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Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Der Executive Chair von Shein hat darauf bestanden, dass weder Investoren noch das Management des Fast-Fashion-Einzelhändlers Bedenken hinsichtlich der Unternehmensbewertung geäußert haben, während er trotz Handelstarifen und starker Konkurrenz einen Blockbuster-Börsengang in London anstrebt.
Donald Tang sagte der Financial Times, dass keiner der bestehenden Investoren – zu denen Sequoia China, jetzt bekannt als HongShan, General Atlantic und der Abu Dhabi Staatsfonds Mubadala gehören – irgendwelche Beschwerden über die Bewertung von Shein vor einem geplanten Börsengang geäußert habe.
„Für mich, wenn jemand nicht zufrieden ist, hat er es mir noch nicht gesagt. Ich habe nur mit unseren bestehenden Aktionären gesprochen – nur Glück“, sagte er in einem Interview, in dem er sich wiederholt weigerte, direkt über die IPO-Pläne des Unternehmens zu sprechen, die er als „das unangenehme Thema“ bezeichnete.
Shein wurde bei seiner letzten Finanzierungsrunde im Jahr 2023 mit 66 Mrd. US-Dollar bewertet. Aber einige Investoren und andere Interessengruppen haben darauf gedrängt, die Bewertung auf etwa 30 Mrd. US-Dollar zu senken, berichtete die Financial Times zuvor, eine Maßnahme, die es ihm ermöglichen würde, einen Börsengang in der ersten Jahreshälfte dieses Jahres abzuschließen.
Tang, der 2022 zur China gegründeten Gruppe stieß, um einen Börsengang an der Börse voranzutreiben, sagte, es habe „null Gespräche“ unter Sheins Management darüber gegeben, die Bewertung senken zu müssen.
„Wenn wir tatsächlich an die Börse gehen, wird es diese Frage [nach der Bewertung] geben, aber wir gehen jetzt nicht an die Börse…. Bisher hatten wir kein Gespräch, null“, sagte er.
Shein, jetzt mit Hauptsitz in Singapur, hatte zunächst Pläne zur Börsennotierung in New York Ende 2023 vorgestellt, wechselte jedoch aufgrund der Zurückweisung durch die US-Börsenaufsicht SEC in das Vereinigte Königreich. Selbst bei einer stark reduzierten Bewertung wäre ein Börsengang in London in diesem Jahr einer der größten dieses Jahrzehnts auf dem Londoner Markt, der Schwierigkeiten hatte, große internationale Börsengänge anzuziehen und zu halten.
Shein verzeichnete 2024 einen Rückgang des Nettogewinns um 40 Prozent auf 1 Mrd. US-Dollar, wie Personen mit Kenntnis von seinen internen Prognosen der FT mitteilten.
Das Unternehmen, das billige Kleidung, die hauptsächlich in chinesischen Fabriken hergestellt wird, direkt an Kunden auf der ganzen Welt verschifft, steht in einem starken Wettbewerb mit der Konkurrenzgruppe Temu und Unsicherheiten über die Zukunft einer wichtigen Ausnahme von US-Importzöllen für Pakete im Wert von weniger als 800 US-Dollar.
Der US-Präsident Donald Trump beendete im letzten Monat die „de minimis“ Ausnahme, bevor er den Schritt stoppte, als sich die Pakete an den Eingangspunkten nach Amerika stapelten. Trump führte auch einen zusätzlichen 10-prozentigen Zoll auf Importe aus China ein, den er letzte Woche auf 20 Prozent verdoppelte.
Shein verzeichnete 2024 einen Rückgang des Nettogewinns um 40 Prozent auf 1 Mrd. US-Dollar, wie Personen mit Kenntnis von seinen internen Prognosen der FT zuvor mitteilten.
Tang sagte, die Investoren seien „sehr zufrieden, weil wir die Effizienz verbessert haben, wir haben die Verschwendung reduziert…. und weiterhin robust und profitabel im großen Maßstab wachsen“.
Er räumte ein, dass es „Schwankungen“ in den Gewinnmargen des Unternehmens gegeben habe, sagte aber, die Gruppe sei bereits durch frühere Störungen gekommen, wie während der Covid-19-Pandemie.
Er wollte nicht auf die Auswirkungen auf Shein durch die Schließung der „de minimis“ Steuerschlupfloch eingehen, sagte aber, die Gruppe sei „resilient und agil“, fügte hinzu, dass sie „schon immer ein globalisiertes Modell hatte, also haben wir bereits mit der globalen Diversifizierung begonnen“.
Shein sagte den Investoren zuvor, dass ein Börsengang bereits im April erfolgen könnte, aber ein IPO könnte in die zweite Jahreshälfte dieses Jahres verschoben werden, während es Herausforderungen wie Änderungen der US-Zollbestimmungen bewältigt.
Als gefragt wurde, ob Shein nun wahrscheinlicher in der zweiten Jahreshälfte des Jahres an die Börse gehen werde, sagte er: „Man möchte eher früher als später an die Börse gehen.“
Das Unternehmen reichte im Juni vertrauliche IPO-Unterlagen bei der britischen Marktregulierungsbehörde ein. Tang lehnte es ab, den Fortschritt in Richtung einer Notierung zu kommentieren, während Shein auf die Genehmigung durch die Regulierungsbehörden im Vereinigten Königreich und in China wartet.
„Wenn ich einen Vertrag mit anderen habe, alles vertraulich zu halten, werde ich nicht gegen dieses Versprechen verstoßen“, sagte er.
Aber er sagte, dass das Unternehmen durch den Börsennotierungsprozess „den universellen Mechanismus für Rechenschaftspflicht und Transparenz umarmen kann, weil es Anforderungen anstelle von Wahlmöglichkeiten“ bezüglich der Informationen gibt, die börsennotierte Unternehmen offenlegen müssen.
Shein wurde 2012 gegründet, aber seine Umsätze wurden durch den Boom des Online-Shoppings während der Pandemie angekurbelt.
Es stand im Fokus der Politiker und Aktivisten wegen Vorwürfen von schlechten Arbeitspraktiken in seinen weitläufigen Lieferketten.
Das Unternehmen wurde von einem britischen Abgeordneten im Januar beschuldigt, einen parlamentarischen Ausschuss „nicht zu respektieren“. Dies folgte auf den Auftritt des Top-Anwalts von Shein in Europa, bei dem sie sich weigerte, die Fragen des Ausschusses zur Herkunft der Baumwolle in ihren Produkten und dazu, ob sie anerkenne, dass Zwangsarbeit in der Region Xinjiang in China existiert, zu beantworten.
Tang sagte, dass Shein anschließend an die Abgeordneten schrieb und alle Fragen beantwortete. Shein hat erklärt, dass es eine „Null-Toleranz-Politik“ gegen Zwangsarbeit hat und ein Großteil seiner Baumwolle aus Australien und den USA stammt.
Obwohl Shein ursprünglich versuchte, in den USA gelistet zu werden, pries Tang London als einen „fantastischen Kapitalmarkt“ an. „Es hat die beste Zeitzone, die beste Sprache. Es hat die beste Trennung zwischen Recht und Politik, und es hat… einen der höchsten Standards für Rechenschaftspflicht“, sagte er.
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