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Am Freitag fielen die Schätze in einem volatilen Handel, da Marktteilnehmer vor wachsenden Belastungen im 29 Billionen Dollar großen Markt für US-Staatsanleihen warnten.
Die Rendite der 10-jährigen Treasury stieg am Freitag um bis zu 0,19 Prozentpunkte auf 4,58 Prozent, angesichts eines immer tieferen Abschwungs für ein Anlagegut, das traditionell als globaler sicherer Hafen des Finanzsystems gilt.
Die Rendite kehrte später einige dieser Gewinne um und lag bei 4,48 Prozent, nachdem die Präsidentin der Bostoner Fed, Susan Collins, dem „Financial Times“ sagte, die US-Notenbank „wäre absolut bereit“, ihre Feuerkraft einzusetzen, um die Finanzmärkte zu stabilisieren, sollten die Bedingungen unübersichtlich werden.
Die unberechenbaren Zollpolitiken von Donald Trump haben das Vertrauen der Anleger in die US-Politik und die Wirtschaft erschüttert, was zu einem Exodus aus amerikanischen Vermögenswerten führte und die Rendite der 10-jährigen Anleihen innerhalb einer Woche um 0,5 Prozentpunkte in die Höhe trieb.
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Während Trump diese Woche von seinen sogenannten Gegenzöllen auf nicht zurückschlagende Länder zurücktrat – indem er für die meisten wichtigen US-Handelspartner eine 90-tägige Pause vereinbarte – verhängte er sogar noch steilere Abgaben auf chinesische Importe.
„Es gibt einen echten Druck auf der ganzen Welt, US-Staatsanleihen und Unternehmensanleihen zu verkaufen, wenn Sie ein ausländischer Inhaber sind“, sagte Peter Tchir, Leiter der US-Makrostrategie bei Academy Securities. „Es besteht eine echte globale Sorge, dass sie nicht wissen, wohin Trump geht.“
„Wir sind besorgt, weil die Bewegungen, die Sie sehen, auf etwas anderes als einen normalen Ausverkauf hindeuten“, sagte ein europäischer Bankvorstand im Bereich Prime Services, einer Abteilung, die gehebelten Handel für Unternehmen wie Eigenhändler und Hedgefonds ermöglicht. „Sie deuten auf einen vollständigen Verlust des Vertrauens in den stärksten Anleihenmarkt der Welt hin.“
Händler sagten, dass eine schlechte Liquidität – die Leichtigkeit, mit der Anleger US-Staatsanleihen kaufen und verkaufen können, ohne die Preise zu bewegen – die Marktreaktionen verschlimmere.
Analysten von JPMorgan sagten, dass die Marktliquidität, ein Maß für die Fähigkeit des Marktes, große Geschäfte ohne signifikante Preisschwankungen zu absorbieren, in dieser Woche erheblich schlechter geworden sei, was bedeutet, dass selbst kleine Geschäfte die Renditen deutlich bewegen.
Der Leiter des Treasury-Handels bei einem großen US-Anleiheverwalter sagte, die Liquidität sei „heute nicht besonders gut“ und erklärte, dass die „Markttiefe am Freitag um 80 Prozent unter den normalen Durchschnittswerten“ lag.
„Wenn heute ein steifer Wind durch den Treasury-Markt wehen würde, würden die Zinssätze um einen Viertelpunkt steigen“, fügte Guy LeBas, Chefstratege für festverzinsliche Wertpapiere bei Janney Montgomery Scott, hinzu.
Die Treasury-Volatilität am Freitag ging mit einem Rückgang des Dollar einher.
Ein Maß für die Stärke der Währung gegenüber den wichtigsten Währungen fiel am Freitag um bis zu 1,8 Prozent. Das Pfund, der japanische Yen und der Schweizer Franken verzeichneten alle deutliche Zuwächse.