Fed-Zinssenkungsausblick: Stärkere Wirtschaft bedeutet weniger Lockerung.

Der Präsident der Federal Reserve Bank of Minneapolis, Neel Kashkari, sagte, dass eine starke Wirtschaft und ein höheres Produktivitätswachstum die US-Notenbank dazu bringen könnten, die Zinssätze weniger stark als zuvor erwartet zu senken.

Kashkari deutete in seinen ersten öffentlichen Äußerungen seit der Zinssenkung seiner Kollegen in dieser Woche an, dass es noch zu früh sei, um festzustellen, ob die Politiken der neuen Trump-Regierung und des neuen Kongresses die Inflation ankurbeln und letztendlich zu weniger Zinssenkungen führen würden. Er sagte, die Fed müsse abwarten und sehen, welche Politiken tatsächlich umgesetzt würden, bevor sie diese in ihre Analyse einbeziehen könne.

„Es wird wirklich nicht so sehr von den kurzfristigen Plänen zwischen dem Kongress und der neuen Regierung abhängen – es geht wirklich um Produktivität und Wirtschaftswachstum“, sagte Kashkari am Samstag in einem Interview mit Fox News. „Wenn das nachhaltig ist und wir uns in einer strukturell produktiveren Wirtschaft befinden, dann deutet das darauf hin, dass wir wahrscheinlich nicht so stark senken würden.“

Die Entscheidungsträger senkten den Leitzins am Donnerstag um einen Viertelpunkt auf einen Bereich von 4,5% bis 4,75%, was eine zweite aufeinanderfolgende Senkung markiert.

Die US-Notenbank hatte die Zinsen erstmals im September gesenkt, und die damals veröffentlichten Prognosen deuteten darauf hin, dass die Entscheidungsträger wahrscheinlich bei den Sitzungen im November und Dezember Viertelpunktsenkungen vornehmen würden. Die Händler haben seither ihre Wetten auf eine Senkung im nächsten Monat reduziert und insgesamt weniger Senkungen in diesem Zyklus erwartet.

Die Aussicht auf eine kurzfristige Pause bei den Zinssenkungen spiegelt eine Mischung aus wirtschaftlichen und politischen Variablen wider. Die Wirtschaft wächst weiterhin robust, die Inflation nahm im September zu und der Arbeitsmarkt kühlt sich ab – jedoch nicht so schnell, wie noch vor einigen Monaten befürchtet wurde. Die Politiken eines wiedergewählten Donald Trump stellen derweil neue inflationsbedingte Risiken dar.

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Die Produktivität in den USA, die es den Arbeitnehmern ermöglicht, mehr Output mit weniger Aufwand zu erzielen, hat in den letzten Jahren zugenommen. Obwohl sie schwer zu messen ist, hilft eine erhöhte Produktivität, die Inflation im Zaum zu halten und ist entscheidend für langfristiges Wirtschaftswachstum.

Chair Jerome Powell sagte in dieser Woche, dass er nicht zurücktreten würde, wenn Trump ihn dazu auffordern würde, ein klares Signal, dass er bereit ist, die Unabhängigkeit der US-Notenbank zu verteidigen. Kashkari sagte, er sei zuversichtlich, dass die Struktur der Fed, mit Gouverneuren am Board in Washington, die 14-jährige Amtszeiten absolvieren, und den unabhängig ernannten 12 Reservebankpräsidenten, dazu beitragen wird, die Unabhängigkeit der Zentralbank zu wahren.

Die meisten Führer auf beiden Seiten des Ganges wollen, dass wir uns auf unsere wirtschaftlichen Arbeitsplätze konzentrieren, und „das werden wir weiterhin tun“, sagte Kashkari. „Also mache ich mir keine Sorgen über die aktuelle Dynamik. Ich denke, jeder will die Inflation wieder senken und einen starken Arbeitsmarkt.“

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