&T hat laut dem IBD Stock Checkup eine Relative Strength Rating von 85 von möglichen 99.
Das RS-Rating der Verizon-Aktie liegt bei 61.
Bei seinem Investorentag im September kündigte T-Mobile an, trotz der jüngsten Übernahmen zusätzliche Aktienrückkäufe und Dividenden in Höhe von 50 Milliarden Dollar an die Aktionäre auszuschütten. Die deutsche Deutsche Telekom (DTEGY) hält eine Mehrheitsbeteiligung an T-Mobile.
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