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Die globale Regierungsschulden sollen in diesem Jahr einen Rekord von 12,3 Billionen US-Dollar erreichen, da ein Anstieg der Verteidigungs- und anderer Ausgaben durch große Volkswirtschaften und höhere Zinssätze die Schuldenlast erhöhen.
Der Anstieg der Staatsanleihenausgabe in 138 Ländern um 3 Prozent würde den Gesamtschuldenbestand — der durch die globale Finanzkrise, die Coronavirus-Pandemie und nun die Notwendigkeit für höhere europäische Verteidigungsausgaben nach oben getrieben wurde — auf einen Rekordwert von 76,9 Billionen Dollar bringen, schätzt S&P Global Ratings.
Der Schwerpunkt großer Volkswirtschaften auf die Fiskalpolitik, um „mit Krise um Krise umzugehen, setzt sich fort, und das Ergebnis ist, dass Sie ein viel verschuldetes Staatsbild haben“, sagte Roberto Sifon-Arevalo, globaler Leiter der Staaten bei S&P.
Dies wurde laut ihm noch verschärft durch einen Anstieg der Schuldendienstkosten, da die Anleiherenditen seit dem Ende der Anleiheaufkaufprogramme der Zentralbanken erheblich gestiegen sind.
Die Kreditaufnahme zur Finanzierung höherer Ausgaben „war in Ordnung und nachhaltig, solange Sie die Kreditkosten hatten, die Sie vor der Pandemie hatten, jetzt stellt dies ein viel größeres Problem dar“, so Sifon-Arevalo.
Verschlechternde öffentliche Finanzen sind eine wachsende Sorge unter großen Investoren, wobei der Anleiheriese Pimco im Dezember davor warnte, seinen Bestand an langfristigen US-Anleihen aufgrund von „Fragen zur Schuldentragfähigkeit“ zu kürzen. Der Milliardär-Investor Ray Dalio warnte davor, dass das Vereinigte Königreich riskiert habe, in eine „Schulden-Todeswärtsspirale“ einzutreten, in der es immer mehr leihen muss und in einem sich selbst erfüllenden Anleiheverkauf gefangen ist.
In den USA, dem weltweit größten Kreditnehmer, würden „weite fiskalische Defizite, hohe Zinsausgaben und erhebliche Refinanzierungsanforderungen“ die langfristige Ausgabe auf 4,9 Billionen US-Dollar treiben, so S&P, dessen Zahlen kurzfristige Schatzwechsel und andere Formen der öffentlichen Kreditaufnahme wie Kommunalschulden ausschließen.
Die Agentur erwartet, dass das fiskalische Defizit der amerikanischen Regierung bis 2026 über 6 Prozent des BIP bleiben wird, argumentiert aber, dass der Status des Dollars als de facto Reservewährung der Welt den USA weiterhin „erhebliche Flexibilität“ in ihren öffentlichen Finanzen gewähren wird.
China, der zweitgrößte Kreditnehmer der Welt, soll seine langfristige Ausgabe um mehr als 370 Milliarden US-Dollar auf 2,1 Billionen US-Dollar erhöhen, während es sich bemüht, seine inländische Wirtschaft wiederzubeleben. Außerhalb der G7-Länder und Chinas wird die Kreditaufnahme in den restlichen Teilen der Welt voraussichtlich weitgehend stabil bleiben.
Insgesamt wird der Schuldenbestand laut S&P 70,2 Prozent des globalen BIP erreichen. Dieser ist seit 2022 stetig gestiegen, liegt aber unter den 73,8 Prozent, die 2020 erreicht wurden, als die Regierungen mit riesigen Ausgabenprogrammen auf die Pandemie reagierten.
S&P wies auch auf eine erhebliche Verschlechterung der Kreditqualität seit der globalen Finanzkrise für eine Reihe großer Volkswirtschaften hin. Der Anteil des Schuldenbestands von Kreditnehmern mit seinem besten AAA-Rating ist gesunken, da Länder wie die USA und das Vereinigte Königreich aus der obersten Kategorie gefallen sind.
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Der jüngste Anstieg im Angebot von Staatsanleihen kombiniert mit den Sorgen der Investoren über den wirtschaftlichen Ausblick führt laut S&P zu „steileren Renditen und erneuten Bedenken der Investoren über schwache Haushaltspositionen in vielen fortgeschrittenen Volkswirtschaften“.
Sifon-Arevalo sagte, dass es eine Investorennachfrage gebe, um die Schuldenemission aufzunehmen, da das Vermögen von Anleihefonds gewachsen sei. Die Kosten für die Bedienung der steigenden Schuldenlasten würden jedoch die anderen Ambitionen der Regierungen, wie beispielsweise Infrastrukturausgaben, beeinträchtigen. Dies führe zu „Veränderungen in den politischen Farben“ auf der ganzen Welt.
„Das Wachstum konservativerer [politischer] Bewegungen hängt nicht unmittelbar damit zusammen, dass Sie ein massives Wachstum bei den fiskalischen Defiziten und Schulden gesehen haben“, sagte er.