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Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Microsoft hat sich von einigen seiner Verpflichtungen gegenüber dem Cloud-Computing-Anbieter CoreWeave zurückgezogen, was für ein Unternehmen, das im nächsten Monat einen bahnbrechenden Börsengang im Wert von 35 Milliarden US-Dollar starten will, einen erheblichen Rückschlag bedeutet.
CoreWeave stellt Microsoft Rechenkapazität aus Rechenzentren zur Verfügung, die der Technologieriese zur Skalierung leistungsstarker KI-Modelle wie des ChatGPT von OpenAI verwendet. Die Partnerschaft ist für CoreWeave Milliarden von Dollar wert.
Allerdings hat Microsoft sich aufgrund von Lieferproblemen und verpassten Fristen von einigen Abkommen zurückgezogen, so Personen mit Kenntnis der Angelegenheit.
Obwohl diese Personen sich weigerten, konkrete Details zu den aufgegebenen Diensten zu besprechen, sagte einer von ihnen, dass die Probleme das Vertrauen von Microsoft in CoreWeave beeinträchtigt haben. Sie fügten hinzu, dass Microsoft eine Reihe laufender Verträge mit CoreWeave behalten habe und es ein wichtiger Partner bleibe.
Eine Änderung im Verhältnis wäre ein großer Schlag für das in New Jersey ansässige Unternehmen, da Microsoft mit Abstand sein größter Kunde ist. CoreWeave hat diese Woche einen Börsengang in New York beantragt, um 4 Milliarden US-Dollar aufzubringen und die Gruppe mit mehr als 35 Milliarden US-Dollar zu bewerten, was den größten Börsengang eines Technologieunternehmens in diesem Jahr darstellen könnte.
In seinen Börsenprospekten warnte CoreWeave davor, dass „negative Veränderungen in der Nachfrage von Microsoft, in der Fähigkeit oder Bereitschaft von Microsoft, unter unseren Verträgen zu agieren, in den für Microsoft geltenden Gesetzen oder Vorschriften oder in unserer breiteren strategischen Beziehung mit Microsoft sich nachteilig auf unser Geschäft, unser Betriebsergebnis, unsere finanzielle Lage und unsere zukünftigen Aussichten auswirken würden“.
Microsoft hat zugestimmt, bis 2030 mehr als 10 Milliarden US-Dollar für CoreWeave-Dienste im Rahmen von fünf Verträgen zwischen den beiden Unternehmen auszugeben. Geschäfte mit Microsoft machten laut öffentlichen Offenlegungen im vergangenen Jahr 62 Prozent des Gesamtumsatzes von CoreWeave aus.
Ursprünglich eine Kryptowährungs-Mining-Operation, hat CoreWeave sich darauf spezialisiert, Cloud-Computing-Dienste für Technologieunternehmen anzubieten, um KI-Modelle mit den leistungsstarken Grafikprozessoren (GPUs) von Nvidia zu erstellen und zu trainieren.
Die Gruppe hat mehr als 250.000 von Nvidias KI-GPUs angesammelt und zählt damit zu den größten Kunden des Chip-Herstellers. Nvidia ist auch Investor in CoreWeave und besitzt mehr als 5 Prozent des Unternehmens.
CoreWeave sagte: „Wir haben eine kontinuierliche Erfolgsbilanz bei der Bereitstellung komplexer KI-Infrastruktur im großen Maßstab für einige der führenden KI-Labore und Unternehmen der Welt. Dies hat es uns ermöglicht, das Vertrauen unserer Kunden zu gewinnen und zu behalten.“
Microsoft und Nvidia lehnten eine Stellungnahme ab.
Im Rahmen seiner Börsenprospekte wies CoreWeave auch auf das Risiko von „Asymmetrie“ und „Verzögerungen“ in seiner Lieferkette hin, die mit seiner konzentrierten Exposition gegenüber Nvidia zusammenhängen, das alle seine Chips liefert.
