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Roula Khalaf, Chefredakteurin der FT, wählt ihre Lieblingsgeschichten in diesem wöchentlichen Newsletter aus.
Ein Richter am Obersten Gerichtshof, der darüber entscheiden wird, ob eine Rettungsaktion in Höhe von 3 Milliarden Pfund für das angeschlagene Versorgungsunternehmen Thames Water genehmigt werden soll, hat die britische Regierung und den Wasserregulierer dafür kritisiert, sich nicht am Verfahren beteiligt zu haben.
Richter Leech, der über die einwöchige Anhörung zur Genehmigung eines Notkredits von den leitenden Kreditgebern von Thames Water wacht, sagte, dass das Fehlen einer Beteiligung von Ofwat und der Regierung an den Verfahren „bedauerlich“ sei.
„Es wäre schön gewesen, denke ich, wenn entweder Ofwat oder der Staatssekretär die Notwendigkeit verspürt hätten, vor Gericht zu erscheinen und die Position zu erklären“, sagte Leech.
Später fügte er hinzu, dass das Fehlen einer Regierungsaussage zu den Kosten einer vorübergehenden Rekommunalisierung das Gericht auch in eine „sehr schwierige Position“ gebracht habe.
Die Anhörung kommt zu einem existenziellen Moment für Thames Water, das größte Wasserversorgungsunternehmen des Vereinigten Königreichs, das unter seinem 19-Milliarden-Pfund-Schuldenberg leidet. Wenn das Gericht den Notkredit nicht genehmigt, hat der Richter anerkannt, dass das Versorgungsunternehmen „unweigerlich“ in das besondere Insolvenzverfahren fallen wird, eine Form der vorübergehenden Rekommunalisierung.
Thames Water sagte dem Gericht, dass es ohne eine Vereinbarung am 24. März kein Bargeld mehr haben werde – was die erste vorübergehende Rekommunalisierung eines Wasserversorgungsunternehmens seit der Privatisierung der Versorgungsunternehmen in England und Wales im Jahr 1989 auslösen würde.
Bei den Gerichtsverfahren in dieser Woche bekämpften sich rivalisierende Gläubiger um die Zukunft des kämpfenden Versorgungsunternehmens, das fast ein Viertel des Vereinigten Königreichs mit Wasser- und Abwasserdiensten versorgt. Die untergeordneten Kreditgeber von Thames Water versuchen, den Plan für den Notkredit anzufechten und das Versorgungsunternehmen dazu zu zwingen, ihren eigenen billigeren 3-Milliarden-Pfund-Kredit anzunehmen.
Es gibt auch einen parallelen Versuch, Milliarden Pfund an neuem Eigenkapital aufzubringen, um die Bilanz von Thames Water zu verbessern, der von Rothschild & Co. überwacht wird.
Rothschild hat zunächst mehr als 50 potenzielle Investoren wie Infrastrukturfonds und Private-Equity-Firmen angesprochen, so ein dem Financial Times vorliegender Brief.
Es wird nicht angegeben, wie viele bis zum letzten Fristende im Dezember unverbindliche Angebote eingereicht haben.
In dem Brief wurde auch festgestellt, dass ein Bieter „einige Kritik am Prozess geäußert“ habe und dass dieser Bieter auch niederrangige Klasse-B-Schulden hält. Thames Waters Anwalt Tom Smith KC sagte, dass es sich wahrscheinlich um Covalis Capital handelte, das vor Gericht bekannt wurde, weil es einen Teil des Konkurrenzplans der untergeordneten Anleihegläubiger für einen 3-Milliarden-Pfund-Kredit abgesichert hatte.
Covalis sagte, dass es „nicht abschließend beurteilen kann, ob es möglich ist, ein verbindliches Angebot bis Ende April 2025 abzugeben“, es sei denn, es habe mehr Zugang zu Informationen und Austausch mit dem Management des Versorgungsunternehmens, so ein separates Schreiben von Covalis an Richter Leech am Donnerstag. Weder der Vorsitzende noch der Geschäftsführer hätten am letzten Briefing für Eigenkapitalgeber am 28. Januar teilgenommen, hieß es in dem Schreiben.
Die Klasse-A-Gläubiger, zu denen US-Hedgefonds Elliott Management und Silver Point gehören, bereiten ein „Gläubigerangebot“ für das Versorgungsunternehmen vor, falls der Rothschild-Prozess nicht erfolgreich ist, hörte das Gericht ebenfalls.
Obwohl die nächste Runde der Angebote für Montag geplant ist, wird nicht erwartet, dass Leech eine Entscheidung über den Kredit vor Ende nächster Woche trifft, und es besteht die Möglichkeit einer Berufung.
„Die Regierung beobachtet die Situation genau, und es wäre unangemessen, wenn der Staatssekretär weitere Kommentare zu laufenden rechtlichen Verfahren oder finanziellen Angelegenheiten privater Unternehmen abgeben würde“, sagte das Ministerium für Umwelt, Ernährung und ländliche Angelegenheiten.
Ofwat lehnte es ab, einen Kommentar abzugeben.
Das Fehlen von Ofwat und der Regierung führte dazu, dass der öffentliche Interessenfall von Charlie Maynard, einem liberaldemokratischen Abgeordneten, gemacht wurde, dessen Anwalt argumentierte, dass nur ein Drittel der Erlöse des Notkredits nach Zinszahlungen und anderen Kosten beim Versorgungsunternehmen ankommt. Unter Kreuzverhör räumte der Finanzchef von Thames Water ein, dass die Gesamtrechnung für Restrukturierungsjuristen und Berater auch auf bis zu 200 Millionen Pfund steigen könnte.
„Es hätte nicht einer pro bono Intervention eines Junioren bedurft, den CFO zu kreuzverhören, damit diese Art von Kosten ans Licht kommt“, sagte William Day, der Anwalt von Maynard, in seinem Abschlussplädoyer.
Thames Water lehnte eine Stellungnahme ab.
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