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Investing.com — Hier sind die größten Analystenbewegungen im Bereich künstliche Intelligenz (KI) für diese Woche.
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Nvidia bleibt bis 2025 die Top-Auswahl: MS
Morgan Stanley (NYSE:) hat Nvidia (NASDAQ:) als Top-Aktienauswahl für 2025 bestätigt, mit einem Übergewichtungsrating und einem Kursziel von 166 $.
Trotz einiger kurzfristiger Gegenwinde, darunter eine Verlangsamung beim Bau von Hoppern und gestaffelte Blackwell-Produktbereitschaft, betrachtet Morgan Stanley diese Herausforderungen als vorübergehend.
Ab der zweiten Hälfte des Jahres 2025 wird die Stärke von Blackwell das einzige Thema sein, betonten die Analysten des Unternehmens.
Um den Wettbewerbsdruck durch ASIC-Lösungen, insbesondere von Marvell (NASDAQ:) und Broadcom (NASDAQ:), zu bewältigen, glaubt Morgan Stanley, dass sich die Kauftrends im Laufe der Zeit zugunsten von GPUs entwickeln werden.
„Obwohl unsere Prognosen für AVGO/MRVL ASIC-Umsätze weitgehend konservativ sind, ebenso wie unsere Prognosen für GPU, glauben wir, dass GPU dieses Jahr signifikant besser abschneiden wird“, stellten die Analysten fest.
Der Bericht hebt auch die jährlichen R&D-Investitionen von Nvidia in Höhe von 12 Milliarden US-Dollar als entscheidend für die Aufrechterhaltung seiner Führungsposition bei Hardware für KI und Systeminnovationen hervor.
Die Analysten gingen auch auf die Bedenken hinsichtlich branchenspezifischer Herausforderungen ein, einschließlich der Skalierung von Clustern für Künstliche Allgemeine Intelligenz (AGI).
Während Technologen größere AGI-Systeme befürworten, bleiben Finanzierer hinsichtlich des Return on Investment (ROI) vorsichtig. Nvidias Innovationen, wie Mellanox (NASDAQ:) und NV-Link, sind darauf ausgelegt, die Effizienz in diesem Bereich zu verbessern.
Die Wachstumstreiber von Nvidia – einschließlich Inferenz, souveränes KI-Training und Unternehmensanwendungen – machen 70% seines Umsatzes im Rechenzentrum aus. Die Analysten glauben, dass diese Segmente auch weiterhin das Wachstum vorantreiben werden, selbst bei möglichen Branchenkonsolidierungen bis 2026. „Auch bei einer gewissen Konsolidierung im Wettrüsten sollten wir weiterhin ein dauerhaftes Wachstumspotenzial sehen“, kommentierten sie.
Die bevorstehende Consumer Electronics Show (CES) im Januar 2025 wird voraussichtlich die Stimmung für Nvidia verbessern. Die Analysten erwarten, dass die Botschaft den starken Bedarf an Blackwell betonen wird, wenn auch mit Lieferengpässen.
„Aber bis Mitte des Jahres sind wir zuversichtlich, dass der Fokus auf Blackwell bleiben wird, was der treibende Faktor für den Umsatz im 2. Halbjahr sein wird und möglicherweise erhebliches Aufwärtspotenzial freisetzt“, schloss die Notiz.
Tesla bleibt der „Narrativkönig“, sagt Barclays
Tesla (NASDAQ:) hat seit der US-Wahl eine außergewöhnliche Rallye erlebt und seinen Status als „Narrativkönig“ am Markt laut Analysten von Barclays (LON:) gefestigt.
Die Aktien des Elektrofahrzeugherstellers sind um etwa 90% gestiegen und haben die Marktkapitalisierung um etwa 730 Milliarden US-Dollar erhöht – ein Erfolg, der nur von wenigen Tech-Giganten wie Nvidia und Apple (NASDAQ:) erreicht wurde.
Barclays merkt an, dass diese Leistung besonders bemerkenswert ist, da der Aktienkurs offenbar von den zugrunde liegenden Fundamentaldaten abgekoppelt ist. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Tesla ist von 80x vor der Wahl auf erhöhte 145x basierend auf den EPS-Schätzungen für 2025 gestiegen.
„Die Entkoppelung von den Fundamentaldaten spiegelt in vielerlei Hinsicht die Rallye wider, die wir bei Tesla in den Jahren 2020-21 gesehen haben“, sagte das von Dan Levy geleitete Analystenteam in einer Notiz.
