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Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Der Goldpreis soll im Jahr 2025 weiter steigen, sagen Wall Street-Analysten, obwohl das Tempo der Gewinne voraussichtlich langsamer sein wird, nachdem im letzten Jahr ein Anstieg von 27 Prozent verzeichnet wurde.
Gold soll laut der durchschnittlichen Prognose von Banken und Raffinerien, die von der Financial Times befragt wurden, bis zum Jahresende auf etwa 2.795 US-Dollar pro Feinunze steigen. Das liegt etwa 7 Prozent über den aktuellen Niveaus.
Das gelbe Metall soll weiterhin von Käufen durch globale Zentralbanken profitieren, die sich seit den von den USA verhängten Sanktionen gegen Russland nach dessen großangelegter Invasion der Ukraine im Jahr 2022 vom Dollar abwenden.
Zinssenkungen der US-Notenbank Federal Reserve, Bedenken hinsichtlich des wachsenden US-Staatsverschuldungslevels unter dem designierten Präsidenten Donald Trump sowie Konflikte im Nahen Osten und in der Ukraine sollen ebenfalls zu steigenden Preisen führen. Diese Faktoren waren im letzten Jahr verantwortlich für den größten jährlichen Anstieg von Gold seit 2010.
„Wir glauben, dass das Interesse der Zentralbanken im nächsten Jahr eine starke Basis für die Käufe sein wird“, sagte Henrik Marx, globaler Leiter des Handels bei Heraeus Precious Metals, der prognostizierte, dass Gold in diesem Jahr Höchststände von 2.950 US-Dollar pro Feinunze erreichen könnte.
Er fügte hinzu, dass eine zweite Amtszeit von Trump wahrscheinlich auch unterstützend für die Goldpreise sein werde. „Was auch immer er verkündet, wird die Verschuldung erhöhen, was zu einem schwächeren Dollar und erhöhter Inflation führt. Das ist normalerweise eine gute Mischung für Gold.“
Der World Gold Council sagte in einem Bericht, dass das Wachstum in diesem Jahr „positiv, aber viel bescheidener“ sein werde.
Der optimistischste Aufruf unter den Befragten stammt von Goldman Sachs, das erwartet, dass die Preise bis Ende 2025 auf 3.000 US-Dollar steigen werden. Die Bank nennt die Nachfrage der Zentralbanken und erwartete Zinssenkungen durch die Fed als Gründe.
Die pessimistischsten Prognosen kamen von Barclays und Macquarie, die beide erwarten, dass Gold bis zum Jahresende auf etwa 2.500 US-Dollar pro Feinunze sinkt – ein Rückgang von etwa 4 Prozent gegenüber den aktuellen Niveaus.
„Unser Basisszenario für 2025 sieht vor, dass Gold zunächst weiterhin unter Druck durch die Stärke des US-Dollars stehen wird, aber durch verbesserte physische Käufe und stabile Nachfrage des offiziellen Sektors unterstützt wird“, schrieben die Analysten von Macquarie in ihrem Ausblick zum Jahresende.
Globale Zentralbanken kauften in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 insgesamt 694 Tonnen Gold. Die People’s Bank of China kündigte im November an, nach einer sechsmonatigen Pause wieder Goldkäufe aufzunehmen.
Fallende US-Zinsen haben zum Anstieg von Gold im zweiten Halbjahr des letzten Jahres beigetragen, und das Tempo weiterer Zinssenkungen könnte entscheidend für den Ausblick auf das gelbe Metall sein. Goldpreise zogen sich leicht zurück, nachdem die Fed im Dezember die Zinsen gesenkt hatte, aber angegeben hatte, dass die Kreditkosten 2025 langsamer als zuvor erwartet sinken werden.
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Weil Gold ein nicht verzinsliches Asset ist, profitiert es in der Regel von niedrigeren Zinsen, da die Opportunitätskosten für das Halten geringer sind.
Der Wahlsieg von Trump im November hat eine der günstigsten Szenarien für Gold geboten, aufgrund der Wahrscheinlichkeit erhöhter US-Fiskalausgaben und zunehmender geopolitischer Unsicherheiten, sagte Michael Haigh, Leiter der Rohstoffforschung bei Société Générale.
„Der Schwung nimmt wieder Fahrt auf, kombiniert mit geopolitischen Spannungen, was mehr Öl ins Feuer gießen wird“, sagte Haigh, der erwartete, dass die Goldpreise bis zum Jahresende 2025 auf 2.900 US-Dollar pro Feinunze steigen würden.
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