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Es ist wieder wie bei Smoot-Hawley! Zumindest nach Berechnungen dieses Reporters hebt das umfassende Zollregime, das Präsident Trump nach Börsenschluss am 2. April verkündete, die Importzölle Amerikas auf ungefähr das gleiche Niveau an, das das berüchtigte Gesetz zu Beginn der Großen Depression erreichte.
Der ultraprotektionistische Smoot-Hawley-Act wird weithin dafür verantwortlich gemacht, das schlimmste Kapitel in der US-Wirtschaftsgeschichte vertieft und verlängert zu haben. In einem 1993 geführten Streitgespräch mit dem unabhängigen Präsidentschaftskandidaten Ross Perot in Larry King Live brachte der damalige Vizepräsident und Verfechter des Freihandels, Al Gore, ein altes Bild der beiden Senatoren mit, um sie für eine katastrophale politische Maßnahme zu verspotten, die „zur damaligen Zeit vernünftig klang“. Tatsächlich ist es für die breite Öffentlichkeit und einen großen Teil der Handelsexperten wirtschaftlich äquivalent dazu, den Smoot-Hawley-Weg einzuschlagen, als sich selbst ins Bein zu schießen.
Die Trump-Ankündigung enthielt zwei große Überraschungen. Erstens: Die Zölle sind viel höher und umfangreicher als von Investoren und Unternehmen erwartet, basierend auf den sich ständig ändernden und zuweilen relativ milden Äußerungen des Präsidenten in den Tagen und Wochen zuvor. Zweitens waren die „Vergeltungszölle“ im Allgemeinen gigantisch und hatten keine Beziehung zu den angegebenen numerischen Zöllen, die die gezielten Nationen auf die USA erheben. Zum Beispiel erhebt die EU nach Angaben der Weltgesundheitsorganisation durchschnittlich 2,7 % auf unsere Waren. Doch Trump setzt pauschale Zölle von 20 % auf den 27-Nationen-Block.
Was erklärt die Diskrepanz? Der Präsident geht davon aus, dass die Gemeinschaft unseren Exporteuren tatsächlich 39 % durch indirekte Handelshemmnisse auferlegt, die solche Hindernisse wie Quoten, technische Standards, Beschaffungspolitiken der Regierung und Währungsmanipulation umfassen. Dass der Präsident eine Strafe verhängt, die 19 Punkte niedriger ist als das, was die EU angeblich den USA berechnet, könnte erklären, warum Trump behauptet, dass er unnötigerweise „nett“ zu unseren Handelspartnern ist.
Der gerade veröffentlichte 2025 Trade Estimate Report über ausländische Handelshemmnisse, der vom Amt des US-Handelsbeauftragten erstellt wurde, nennt diese behaupteten Beschränkungen für zahlreiche Länder. Die Regierung hat jedoch nicht bekannt gegeben, wie sie das genaue Gewicht aller indirekten Hindernisse erreicht hat, das für Indien 52 % und für China 67 % beträgt, was das Vielfache der tatsächlichen Rupien- oder Yuan-Zölle ist, die sie erheben. Die Schätzungen der Regierung von Partner zu Partner zu den riesigen nichttarifären Barrieren erklären größtenteils, warum die angekündigten Zölle so schockierend hoch sind.
Die Schlüsselzahl ist der durchschnittliche Zoll, den Trump auf alle US-Importe erhebt, und er ist hoch
Denkfabriken und Wall-Street-Analysten eilen, um den durchschnittlichen Gesamtsatz zu bestimmen und damit die Gesamtdollarbelastung, die der Plan auf unsere Importe legen wird. Es ist auch die Zahl, die amerikanische Verbraucher in Form von höheren Steuern zahlen werden, wenn Importeure tatsächlich alle Gebühren in Form von höheren Preisen weitergeben, genau das, was passierte, als Trump in seiner ersten Amtszeit hohe Zölle auf Produkte wie Stahl und Aluminium erhob. Also habe ich diese Zahlen basierend auf dem Prozentsatzzoll für jedes Land und die EU und den Dollar an Exporten, die sie 2025 in die USA geschickt haben, berechnet. Es erwies sich als die vielleicht verwirrendste numerische Übung in mehreren Jahrzehnten als Wirtschaftsreporter.
Trump traf alle 12 größten Exporteure in die USA mit Zöllen von mindestens 20 %. China bekam den härtesten Schlag mit 54 %, gefolgt von Vietnam (46 %), Thailand (36 %), Taiwan (32 %), der Schweiz (31 %), Indien (26 %), Japan (24 %), Mexiko und Kanada (je 25 %), Südkorea (25 %), Malaysia (24 %) und der EU (20 %). Das auf Platz 14 rangierte Indonesien bekam 32 % aufgebrummt. Die meisten der über 150 anderen Länder auf der Liste fallen unter das 10 %-Zollregime, darunter Singapur und Brasilien, die sich auf den Plätzen 13 und 14 in den Exportvolumina in die USA befinden.