Sie führen diese Rallye auf die „Verstärkung von Teslas Narrativführung“ zurück, die sich um Themen wie autonome Fahrzeuge (AV) und KI dreht.
Ein weiterer Faktor, der zu diesem Anstieg beiträgt, ist der „Tesla-Finanzkomplex“, bei dem Optionsaktivitäten die Aktienbewegungen verstärken. Darüber hinaus bleibt das Interesse von Privatanlegern robust, wobei laut Barclays 30% der ausgegebenen Tesla-Aktien von Einzelinvestoren gehalten werden.
„Tesla bleibt der ‚OG Meme-Stock’“, betonten die Analysten.
Barclays wies auch auf das Wachstum des „Elon-Aufschlags“ in der Bewertung von Tesla hin. Die gestiegene Bedeutung von CEO Elon Musk hat das Interesse an dem Unternehmen erhöht, was sich in einer erhöhten Begeisterung für die Tesla-Aktie niederschlägt.
Micron nach enttäuschenden Prognosen bei BofA abgestuft
Die Bank of America (BofA) hat Micron Technology (NASDAQ:) von Kaufen auf Neutral herabgestuft und dabei einen schwächer als erwarteten Bruttomarge-Ausblick für das zweite und dritte Geschäftsquartal angeführt.
Die Aktien des Chip-Herstellers fielen am Donnerstag deutlich, nachdem enttäuschende Prognosen für das zweite Quartal vorgelegt wurden. Micron erwartet einen Umsatz von rund 7,9 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal, was sowohl unter BofAs Schätzung von 8,3 Milliarden US-Dollar als auch unter der Konsensprognose von 9 Milliarden US-Dollar liegt. Das Unternehmen erwartet auch eine Bruttomarge von 38,5% im zweiten Quartal, unter BofAs Schätzung von 40% und dem Konsens von 41%.
„Die Trends im Rechenzentrum und bei HBM bleiben stark, aber die Schwäche in den PC- und Telefonmärkten drückt auf die Speicherpreise, insbesondere bei NAND“, stellten die von Vivek Arya geleiteten BofA-Analysten fest. Anhaltende Preisprobleme bei NAND werden voraussichtlich bis ins dritte Quartal andauern.
Obwohl BofA weiterhin optimistisch hinsichtlich der Position von Micron im High-Bandwidth Memory (HBM) und KI-Märkten ist, senkte sie ihre pro forma Gewinnschätzungen für die Geschäftsjahre 2025 und 2026 um 5% bzw. 11% auf 6,80 US-Dollar bzw. 8,78 US-Dollar. Das Kursziel der Aktie wurde ebenfalls von 125 US-Dollar auf 110 US-Dollar gesenkt.
„Historisch gesehen hat es die Aktie schwer gehabt, eine Outperformance zu erzielen, wenn die Bruttomargenausweitung gedämpft blieb, was zu unserer Herabstufung der Aktie von Kaufen auf Neutral führt, obwohl wir dennoch positiv über die Position von MU im HBM/AI-Markt sind, wo der TAM für CY25 um +20% auf 30 Mrd. US-Dollar erhöht wurde.“
Während die Trends im Rechenzentrum und bei HBM als stark hervorgehoben werden, belastet die Schwäche in den PC- und Telefonmärkten weiterhin die Speicherpreise, insbesondere bei NAND. BofA sieht jedoch Potenzial für eine Erholung auf diesen Märkten in der zweiten Hälfte des Jahres 2025.
Oracle erhält Abstufung aufgrund von Bewertung und Capex-Bedenken
Monness, Crespi und Hardt haben die Oracle-Aktie (NYSE:) von Neutral auf Verkaufen herabgestuft und ein 12-Monats-Kursziel von 130 US-Dollar festgelegt, was einen Anstieg von über 22% gegenüber den aktuellen Levels bedeutet.
Das Unternehmen äußerte Bedenken hinsichtlich der Bewertung von Oracle, des steigenden Wettbewerbs und der aggressiven Kapitalausgabenpläne.
Die Oracle-Aktien sind in diesem Jahr um 60% gestiegen, hauptsächlich aufgrund der Begeisterung für generative KI, was ihre beste Leistung seit 1999 markiert. Monness-Analysten warnten jedoch davor, dass „die Bewertung überzogen, der Wettbewerb intensiv, die Software im Wandel und das makroökonomische Umfeld fragil“ sind.
