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Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Fonds, die von Goldman Sachs verwaltet werden, werden nach der Insolvenzanmeldung des schwedischen Batterieherstellers Northvolt fast 900 Millionen US-Dollar abschreiben.
Goldmans Private-Equity-Fonds haben mindestens 896 Millionen US-Dollar an Exposition gegenüber Northvolt, wodurch die US-Bank zum zweitgrößten Aktionär des Unternehmens wird. Laut Schreiben an Investoren, die der Financial Times vorliegen, werden sie diesen Betrag am Ende des Jahres auf Null abschreiben.
Die Verluste stehen im scharfen Kontrast zu einer optimistischen Prognose vor nur sieben Monaten von einem der Goldman-Fonds, der den Investoren mitteilte, dass ihre Investition in Northvolt 4,29 Mal so viel wert sei wie der Kaufpreis und dass dies bis zum nächsten Jahr auf das Sechsfache steigen werde.
Goldman sagte in einer Erklärung: „Obwohl wir einer von vielen enttäuschten Investoren über dieses Ergebnis sind, handelte es sich um eine Minderheitsbeteiligung über hoch diversifizierte Fonds. Unsere Portfolios haben Konzentrationsgrenzen, um Risiken zu mindern.“
Goldman investierte erstmals 2019 in Northvolt, als es zusammen mit anderen Investoren, darunter der deutsche Automobilhersteller Volkswagen, eine 1 Milliarde US-Dollar umfassende Serie-B-Finanzierungsrunde leitete, die Northvolt den Bau seiner ersten Fabrik im Norden Schwedens und die zukünftige Expansion ermöglichte.
Die Finanzierungsrunde wurde vom Northvolt-CEO Peter Carlsson als „ein großartiger Meilenstein für Northvolt“ gefeiert – damals ein vier Jahre altes Start-up – und „ein Schlüsselmoment für Europa“ in seinem Streben, die asiatische Dominanz in der Batterieherstellung zu bekämpfen.
Aber Europas einstige große Batteriehoffnung meldete am Donnerstag Insolvenz nach Kapitel 11 in den USA an und Carlsson trat am folgenden Tag zurück, wobei er europäische Politiker, Unternehmen und Investoren davor warnte, bei der grünen Umstellung kalte Füße zu bekommen.
Am Donnerstag hatte die defizitäre schwedische Gruppe, die nach der Beschaffung von 15 Milliarden US-Dollar von Investoren und Regierungen Europas bestfinanziertes privates Start-up war, nur noch 30 Millionen US-Dollar in bar – genug für eine Woche Betrieb – und 5,8 Milliarden US-Dollar Schulden.
An diesem Tag schrieb Goldman, das über verschiedene Fonds einen 19-prozentigen Anteil an Northvolt hält, seinen Investoren, dass es seine Investitionen auf Null abschreiben werde.
Die Bank, die in den letzten fünf Jahren an mehreren nachfolgenden Finanzierungsrunden teilgenommen hatte, erklärte, dass sie in den letzten Monaten mit Northvolts Kunden, Kreditgebern und Aktionären zusammengearbeitet habe, um kurzfristige Brückenfinanzierungen zu sichern, um die finanzielle Situation des Batterieherstellers zu stärken, seine Kapitalstruktur umzugestalten und langfristige Finanzierung für einen überarbeiteten Geschäftsplan zu beschaffen.
Aber „trotz unserer umfangreichen Bemühungen als Minderheitsaktionär, die verschiedenen Aktionäre von Northvolt zusammenzubringen, wurde keine umfassende Lösung gefunden“, hieß es in den Schreiben an die Aktionäre.
Goldmans Private-Equity-Geschäft wurde 1986 gegründet und gehört zu Goldman Sachs Asset Management, das über 3 Billionen US-Dollar an verwalteten Vermögenswerten verfügt, darunter über 500 Milliarden US-Dollar an alternativen Investitionen wie Private Equity.
Zwei Buyout-Fonds, West Street Capital Partners VII und West Street Capital Partners VIII, haben jeweils 407 Millionen US-Dollar bzw. 346 Millionen US-Dollar in Northvolt investiert. Horizon Environment and Climate Solutions 1, eine Wachstumsbeteiligungsstrategie, die als Goldmans erste direkte private Marktlösung zur Investition in Klima- und Umweltlösungen angepriesen wird, hat 116 Millionen US-Dollar in Northvolt investiert; und ein Fonds namens StoneBridge 2020 investierte 27 Millionen US-Dollar.
Goldmans sogenannter 1869-Fonds, ein Fahrzeug, das seinem Netzwerk ehemaliger Partner den Zugang zu mehreren von der Vermögensverwaltungsabteilung des Fonds verwalteten privaten Fonds ermöglicht, hatte ebenfalls eine geringe Exposition gegenüber Northvolt, da der Fonds 25 Prozent seiner Kapitalzusagen an West Street Capital Partners VIII gebunden hat, sagten Investoren.
Goldman Sachs Investmentbanking ist auch ein großer Gläubiger von Northvolt; das Batterieunternehmen schuldet ihm 4,78 Millionen US-Dollar, laut seiner Kapitel-11-Anmeldung.
Volkswagen ist der größte Aktionär von Northvolt mit einem 21-prozentigen Anteil und wird wahrscheinlich ähnliche Verluste verkraften müssen. Es wird in der Kapitel-11-Anmeldung als zweitgrößter Gläubiger von Northvolt aufgeführt, aufgrund einer 355 Millionen US-Dollar Wandelanleihe.
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Einige Investoren haben privat beklagt, dass Goldman und andere Fonds sie stark gedrängt haben, Northvolt zu unterstützen. Sie haben auch gesagt, dass dies in Verbindung mit der Insolvenz von Northvolt das Verlangen der Investoren, die grüne Umstellung zu unterstützen, beeinflussen könnte.
Northvolt gab an, zusätzliche Finanzierung in Höhe von 1-1,2 Milliarden US-Dollar zu benötigen, um im ersten Quartal des nächsten Jahres aus Kapitel 11 auszusteigen, und spricht mit verschiedenen Investoren und Unternehmen über Partnerschaften. Durch die Anmeldung von Kapitel 11 kann das schwedische Unternehmen Finanzmittel in Höhe von 145 Millionen US-Dollar und 100 Millionen US-Dollar von der schwedischen Lkw-Hersteller Scania erhalten.
Die schwedische Gruppe hatte Schwierigkeiten, die Produktion in ihrer einzigen Fabrik in Skellefteå im Norden Schwedens auszuweiten. Führungskräfte räumten ein, dass sie frühere Expansionspläne zur Errichtung zusätzlicher Anlagen in Deutschland und Kanada zurückfahren sollten, die von umfangreichen Subventionen der Regierungen der jeweiligen Länder unterstützt wurden.
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