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Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Honda ist bereit, die Übernahmegespräche wieder aufzunehmen, um den weltweit viertgrößten Automobilhersteller zu schaffen, wenn der Vorstandsvorsitzende von Nissan, Makoto Uchida, zurücktritt, so Personen, die mit den Beratungen vertraut sind.
Der 58-Jährige war einer der stärksten Befürworter bei Nissan für eine Fusion mit Honda. Die Beziehungen zwischen Uchida und seinem Gegenüber Toshihiro Mibe verschlechterten sich jedoch, als Honda frustriert über die Geschwindigkeit der Restrukturierung von Nissan und die Tiefe seiner finanziellen Schwierigkeiten wurde.
Die Fusionsgespräche scheiterten, nachdem Honda darauf bestanden hatte, dass Nissan eine vollständige Tochtergesellschaft wird, anstatt ein Holdingunternehmen zu gründen, mit den beiden Unternehmen auf „gleicher Augenhöhe“. Honda wäre bereit, die Verhandlungen unter einem neuen Chef wieder aufzunehmen, der interne Widerstände besser managen kann, so eine Person.
Uchida hat angezeigt, dass er bis 2026 bleiben möchte, steht aber unter Druck, in den nächsten Monaten von Vorstandsmitgliedern und Partner Renault zurückzutreten, nachdem die Verhandlungen über ein 58-Milliarden-Dollar-Megadeal gescheitert sind. Ein Informant sagte, dass Nissans Vorstand bereits informelle Gespräche über den Zeitpunkt seines Ausscheidens begonnen habe.
Nissan sucht nach dem Scheitern des Honda-Deals nach einem alternativen Partner © Akio Kon/Bloomberg
Honda fühlt sich weiterhin von Nissans Kapitalverbindungen mit dem kleineren Rivalen Mitsubishi Motors für seine Plug-in-Hybrid-Technologie und seine starke Präsenz in Südostasien angezogen.
„Es tut mir leid, dass es so geendet hat“, sagte Mibe Reportern, als die Fusionsgespräche scheiterten. Doch laut Personen, die mit Mibes Denken vertraut sind, ist eine Bedingung für ein erneutes Angebot, dass Uchida zurücktritt.
„Wenn erneut Gespräche über Geschäftsintegrationen aufkommen, werden wir die Möglichkeit, die Gespräche wieder aufzunehmen, nicht völlig ausschließen“, sagte Honda.
Der plötzliche Zusammenbruch des Honda-Deals hat Nissan, der mit sinkenden Verkäufen und drohenden Schuldenrückzahlungen kämpft, dazu gebracht, nach einem alternativen Partner zu suchen, um sein Überleben zu sichern.
Foxconn hat seit Monaten Interesse bekundet und bestätigte letzte Woche sein Interesse am Erwerb von Nissan-Aktien als Mittel zur Sicherung von Verträgen zur Herstellung von Elektroautos. Jun Seki, ein ehemaliger Kollege, der früher gegen Uchida antrat, um Vorstandsvorsitzender von Nissan zu werden, ist jetzt Chief Strategy Officer der EV-Abteilung von Foxconn und leitete die Annäherung an Renault, um seine Nissan-Aktien zu kaufen.
Von links: Nissans Chef Makoto Uchida, Mitsubishis Chef Takao Kato und Hondas Präsident Toshihiro Mibe © Franck Robichon/EPA-EFE/Shutterstock
Da Nissan zunehmend verwundbar wird und die japanische Regierung versucht, Foxconn, das als zu nahe an China angesehen wird, abzuwehren, werden auch radikalere Vorschläge gemacht.
Globale Private-Equity-Gruppen – darunter KKR, Eigentümer von Marelli, einem wichtigen Zulieferer von Nissan – und US-Technologieunternehmen wurden gebeten, in das Unternehmen zu investieren, so drei Personen mit Kenntnis der Gespräche.
Einige Berater versuchten, Konsortien zusammenzustellen, um Kosten und Risiken beim Kauf eines Unternehmens, das einer tiefgreifenden Restrukturierung bedarf, zu teilen, fügten die Personen hinzu. Ein Vorschlag untersucht die Beteiligung von US-Automobilherstellern, die mehr inländische Fabriken sichern wollen, um das Tarifregime von Präsident Donald Trump zu bewältigen.
„Ein Käufer kann zwei Ansätze haben: Sie steigen sofort ein oder warten, bis sie in Schwierigkeiten geraten und der Preis fällt. Potenzielle Käufer müssen nicht in Eile sein, das Unternehmen zu kaufen. Nissan ist derjenige, der es eilig hat“, sagte Macquarie-Analyst James Hong.
Nissans Partner Renault prüft auch seine Optionen, während es Gespräche mit Foxconn wieder aufnimmt, das die Gruppe Ende letzten Jahres wegen des Kaufs einiger ihrer Aktien in Nissan angesprochen hat.
Der französische Autohersteller ist zu seiner Allianz mit Nissan verpflichtet, möchte aber einen Großteil der noch im japanischen Unternehmen gehaltenen 36 Prozent zu einem Aufschlag verkaufen. Renault lehnte eine Stellungnahme ab.
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Nissan steht vor einem drohenden Liquiditätsengpass, wenn die Verkäufe weiter zurückgehen. Das Unternehmen verfügt über ¥1,2 Billionen (6,6 Milliarden US-Dollar) Nettobargeld, verbrannte jedoch in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 506 Milliarden Yen.
Insider sagen, dass Nissan sicherstellen muss, dass es über ausreichende Bargeldreserven verfügt, nicht nur um die Restrukturierungskosten zu finanzieren, sondern auch um einen „Teufelskreis“ zu vermeiden, bei dem die Zinsen auf seine Kredite aufgrund einer möglichen Herabstufung des Kreditratings steigen. Seine Anleihen haben von S&P den Status „Junk“ und sind bei anderen Ratingagenturen knapp auf Investment-Grade-Niveau.
Mizuho Financial Group, Nissans Hauptbank und einer der Hauptakteure, die sich für eine Fusion mit Honda eingesetzt haben, versucht Wege zu finden, Liquidität in die Gruppe einzuspeisen.
Motoo Nagai, ein ehemaliger Mizuho-Manager, und Yasushi Kimura, der Vorsitzende des Vorstands, waren die einzigen Mitglieder, die die Vorschläge für eine Honda-Tochtergesellschaft unterstützten.
Honda fühlt sich von den Kapitalverbindungen von Nissan mit Mitsubishi Motors für seine Plug-in-Hybrid-Technologie angezogen © Kiyoshi Ota/Bloomberg
Die Bank prüft nun Finanzierungslösungen, die Private-Equity-Gruppen einbeziehen, so Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind. Mizuho lehnte eine Stellungnahme ab.
Uchida sagte am Donnerstag, dass er zurücktreten möchte, sobald Nissan wieder auf dem Weg der Erholung ist, aber früher gehen würde, wenn er darum gebeten würde.
„Meine Verantwortung ist wirklich bedeutend. Ein Rücktritt ohne Verbesserung ist jedoch unverantwortlich“, sagte er. „Es ist nicht meine Absicht, an dieser Position festzuhalten.“