Die jüngsten Q2-Ergebnisse von Oracle zeigten laut dem Unternehmen Wachstumsprobleme. Die EPS-Schätzung für FY25 von 6,17 US-Dollar bleibt unverändert, während die Prognose für den Cloud Services-Umsatz von FY25 auf 24,9 Milliarden US-Dollar gesenkt wurde, im Vergleich zur Vorjahresprognose von 25,4 Milliarden US-Dollar.
Monness äußerte besondere Bedenken über die „mutigen Capex-Pläne von Oracle“, wobei Ausgaben erwartet werden, die sich im FY25 verdoppeln sollen.
„Unsere derzeitige Capex-Projektion für FY:25 von 14,2 Milliarden US-Dollar entspricht 24,6% des Umsatzes, gegenüber 13% im FY:24 und weit über dem 27-jährigen Durchschnitt von 4%“, schrieben die Analysten.
Sie argumentieren, dass dieses Ausgabenniveau nicht nachhaltig ist und den Free Cash Flow (FCF)-Margin von Oracle für FY25 auf geschätzte 8% senken wird, weit unter dem historischen Durchschnitt von 28%.
Das Unternehmen wies auch auf die stark verschuldete Bilanz von Oracle hin, mit 88,6 Milliarden US-Dollar Schulden und einem Verschuldungsgrad von 86%. Dies beschränkt die Fähigkeit des Unternehmens, Aktionärsrenditen durch Dividenden oder Aktienrückkäufe zu steigern und begrenzt seine Kapazität für Akquisitionen oder breitere organische Wachstumsinvestitionen.
Obwohl Oracle bisher einen frühen Erfolg bei generativer KI verzeichnet hat, warnte Monness davor, dass „ein unvermeidlicher Shakeout in der LLM-Branche“ und der zunehmende Wettbewerb von großen Cloud-Anbietern erhebliche Risiken darstellen könnten.
„In KI vertrauen wir:“ sagt BofA und hebt 6 Chip-Aktien für 2025 hervor
Die Bank of America skizzierte am Montag ihre Halbleiter-Aussichten für 2025 und hob sechs Chip-Aktien hervor, die sie Anlegern im kommenden Jahr empfiehlt.
Die Bank prognostiziert einen Anstieg der Halbleiterindustrieumsätze um 15% auf 725 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Dieses Wachstum, obwohl robust, wird voraussichtlich langsamer sein als das 20%ige Wachstum im laufenden Jahr.
BofA erwartet, dass der Umsatz im Speichersegment im Jahr 2025 um 20% steigen wird, nach einem 79%igen Anstieg gegenüber dem Vorjahr 2024, während die Kern-Halbleiter, ohne Speicher, um 13% wachsen sollen.
„Wir sehen 2025 als ein Jahr mit zwei unterschiedlichen Trends. In der ersten Hälfte sorgen Investitionen in KI und NVDA Blackwell-Bereitstellungen durch US-Cloud-Kunden für Schwung bei den KI-Halbleitern“, sagten die Analysten unter der Leitung von Vivek Arya in einer Notiz.
„Allerdings könnte sich das Interesse in der 2. Hälfte auf weniger überfüllte Auto-/Industrie-Chiphersteller verlagern, wenn die Lagerauffüllung und die Produktionssteigerung im Auto-Sektor im Zuge einer globalen wirtschaftlichen Erholung angenommen werden.“
BofAs Top-Picks umfassen Führungsunternehmen in der KI wie Nvidia, Broadcom und Marvell Technology.
„In KI vertrauen wir weiterhin.. zumindest bis zur 2. Jahreshälfte 2025“, sagten die Analysten.
Darüber hinaus identifizierte das Unternehmen Lam Research (NASDAQ:) als führenden Anbieter von Flash-Speicherwerkzeugen, der für eine Erholung der Kapitalausgaben und die Lösung von Auswirkungen in China bereit ist.
Auto- und EV-Marktführer ON Semiconductor (NASDAQ:) wird aufgrund seines potenziellen zyklischen Aufschwungs in der zweiten Jahreshälfte 2025 hervorgehoben, und Cadence Design (NASDAQ:) Systems wird für sein robustes zweistelliges Wachstum, insbesondere wenn der KI-Hardwarezyklus in der zweiten Jahreshälfte des Jahres abflacht, hervorgehoben.
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