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Nachdem er aufgrund der Unsicherheit hinsichtlich Zöllen und Handel die Zinssätze unverändert gelassen hatte, belebte der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, ein Wort mit einer kontroversen Vergangenheit: vorübergehend. Während seiner Pressekonferenz nach der Entscheidung am Mittwoch sagte Powell, die durch Zölle verursachte Inflation könnte „vorübergehend“ oder temporär sein.
„Ich denke, das ist sozusagen der Basiskurs“, betonte er und hob hervor, dass die Zentralbank den Gesamteinfluss der Zölle auf die Wirtschaft noch nicht vollständig abschätzen könne.
Doch das letzte Mal, als Powell die Inflation als vorübergehend bezeichnete, war während der Anfangsphase der Pandemie, und er lag falsch. Die Inflation wurde immer heißer, und die Verbraucherpreise erreichten ein vier Jahrzehnte hohes Niveau. Die Zentralbank wurde wiederholt dafür kritisiert, nicht schnell genug gehandelt zu haben. Zu einem Zeitpunkt sagte Powell selbst, es sei an der Zeit, den Begriff in den Ruhestand zu schicken, nachdem klar wurde, dass der rapide Anstieg der Preise nicht verschwinden würde.
Während der Pressekonferenz am Mittwoch sagte Powell, die Fed sei sich dessen bewusst, was mit der Inflation während der Pandemie passiert sei, aber die Situation sei anders, weil die Zölle ein einmaliger Schock für die Preise sein könnten, der sich von selbst auflöst. Finanzminister Scott Bessent sagte kürzlich: „Ich würde mir wünschen, dass das gescheiterte Team ‚vorübergehend‘ wieder zusammenkommen könnte und denke, dass nichts vorübergehender ist als Zölle“, während er die Fed-Politik kommentierte.
Dennoch haben Powells Anerkennung nicht verhindert, dass Ökonomen alte Erinnerungen wieder aufleben lassen.
„Ich hätte gedacht, dass insbesondere nach dem großen politischen Fehler früher in diesem Jahrzehnt und angesichts all der gegenwärtigen Unsicherheiten einige Fed-Vertreter mehr Demut zeigen würden“, schrieb Mohamed El-Erian, Präsident des Queens‘ College an der University of Cambridge, auf X. „Es ist schlichtweg zu früh, mit irgendeiner Sicherheit zu sagen, dass die inflatorischen Auswirkungen vorübergehend sein werden, zumal Unternehmen und Haushalte immer noch die jüngste Geschichte hoher unerwarteter Inflation vor Augen haben.“ El-Erian hat die Fed wiederholt kritisiert.
Ungeachtet früherer Entscheidungen könnte die wartende Haltung der Zentralbank immer noch eine Bedrohung darstellen. Immerhin ändern sich Präsident Donald Trumps Tarifpolitiken ständig.
„Das Risiko besteht darin, dass Zölle eine länger anhaltende Auswirkung auf die Inflation haben könnten, wenn später in diesem Jahr weitere Zölle hinzukommen oder wenn Zölle die Inflationserwartungen und Lohnforderungen nach oben treiben“, sagte Apollo-Chefökonom Torsten Slok Fortune in einer E-Mail-Erklärung.
Doch andere verstehen die Haltung der Fed und glauben, dass es eine Chance gibt, dass Powell dieses Mal richtig liegen könnte.
„Die durch Zölle verursachte Inflation wird wahrscheinlich eher vorübergehend sein, aber mit irgendeiner Sicherheit ist dies unmöglich zu wissen“, sagte der Chefökonom von Moody’s, Mark Zandi, Fortune in einer E-Mail. „Der Schlüssel dazu, wie vorübergehend oder nicht die durch Zölle verursachte Inflation sein wird, sind die Inflationserwartungen.“
Die Inflationserwartungen steigen bereits aufgrund der Zölle, erklärte Zandi. Wenn dieser Trend anhält, wird die durch Zölle verursachte Inflation hartnäckiger sein und die Zentralbank dazu zwingen, die Zinssätze länger hoch zu halten.
„Aber weil es keinen Weg gibt, dies zu wissen, ist die angemessene Reaktion der Fed, die Hände in den Schoß zu legen, die Zinssätze unverändert zu lassen und abzuwarten, wie der Handelskrieg und seine Folgen sich entwickeln“, sagte Zandi.
Trump hat einen anderen Vorschlag für die Zentralbank: Senken Sie die Zinssätze jetzt. Die Fed wäre besser beraten, die Zinssätze zu senken, während sich die Zölle in die Wirtschaft einschleichen, um den Übergang zu erleichtern, schrieb er auf seiner Social-Media-Plattform Truth Social, nachdem die Fed beschlossen hatte, die Zinssätze unverändert zu lassen. Trump möchte niedrigere Zinssätze, um sein Versprechen an die Amerikaner zu halten, die Kreditkosten zu senken. Nichts von dem, was Powell am Mittwoch sagte, deutete darauf hin, dass er bereit ist, die Zinssätze zu senken.
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf Fortune.com veröffentlicht
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