Die 13 schwer bestraften angeblichen Bösewichte unter den 15 größten Exporteuren machten im vergangenen Jahr 2,92 Billionen Dollar an im Ausland verkauften Waren in Amerika aus. Das sind über 70 % der Gesamtsumme von 4,11 Billionen Dollar. Meinen Berechnungen nach würde diese Gruppe allein, basierend auf den Zahlen des letzten Jahres, nun mit rund 814 Milliarden Dollar an jährlichen Gebühren konfrontiert sein, oder einem durchschnittlichen Satz von 28 %. Die übrigen Länder unterliegen im Allgemeinen 10 % Gebühren auf den verbleibenden Betrag von 1,2 Billionen Dollar, oder 120 Millionen Dollar. Insgesamt würde sich die neue Zollrechnung also auf rund 932 Milliarden Dollar belaufen (die 814 Milliarden Dollar für die größten Exporteure plus 120 Milliarden Dollar für die im Allgemeinen kleineren Länder bei 10 %). Das ist ein durchschnittlicher Einfuhrzoll von 22,7 %.
Wie die Trump-Zölle im Vergleich zu Smoot-Hawley stehen
Im Juni 1930, nur acht Monate nach dem historischen Börsencrash, der den Beginn der Großen Depression markierte, verabschiedete der Kongress das Smoot-Hawley-Tarifgesetz, das von Senator Reed Smoot (R-Utah) und Vertreter Willis Hawley (R-Ore.) befürwortet wurde. Das Land hatte sich bereits acht Jahre zuvor dem Protektionismus zugewandt, hauptsächlich um Landwirte und Industriearbeiter zu schützen, als das Fordney-McCumber-Gesetz die Zölle erheblich erhöhte, von einstelligen Zahlen auf einen Durchschnitt von 13,5 %, wo sie vor Smoot-Hawley lagen. Das neue Gesetz, das darauf abzielte, den Schutz von Landwirten und Menschen, die in Bereichen wie Stahl und Autowerken arbeiten, zu verstärken, erhöhte die Zölle auf über 50 % für viele Produkte. Dennoch blieben etwa zwei Drittel der US-Importe zollfrei, so dass der durchschnittliche Satz deutlich weniger stieg, um 6,3 Punkte auf knapp unter 20 %.
Das liegt leicht unter den 22 % oder 23 %, die ich für den Trump-Plan erhalte. Und das für sich genommen ist schon erstaunlich. Aber die verblüffendste Erkenntnis ist, dass der Trump-Plan die heutigen Zölle von derzeit 3 % um fast 20 Punkte oder siebenfach erhöhen würde! Das ist das Dreifache des Anstiegs unter Smoot-Hawley.
In den drei Jahren nach der Verabschiedung von Smoot-Hawley fielen die US-Importe um zwei Drittel, und durch die harte Vergeltung von Nationen wie Deutschland, Großbritannien und Kanada fielen auch unsere Exporte um einen ähnlichen Prozentsatz. Nach Ansicht der meisten Ökonomen werden die Trump-Zölle voraussichtlich in den kommenden Jahren zu einem scharfen Rückgang sowohl bei dem, was wir von Ausländern kaufen, als auch bei dem führen, was unsere Produzenten im Ausland verkaufen, und wenn der Rückgang unserer globalen Handelsaktivitäten auch nur einen Bruchteil des katastrophalen Zusammenbruchs nach Smoot-Hawley zeigt, ist das schlechte Nachrichten. Die unparteiische Tax Foundation schätzte in Schätzungen, die vor der Trump-Ankündigung am 2. April veröffentlicht wurden, dass die neuen Zölle das BIP-Wachstum langfristig um 0,4 % pro Jahr reduzieren würden. Das bedeutet etwa ein Viertel von den 2 % oder weniger Wachstum, das vom CBO in den kommenden Jahren prognostiziert wird. Und diese Prognose basierte darauf, dass die neuen Zölle rund die Hälfte der 4 Billionen Dollar treffen würden, die Trump ins Visier genommen hatte. Einfach ausgedrückt, Trump hat Amerika erschüttert, indem er alles Große ins Visier nahm, was bedeutet, mindestens 10 % und die meisten Exporte supergroß waren.
Nicht alle angesehenen Experten glauben, dass Smoot-Hawley die Große Depression ausgelöst hat. Der Nobelpreisträger Milton Friedman schrieb den Einbruch der 1930er Jahre einer überrestriktiven Geldpolitik zu und betrachtete Smoot-Hawley nur als einen geringfügigen Faktor. Aber eine Zollerhöhung, die das Vielfache dessen beträgt, was vor fast einem Jahrhundert als Weg zum Wohlstand beworben wurde und das zumindest negativ war, ist nicht ermutigend. Die Smoot-Hawley-Saga hat einen interessanten Schlussakkord, der die Mitautoren des Gesetzes betrifft. Bei den Wahlen 1932 verlor Hawley seine Vorwahl; Smoot wurde in der allgemeinen Wahl geschlagen; und die Republikaner verloren 11 Sitze in einem der schlimmsten Niederlagen in den Annalen der Senatswahlen.
Bisher hassen die Märkte den Trump-Plan. Bald werden wir sehen, ob die Wähler dem Beispiel folgen.
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf Fortune.com veröffentlicht
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