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US-Unternehmen haben am Montag Geschäfte im Wert von mehr als 35 Milliarden Dollar abgeschlossen, was den deutlichsten Anstieg des Vertrauens in Geschäftsabschlüsse seit dem Wahlsieg von Donald Trump markiert.
Am Montag wurden vier Transaktionen angekündigt, darunter die 13 Milliarden Dollar schwere Übernahme des Konkurrenten Interpublic durch Omnicom und der 7 Milliarden Dollar schwere Deal von Novolex, einem Unternehmen von Apollo Global, für Pactiv Evergreen.
Das Ausmaß und die Vielfalt des „Merger Monday“-Fiebers in dieser Woche sind das deutlichste Signal dafür, dass die Begeisterung unter US-Exekutiven zurückkehrt, da viele eine M&A-freundlichere Umgebung unter der Regierung von Trump erwarten als während Joe Bidens Amtszeit.
„Seit Bekanntgabe der Wahlergebnisse hat mein Telefon nicht aufgehört zu klingeln. Kunden, die in den letzten vier Jahren abseits gestanden haben, sind plötzlich bereit, Deals zu erkunden – auch die schwierigen“, sagte Scott Barshay von Paul Weiss, einem der umtriebigsten Deal-Macher an der Wall Street.
Er fügte hinzu: „Es fühlt sich an, als ob die Deal-Aktivität auf eine große Weise an Fahrt aufnehmen wird.“
Der globale M&A-Markt hat in diesem Jahr bereits das Jahr 2023 übertroffen, als die jährliche Deal-Aktivität erstmals seit über einem Jahrzehnt unter 3 Billionen Dollar fiel, da hohe Zinsen, geopolitische Unsicherheit und die strenge kartellrechtliche Durchsetzung der Biden-Regierung die Lust auf Transaktionen verringerten.
Die Deal-Aktivität hat laut London Stock Exchange in diesem Jahr 2,9 Billionen Dollar erreicht, ein Anstieg von 10 Prozent im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Die Wiederbelebung erfolgt aufgrund mehrerer großer Übernahmen, darunter die 36 Milliarden Dollar schwere Übernahme von Kellanova durch den US-Lebensmittelkonzern Mars und die 35 Milliarden Dollar schwere Übernahme von Discover Financial Services durch Capital One.
Führungskräfte im Private Equity und ihre Berater gaben an, dass ihre Deal-Pipelines in den letzten Monaten zugenommen haben, mit einem Anstieg neuer Aktivitäten seit der Wahl letzten Monat. Trump hat versprochen, eine geschäftsfreundlichere Politik als sein Vorgänger zu verfolgen, einschließlich der Reduzierung von Vorschriften.
„M&A geht um Sicherheit“, sagte Anu Aiyengar, globaler Leiter für Beratung und Fusionen und Übernahmen bei JPMorgan. „Während es immer noch geopolitische Risiken gibt, ist es hilfreich, nach der Wahl Sicherheit zu haben.“
Große Private-Equity-Firmen sehen Unternehmen zurückkehren, die potenzielle Käufer von Portfolio-Unternehmen sind, die sie verkaufen möchten, um ihren Fonds-Investoren Geld zurückzugeben.
Am Montag gab der in Chicago ansässige Buyout-Pionier GTCR bekannt, dass er die Versicherungsmaklerfirma AssuredPartners an einen börsennotierten Konkurrenten, Arthur J Gallagher, für 13,5 Milliarden Dollar verkaufen wird, in einem der größten Vermögensverkäufe des Jahres. GTCR hatte erwogen, einen sogenannten „Fortführungsfonds“ zu erheben, um einen Anteil an der Maklerfirma zwischen den von ihm verwalteten Fonds zu verkaufen, stoppte jedoch diesen Versuch, als sich in den letzten fünf Wochen ein Käufer für das gesamte Unternehmen fand, so informierte Personen. Arthur J Gallagher wird die AssuredPartners in bar bezahlen, was bedeutet, dass die Investoren von GTCR im Fonds von 2019, der die Maklerfirma erworben hat – und der Minderheitsaktionär Apax Partners – eine Rendite von etwa 2,5 Mal ihrer ursprünglichen Eigenkapitalanlage sehen werden, so die Quellen. GTCR und Apax lehnten eine Stellungnahme ab.
Private-Equity-Käufer haben auch von einem kürzlichen Geldzufluss in Kreditfonds profitiert, was dazu geführt hat, dass die Prämien, die Investoren für risikoreiche Schulden verlangen, auf nahezu rekordniedrige Niveaus gefallen sind, was Akquisitionen leichter finanzierbar macht.
Der Deal von Novolex für die Verpackungsgruppe Pactiv Evergreen am Montag ist ein weiteres Signal dafür, dass große Banken ihre Bereitschaft erhöht haben, große von Private Equity geleitete Transaktionen zu finanzieren, ein Wandel gegenüber den Vorjahren, als Banken, die Verluste aufgrund steigender Zinsen verkraften mussten, ihre Kreditvergabe einschränkten.
Eine Gruppe von fünf Kreditgebern, Wells Fargo, UBS, Barclays, RBC und Morgan Stanley, wird 6,1 Milliarden Dollar Finanzierung für die Übernahme von Novolex durch Pactiv Evergreen bereitstellen. Die Transaktion erfolgt auf dem Höhepunkt rekordhoher Leverage Loan-Volumina in den letzten Wochen, so PitchBook LCD.