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Private Equity-Firmen und Pensionsfonds setzen auf britische Mietshäuser und investieren in den letzten beiden Jahren Rekordbeträge angesichts der starken Nachfrage und einer Immobilien-Bezahlbarkeitskrise.
Deals zum Kauf oder Bau von Einfamilienhäusern hatten bis Ende September die Marke von 1,5 Mrd. £ überschritten, mehr als dreimal so hoch wie die in den Jahren 2021 oder 2022 insgesamt eingesetzten Summen, so Daten der Immobilienagentur Savills. Dies folgte auf Rekorddeals von 1,9 Mrd. £ im letzten Jahr.
Investoren bevorzugen zunehmend Einfamilienhäuser gegenüber großen Wohnblocks, die als Mehrfamilienentwicklungen bekannt sind, da sie auf stabilere, langfristige Mieter hoffen und weil Häuser einfacher innerhalb des restriktiven Planungssystems des Vereinigten Königreichs zu bauen sind.
„Wir glauben, dass Einfamilienhäuser die größte Mainstream-Anlageklasse innerhalb [Wohnen] sein werden“, sagte James Stevens, Leiter des globalen Immobilieninvestments bei Aviva, das seit 2020 etwa 600 Mio. £ in den Sektor investiert hat.
Der Anteil neuer Mietinvestitionen im Vereinigten Königreich, der in Einfamilienhäuser anstelle von Mehrfamilienblöcken fließt, erreichte im Zeitraum bis September 54 %, gegenüber 32 % im Jahr zuvor und nur 5 % im Jahr 2019, so Savills.
Investoren haben im ersten Quartal des Jahres fast 5.000 Häuser erworben, ein Anstieg um 20 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres, so Savills.
Britische Institutionen wie Aviva, L&G und Lloyds haben sich einer wachsenden Zahl internationaler Unternehmen angeschlossen. Blackstone, der weltweit größte Immobilieninvestor, hat seit Ende 2023 in zwei Deals im Wert von 1,4 Mrd. £ etwa 4.500 Mietwohnungen von Vistry gekauft.
Blackstone, das schon lange in den USA in den Wohnungsbau investiert, hat Zehntausende von Häusern in Europa aufgekauft und konzentriert sich im Vereinigten Königreich auf die Finanzierung von Neubauten. Die Wohnungsunternehmen der Gruppe in Großbritannien verfügen über ein Portfolio von 17.000 bezahlbaren Wohnungen – und bauen jetzt auch vermietete Wohnungen auf dem freien Markt aus.
Der Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) startete im Oktober ein Joint Venture mit dem Immobilienmanager Kennedy Wilson im Wert von 1 Mrd. £, um in Einfamilienhäuser zu investieren, mit einer anfänglichen Investition von 500 Mio. £.
Im November wurde ein separates Joint Venture im Wert von 750 Mio. £ zwischen dem privaten Kapitalmanager Greykite und der Immobiliengruppe Gatehouse gestartet, die bereits eine Strategie mit der Carlyle Group verfolgt. Sigma Capital Group, ein früher Akteur in der Branche, hat sein Portfolio auf mehr als 8.500 Häuser erweitert.
Kritiker sehen den Zustrom von Privatkapital in Mietobjekte in verschiedenen Ländern als Anklage gegen die Wohnungsnot, die viele Familien vom Wohneigentum ausschließt und sie dazu zwingt, länger zu mieten und großen Mietsteigerungen ausgeliefert zu sein.
Institutionelle Investitionen in Mietwohnungen im Vereinigten Königreich liegen im Vergleich zu anderen Ländern auf niedrigem Niveau, mit nur 3 % der Mietwohnungen im Besitz großer Investoren – verglichen mit 37 % in Deutschland und 41 % in den USA.
Investoren sagen, dass institutionell gehaltene Mietwohnungen mehr Stabilität und höhere Standards bieten als solche, die von kleinen privaten Vermietern verwaltet werden – und dass ihre Pläne die Gesamtzahl der zu einer Zeit, in der die Verkaufszahlen der Hausbauer gesunken sind, gebauten Häuser erhöhen werden.
„Institutionelle Investitionen können eine wichtige Rolle bei der Erhöhung des neuen Angebots spielen und stabile, inflationsgeschützte Renditen für Endanleger generieren“, sagte James Seppala, Leiter des europäischen Immobilienbereichs bei Blackstone.
Im vergangenen Jahr konnten Investoren Rabatte von 15 bis 20 % auf nicht verkaufte Häuser von großen Entwicklern erwarten, die nach Liz Truss „Mini“-Haushalt 2022 mit steigenden Hypothekenzinsen konfrontiert waren.
„Ein großer Teil [der Deals im Jahr 2023 bestand darin], dass Hausbauer wahrscheinlich Schwierigkeiten hatten, ihre zum Verkauf stehenden Produkte zu verkaufen. Ein großer Teil dessen, was in diesem Jahr passiert ist, sind Hausbauer, die weit strategischer denken“, sagte Piers de Winton, Leiter des nationalen Wohninvestments bei Savills.
Diese Rabatte haben sich verringert, da die Entwickler ihre Produktion reduzierten, was für Investoren eine Herausforderung darstellt. Einige erwerben auch Land und beauftragen Hausbaufirmen mit der Lieferung neuer Immobilien.
Einige der Private-Equity-Manager hoffen, große Portfolios aufzubauen, die sie an Pensionsfonds verkaufen können, die das stabile Einkommen schätzen, das von Mietwohnungen abgeworfen wird. Blackstone schloss einen der ersten solchen Deals ab, indem es 3.000 im Eigentum geteilte Wohnungen im Wert von 405 Mio. £ an den größten privaten Pensionsfonds des Vereinigten Königreichs, den Universities Superannuation Scheme, verkaufte.