US-amerikanische Private-Equity-Gruppen haben Milliarden von Dollar in Rechenzentren investiert, die ByteDance, den Eigentümer von TikTok, bedienen, in einem Deal-Making-Fieber, das nun durch einen US-Vorstoß gegen den chinesischen Zugang zu den besten Chips bedroht ist. Blackstone, Bain Capital, Warburg Pincus und General Atlantic haben Unternehmen unterstützt, die in Malaysia ansässige Rechenzentren betreiben, in denen das in Peking ansässige ByteDance als Mieter auftritt, so vier Personen mit Kenntnissen über die Vereinbarungen. Einige haben dies getan, ohne zu wissen, ob ByteDance die Standorte genutzt hat oder plant, um eine rechtliche Schlupfloch zu nutzen, um Zugang zu hochwertigen Nvidia-Chips zu erhalten, während es sein Potenzial für künstliche Intelligenz entwickelt. Chinesische Unternehmen sind seit 2023 vom Kauf von Nvidias leistungsstärksten Chips außerhalb der USA ausgeschlossen. Sie konnten jedoch auf legale Weise Zugang zu ihnen erhalten, indem sie Raum in Rechenzentren im Ausland, oft in Malaysia, gemietet haben, die Chips von Drittanbietern enthalten. Der Schlupfloch soll im Mai durch Regeln geschlossen werden, die chinesischen Gruppen nicht nur den Besitz solcher fortschrittlicher US-Technologie verbieten, sondern auch den Zugriff darauf, um beim Aufbau von KI-großen Sprachmodellen zu helfen, die nach China transferiert werden. Die Regeln wurden von der Regierung von Joe Biden kurz vor ihrem Ausscheiden aus dem Amt erlassen. Die Art der Chips, die in den Rechenzentren verwendet werden, ist unklar, und die Private-Equity-Gruppen wissen dies nicht immer, auch weil die Rechenzentren die Chips nicht besitzen oder an Kunden vermieten. Mehrere Personen mit Kenntnis der Angelegenheit haben jedoch dem FT mitgeteilt, dass ByteDance plant, Rechenzentren in Malaysia zu nutzen, um auf hochwertige Nvidia-Chips zuzugreifen. Buyout-Gruppen neigen dazu, die Ansicht zu vertreten, dass „Sie ein Gebäude mit Strom und einem Kühlsystem bereitstellen; der Server und was sich im Server befindet, ist nicht Ihr Geschäft“, sagte ein Private-Equity-Manager. In den letzten Jahren hat ByteDance den Einsatz von Rechenzentren außerhalb Chinas, insbesondere in Malaysia, verstärkt, da es zu einem Schlüsselspieler im KI-Wettlauf Chinas wird. Es plant in diesem Jahr große Bestellungen, um seine Kapazitäten für KI im Ausland aufzubauen, auch durch solche Mietvereinbarungen, berichtete der FT letzten Monat. General Atlantic hat separat in ByteDance investiert. „Es gab dieses Katz-und-Maus-Spiel, bei dem das Handelsministerium die Parameter geändert hat, um die Chips zu erfassen“, sagte Matt Rabinowitz, Partner der Anwaltskanzlei Pillsbury. Nach den neuen Regeln müssen sowohl die Eigentümer als auch die Betreiber der in Rechenzentren verwendeten Chips einem Überprüfungsprozess unterzogen werden, um die Einhaltung sicherzustellen. Es ist nicht klar, ob US-Präsident Donald Trump, der in seiner ersten Amtszeit die Maßnahmen gegen China verschärft hat, die Vorschriften für den Export von Chips und deren Verwendung weiter ändern wird. Die im Mai in Kraft tretenden Regeln könnten den Wert der Investitionen der Buyout-Gruppen verringern, indem sie die Nachfrage nach den Rechenzentren reduzieren, wenn ByteDance und andere chinesische Gruppen sie nicht nutzen können, um Zugang zu den besten Nvidia-Chips zu erhalten, sagte ein Berater aus der Branche. Die hohe Nachfrage nach Rechenzentren weltweit könnte jedoch die Lücke füllen, fügten sie hinzu. Globale Private-Equity-Gruppen haben in den letzten Jahren ein Rennen um Investitionen in Rechenzentren gestartet, auch wenn andere Deal-Aktivitäten nachgelassen haben, angezogen von der Aussicht, sich dem wachsenden Internetgebrauch und dem KI-Boom auszusetzen. Sie haben versucht, sich von dem komplexen und politisch umstrittenen Geschäft der Chipversorgung zu distanzieren, indem sie Unternehmen unterstützen, die die physischen Gebäude von Rechenzentren betreiben, jedoch nicht die Chips im Inneren besitzen. „Wir haben keine Sichtbarkeit oder Einfluss auf die Server und die Ausrüstung, die unsere Kunden in den Rechenzentren installieren“, sagte Princeton Digital Group, ein von Warburg Pincus unterstützter Rechenzentrum-Betreiber. Bain sagte, dass seine Portfolio-Unternehmen keinen Zugang zu den Servern in den von ihnen betriebenen Rechenzentren hätten, und fügte hinzu, dass sie „alle relevanten Gesetze und Vorschriften in allen von uns betriebenen Rechtsgebieten einhalten“. Blackstone und General Atlantic lehnten eine Stellungnahme ab. ByteDance ist der Hauptmieter in einem Rechenzentrum in Johor, einem Bundesstaat im Süden von Malaysia, das von einer Einheit des Bain Capital-Portfolio-Unternehmens WinTrix gehört. Es ist auch Mieter in mehreren anderen Einrichtungen in Johor, darunter solche, die von AirTrunk, PDG und Epoch Digital betrieben werden, die von der von General Atlantic besessenen Infrastruktur-Manager Actis betrieben werden. ByteDance plant, in diesem Jahr mehr als 12 Milliarden US-Dollar in KI-Infrastruktur zu investieren, wobei 6,8 Milliarden US-Dollar für Investitionen außerhalb Chinas vorgesehen sind. Die US-Regeln könnten diese Investition jedoch komplizieren. „ByteDance hält sich an alle geltenden Gesetze und Vorschriften“, teilte das Unternehmen dem FT mit.
