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Die Federal Reserve steht vor der Entscheidung, die Zinssätze „auf absehbare Zeit“ stabil zu halten und sogar die Kreditkosten zu erhöhen, da Zentralbanker auf Klarheit über die Politik von Donald Trump warten, sagte der Anleihen-Fondsgigant Pimco.
Dan Ivascyn, Chief Investment Officer des 2 Billionen Dollar schweren Vermögensverwalters, sagte, er erwarte, dass die US-Notenbank die Zinssätze stabil halten werde, bis es „mehr Klarheit entweder auf der Datenfront oder der Politikfront“ gebe.
Ivascyns Äußerungen erfolgen inmitten einer Debatte an der Wall Street über die Zukunft des Zinssenkungszyklus der Fed aufgrund von Bedenken, dass, wenn Donald Trump seine Pläne zur Einführung weitreichender Zölle umsetzt, dies höhere Inflation befeuern könnte, zu einer Zeit, in der sich die US-Wirtschaft als widerstandsfähiger als erwartet erwiesen hat.
„Viele der eingeführten Politiken können sehr, sehr positiv für das Wachstum [und] die Produktivität auf lange Sicht sein“, sagte Ivascyn in einem Interview mit der Financial Times und fügte hinzu, dass es eine „Spannung zwischen dem gibt, was auf lange Sicht sinnvoll sein könnte, aber kurzfristig zu einigen Drücken führen könnte“.
Ivascyn sagte, dass Zinserhöhungen „sicherlich möglich“ seien, jedoch nicht sein Basisszenario, und verwies auf mehrere kürzliche Umfragen, die auf einen Anstieg der Inflationserwartungen der Verbraucher hingewiesen hatten – oft ein führender Indikator.
„Wir sind aus Inflationssicht noch nicht aus dem Schneider“, sagte er.
Die Fed senkte im vergangenen Jahr die Zinssätze um einen ganzen Prozentpunkt, aber die Offiziellen prognostizierten im Dezember nur zwei Viertelpunkte Senkungen im Jahr 2025, verglichen mit den vier, die im September prognostiziert worden waren.
Fed-Chef Jay Powell sagte im Dezember, dass die Risiken am Arbeitsmarkt abgenommen hätten, während die Inflation sich „seitwärts“ bewegte, was bedeutet, dass die Zentralbank wahrscheinlich einen „vorsichtigeren“ Ansatz bei Zinssenkungen in diesem Jahr wählen würde. Er wies auch darauf hin, dass einige Offizielle begonnen hätten, Trumps geplante Politiken in ihre Prognosen einzubeziehen.
Der eher hawkische Ausblick heizte den Ausverkauf von US-Staatsanleihen an, der die Rendite für 10-jährige Treasury-Papiere von Tiefständen um 3,6 Prozent im September auf über 4,5 Prozent steigen ließ.
Ivascyn sagte, Pimco habe seine Bestände an Staatsanleihen erhöht, um von den hohen Renditen zu profitieren.
„Die positive Einschätzung von festverzinslichen Wertpapieren hängt nicht davon ab, dass die Fed von hier aus mehr senkt“, sagte Ivascyn.
Die Fed-Politiker treffen sich am 28.-29. Januar dieses Jahres zum ersten Mal, aber es wird allgemein erwartet, dass sie die Zinssätze mindestens bis zum Sommer stabil halten.
Ivascyn wies auch auf erhöhte Aktienbewertungen hin und warnte davor, dass ein weiterer Anstieg der Treasury-Renditen die Aktien treffen könnte.
„Relative Bewertungen [zwischen Aktien und Anleihen]… sind so weit auseinander wie lange nicht mehr“, sagte er. „Wir denken, dass Politiken, die die Renditen höher bringen könnten, durchaus auch die Aktienwerte senken könnten.“