„
Die US-Aktienmärkte verloren nach der Ankündigung von Präsident Trump über weitreichende Strafzölle in etwa 1,5 Billionen Dollar, aber die Regierung ist eher daran interessiert, die Kreditkosten zu senken, um einen möglichen souveränen Schuldenkreislauf zu verhindern.
Als Präsident Donald Trump am späten Mittwoch eine Tabelle mit allen Strafzöllen präsentierte, die er gegen den Rest der Welt verhängen wollte, hatten Investoren nur eins im Sinn – raus aus dem Markt.
Terminkontrakte auf den S&P 500 und den Nasdaq 100 fielen stark, als die Märkte erfuhren, dass die USA ab nächster Woche Waren aus China mit einem zusätzlichen Zoll von 34%, sowie 20% auf Waren aus der Europäischen Union und 24% auf Waren aus Japan belegen werden. Der ehemalige Harvard-Ökonom Lawrence Summers schätzte, dass in etwa einer Stunde rund 1,5 Billionen Dollar an Marktwert vernichtet wurden.
Trotz der Möglichkeit, die Verkäufe von Aktien-Futures auf diesen Moment zurückzuführen, wiesen Regierungsbeamte die nachbörsliche Bewegung zurück und machten stattdessen die Kursverluste an der Börse auf DeepSeek, das Open-Source-KI-Modell aus China, das im Januar die Technologiebewertungen durchlöcherte, zurück.
„Was ich darauf hinweisen würde, ist, dass der Nasdaq an DeepSeek-Tag seinen Höhepunkt erreichte“, sagte Finanzminister Scott Bessent am Mittwoch gegenüber Bloomberg TV. „Das ist also ein MAG-7-Problem, kein MAGA-Problem.“
Nicht wahr, sagt der globale Leiter der Anlagestrategie der Saxo Bank, der die bärische Stimmung von Unternehmen wie Amazon und Nike auf eine einmalige Anhebung zurückführte, die den durchschnittlichen effektiven Einfuhrzoll um fast 19 Prozentpunkte anhebt.
„An dem, was Präsident Donald Trump als ‚Befreiungstag‘ für die amerikanische Wirtschaft bezeichnete, dem 2. April, wurden die weitestreichendsten und aggressivsten Zölle enthüllt, die die Vereinigten Staaten seit über 100 Jahren verhängt haben“, schrieb Jacob Falkencrone am Donnerstag. „Die Märkte rund um den Globus reagierten darauf.“
Schuldenrefinanzierungstsunami
Bessents Reaktion könnte nicht einfach ein Versuch sein, unangenehmen Fragen darüber auszuweichen, dass der S&P 500-Index Sechsmonatstiefs erreicht hat. Es gibt andere Gründe, warum das Weiße Haus möglicherweise die Aufmerksamkeit der Wähler von den Aktienmärkten ablenken möchte.
Der ehemalige Hedgefondsmanager hat gesagt, dass er den neuen Maßstab für die Gesundheit der US-Wirtschaft am Benchmark-10-Jahres-Treasury-Bond festmachen möchte, von dem aus der größere Kreditmarkt – einschließlich Autokredite und Hypotheken – breit gefasst wird.
Je niedriger sein Ertrag, desto erschwinglicher wird es, Geld sowohl für Amerikaner als auch für Onkel Sam zu leihen. Das ist entscheidend, da Bessent von seinem Vorgänger eine Krise übernimmt, die Wall-Street-Veteranen wie Stanley Druckenmiller als tragisch kurzsichtig bezeichneten.
Die Entscheidung der Biden-Regierung, einen Großteil ihrer Schulden mit kurzfristigen Fälligkeiten wie Schatzwechseln zu rollen, bedeutet nun, dass ein Tsunami von Schulden anfällt, den Bessents Abteilung in diesem Jahr refinanzieren muss, ohne dabei die Bank zu sprengen.
Verhinderung eines US-Schuldenmarkt-Schuldenspirale
Die Zinszahlungen auf die Staatsschulden haben bereits die jährlichen Verteidigungsausgaben überschritten und beliefen sich im letzten Jahr auf 1 Billion Dollar. Ein signifikanter Anstieg von diesem Niveau könnte die USA in eine Schuldenspirale führen, in der sie immer mehr Geld zu immer höheren Zinsen aufnehmen muss, nur um ihre Schulden zu bedienen.
Trump und Bessent haben deutlich gemacht, dass sie diesen Teufelskreis verhindern wollen, indem sie die Kreditkosten für langfristige Anleihen senken, den Teil der Zinskurve, über den die Federal Reserve wenig Kontrolle hat. Auch wenn dies kurzfristig die Aktien belasten könnte, könnte die Alternative weit schlimmer sein.
Der Milliardär Ray Dalio, Gründer des makroökonomischen Hedgefonds Bridgewater, hat den Entscheidungsträgern höchstens drei Jahre Zeit gegeben, um das zunehmende US-Schuldenproblem zu lösen, bevor sie beim nächsten Versuch, Staatsanleihen auszugeben, auf einen Käuferstreik stoßen könnten.
Bislang scheint Bessents Plan zu funktionieren. Verunsichert durch Trumps umfassende Strafzölle, preisen die Märkte die wachsende Möglichkeit einer Rezession ein.
Neben dem Kauf von Gold haben Investoren in US-Schulden investiert, was die Rendite für 10-Jahres-Bonds von 4,80% auf 4,08% in weniger als drei Monaten drückte.
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf Fortune.com vorgestellt
„