Das Unternehmen sagte, dass es eine reduzierte Kontrolle über Kosten und Verzögerungen in seiner Lieferkette habe, „wie beispielsweise die kürzlichen Verzögerungen im Zusammenhang mit Nvidias Blackwell-GPUs“. Im Oktober gab der Nvidia-Chef Jensen Huang zu, dass seine neuen Blackwell-Chips „Designfehler“ aufwiesen, die zu Verzögerungen bei der Auslieferung an Kunden führten.
Öffentliche Offenlegungen im Rahmen des Börsengangs zeigen, dass CoreWeave schnell gewachsen ist, während es große Schulden angehäuft hat. Das Unternehmen erzielte 2024 einen Umsatz von 1,9 Milliarden US-Dollar, nach 229 Millionen US-Dollar im Vorjahr und 16 Millionen US-Dollar im Jahr 2022. Allerdings verzeichnete das Unternehmen auch Nettoverluste von 863 Millionen US-Dollar im Jahr 2024, 594 Millionen US-Dollar im Jahr 2023 und 31 Millionen US-Dollar im Jahr 2022.
CoreWeave hat in 12 Finanzierungen insgesamt 14,5 Milliarden US-Dollar an Schulden und Eigenkapital aufgenommen, darunter etwa 11 Milliarden US-Dollar an Krediten. Es ist zum Vorreiter einer Welle von vermögensbesicherten Krediten an Technologieunternehmen mit großen Mengen an KI-Chips von der Wall Street geworden.
Seine größten Investoren sind die Private-Equity-Firma Blackstone, die dem Unternehmen etwa 5 Milliarden US-Dollar geliehen hat, der Hedgefonds Magnetar Capital, der etwa 20 Prozent des Unternehmens besitzt, und Fidelity, der Fonds verwaltet, die etwa 8 Prozent des Unternehmens besitzen.
CoreWeave wurde unter dem Namen Atlantic Crypto von den Warenhändlern Mike Intrator, Brian Venturo und Brannin McBee gegründet, um die Kryptowährung Ethereum abzubauen, bevor es 2019 auf KI umstellte.
Die drei Gründer haben seit Dezember 2023 jeweils mindestens 150 Millionen US-Dollar ihres Unternehmensbestands verkauft, so die Börsenprospekte. Die 10 Direktoren und Führungskräfte von CoreWeave, darunter die drei Mitbegründer, besitzen zusammen etwa 30 Prozent des Unternehmens, haben aber mehr als 80 Prozent der Stimmrechte.
Branchenbeobachter haben gesagt, dass die Rechenzentrumsstrategie von Microsoft in diesem Jahr geändert hat, nachdem es eine Exklusivitätsvereinbarung mit OpenAI über die Vermietung seiner Rechenleistung beendet hat.
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TD Cowen-Analysten veröffentlichten letzten Monat eine Notiz, in der sie angaben, dass Microsoft sich von zwei Rechenzentrums-Mietvereinbarungen zurückgezogen habe, unter Berufung auf Anfragen bei Zulieferern.
Als Reaktion auf den Cowen-Bericht sagte Microsoft, dass seine Infrastrukturinvestitionspläne weiterhin im Zeitplan lägen. Microsoft-CEO Satya Nadella sagte jedoch in einem kürzlichen Interview, dass es einen „Überbau“ an KI-Infrastruktur gebe.
Die Entscheidung von Microsoft, sich von einigen Geschäften mit CoreWeave zurückzuziehen, steht laut einer Person, die mit der Angelegenheit vertraut ist, nicht im Zusammenhang mit einem breiteren Wandel in den eigenen Rechenzentrenplänen. Im Januar gab das Unternehmen bekannt, dass es in diesem bis zum 30. Juni endenden Geschäftsjahr etwa 80 Milliarden US-Dollar ausgeben werde, um die Infrastruktur aufzubauen, die für das Training von KI-Modellen und die Bereitstellung von Anwendungen erforderlich ist.
Am Mittwoch gab CoreWeave bekannt, dass es eine Vereinbarung zur Übernahme von Weights and Biases, einem KI-Entwicklungsplattform-Startup im Wert von 1,25 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023, erreicht hat.
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